lunes, 31 de diciembre de 2018

Los aspirantes a campeón del dividendo que cotizan con una valoración interesante (y II)

Para acabar finalmente el año, en esta segunda de dos entradas vamos ver el resto de los aspirantes a campeón del dividendo que, para recordar, cribamos de la lista CCC con los siguientes criterios:
  • Incremento consecutivo del dividendo entre 10 y 24 años.
  • Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
  • EPS payout < 75 %
  • Capitalización > 10.000 millones de dólares.
  • Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
  • Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
  • Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
  • Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas. Es posible que no compres la acción al precio más bajo, pero desde luego tampoco la compras al precio más alto.
Estas fueron las 21 compañías que resultaron de aplicar el filtro con los criterios antedichos:
  • Ameriprise Financial
  • Principal Financial
  • Prudential Financial
  • Raytheon Company
  • Maxim Integrated Products
  • Cummins
  • Northrop Grumman
  • AmerisourceBergen
  • Broadridge Financial Solutions
  • Magellan Midstream Partners
  • Lockheed Martin
  • Texas Instruments
  • Travelers Companies
  • Canadian National Railway
  • Accenture
  • Qualcomm
  • Ross Stores
  • TJX Companies
  • Union Pacific Corporation
  • Costco Wholesale Corporation
  • Nike
The Travelers Companies

Valoración Morgninstar: 4 estrellas.


Qualcomm

Valoración Morgninstar: 4 estrellas.


Ross Stores

Valoración Morgninstar: 3 estrellas.


Solo tres compañías en esta segunda entrada cotizan a su precio justo o por debajo, la más interesante de las cuales es Travelers. Con esta entrada despedimos 2018 y damos la bienvenida a 2019, del que esperamos grandes caídas y grandes oportunidades. Feliz año a todos.

Conflicto de intereses: Actualmente mantenemos posiciones largas en Cummins y Qualcomm, de entre las acciones mencionadas.

Los aspirantes a campeón del dividendo que cotizan con una valoración interesante (I)

Para ir acabando el año, en esta primera de dos entradas vamos a ir a la lista CCC para cribar los aspirantes a campeón del dividendo con los siguientes criterios:
  • Incremento consecutivo del dividendo entre 10 y 24 años.
  • Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
  • EPS payout < 75 %
  • Capitalización > 10.000 millones de dólares.
  • Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
  • Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
  • Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
  • Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas. Es posible que no compres la acción al precio más bajo, pero desde luego tampoco la compras al precio más alto.
Estas son las 21 compañías que resultan de aplicar el filtro con los criterios antedichos:
  • Ameriprise Financial
  • Principal Financial
  • Prudential Financial
  • Raytheon Company
  • Maxim Integrated Products
  • Cummins
  • Northrop Grumman
  • AmerisourceBergen
  • Broadridge Financial Solutions
  • Magellan Midstream Partners
  • Lockheed Martin
  • Texas Instruments
  • Travelers Companies
  • Canadian National Railway
  • Accenture
  • Qualcomm
  • Ross Stores
  • TJX Companies
  • Union Pacific Corporation
  • Costco Wholesale Corporation
  • Nike

Por una cuestión de tiempo y espacio voy a dividir esta entrada en dos, teniendo en cuenta que solo voy a mostrar aquellas imágenes de FastGraphs que muestran compañías que cotizan igual o por debajo de su precio justo.

Ameriprise Financial

Valoración Morgninstar: 4 estrellas.




Principal Financial

domingo, 30 de diciembre de 2018

Stryker Corporation: Ni es un campeón del dividendo ni su valoración es interesante

El último de los candidatos a la compra del mes de enero de 2019 que vimos en esta entrada era Stryker Corporation. En ella hablábamos de los campeones del dividendo (empresas con más de 25 años de incremento consecutivo del dividendo), pero hemos de decir ya que, pese a lo que digan en la lista CCC, Stryker no es un campeón del dividendo. Puede tener otros atractivos y por eso vamos a dedicarle esta entrada.



Stryker es una de las compañías mundiales líderes en el sector de tecnología médica y ofrece productos innovadores en Ortopedia, Medicina, Cirugía y Neurotecnología y Columna vertebral para mejorar los resultados de pacientes y hospitales.

La empresa

Stryker se incorporó en Michigan en 1946 como la compañía heredera del negocio fundado en 1941 por el Dr. Homer H. Stryker, un traumatólogo eminente que inventó varios productos médicos. Los productos de la empresa se venden en más de 85 países por medio de filiales, así como distribuidores externos, e incluyen prótesis articulares para cirugía ortopédica, sistemas de navegación para la realización de cirugías, sistemas endoscópicos, equipamiento médico para servicios de urgencias, dispositivos desechables para cuidados intensivos, dispositivos para columna vertebral, neurocirugía y nerovascular, así como otros productos utilizados en una amplia variedad de especialidades médicas. 
Stryker informa de tres segmentos de negocio (la información procede del informe anual 2017 de la compañía y las cifras están expresadas como millones de dólares):

Dentro del segmento Orthopaedics, que representa el 38 % de las

Cintas: Está preparada para la jornada laboral, pero su precio tiene que bajar más para ser atractiva

Entre los candidatos a la compra del mes de enero de 2019 que figuraban entre los campeones del dividendo de la lista CCC y vimos en esta entrada, se encontraba la compañía del sector industrial Cintas. Esta entrada está destinada a conocer algo más de esta empresa.
Cintas es una compañía que pertenece a la lista Fortune 500, elaborada por la revista Fortune con las 500 mayores empresas estadounidenses por volumen de ingresos anuales. Entre sus productos y servicios se incluye la venta de uniformes o el alquiler de los mismos junto con el servicio de lavandería, además de soluciones para el cuidado y limpieza de los suelos (felpudos, fregonas, etc.), suministros para baños (dispensadores de jabón, toallas, etc), botiquines y productos de seguridad, extintores y sistemas antiincendios, además de formación en seguridad.
La tasa de penetración de la empresa es inferior al 20 %, pues trabaja con un millón de negocios de los 16 millones de negocios que hay en Estados Unidos, lo que supone que la compañía tiene oportunidades de crecimiento.

viernes, 28 de diciembre de 2018

Candidatos a la compra del mes de enero de 2019: Los campeones del dividendo de la lista CCC

En las últimas dos entradas, aquí y aquí, vimos los valores centrales de la cartera que estaban infravalorados o, al menos, cotizaban alrededor de su precio justo. En esta entrada vamos a ir a la lista CCC y cribar los campeones del dividendo con los siguientes criterios:
  • Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 25 años.
  • Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
  • EPS payout < 75 %
  • Capitalización > 10.000 millones de dólares.
  • Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
  • Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
  • Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
  • Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas. Es posible que no compres la acción al precio más bajo, pero desde luego tampoco la compras al precio más alto.
Estas son las ocho compañías, cinco del sector industrial, una del sector consumo discrecional, una del sector consumo básico y una del sector salud:
  • Dover
  • Altria
  • General Dynamics
  • Illinois Tool Works
  • 3M
  • Cintas
  • Lowe's
  • Stryker
Dover

Esta compañía del sector industrial opera en el negocio de energía, fluidos, refrigeración y equipamiento alimentario. La vimos con algún detalle en esta entrada. Para el inversor en dividendos crecientes Dover puede presumir de 62 años consecutivos de aumento del dividendo. En estos momentos ofrece una rentabilidad por dividendo de 2,74 % y una rentabilidad sobre beneficios (E/P) de 6,9 %. Morningstar considera que la acción de Dover está infravalorada (4 estrellas) y en la imagen de FastGraphs Dover parece cotizar alrededor de su precio justo.








Altria

La vimos en esta entrada como una de las compañías centrales de la cartera cuyas acciones estaban infravaloradas. Con una rentabilidad sobre los beneficios de 8,2 %, una rentabilidad por dividendo de 6,69 % y cinco estrellas Morningstar, poco novedoso tenemos que añadir a la imagen ya conocida de FastGraphs.



General Dynamics

lunes, 24 de diciembre de 2018

Candidatos a la compra del mes de enero de 2019: Los valores centrales que cotizan en su precio justo

Si en la última entrada teníamos cinco valores centrales que cotizaban por debajo de su precio justo, en la entrada de hoy vamos a ver los valores centrales que cotizan alrededor de su precio justo. Naturalmente, el precio justo no es un valor exacto sino más bien un rango de precios alrededor del cual podemos estar relativamente  seguros de que al menos no pagamos en exceso.
The Walt Disney Company ofrece una rentabilidad por dividendo de 1,65 % frente a una media de 1,35 % en los últimos cinco años. Tal vez parezca una rentabilidad poco atractiva, pero el dividendo ha aumentado unn 14,87 % anual en los últimos cinco años. Morningstar le otorga cuatro estrellas.



El precio de Johnson & Johnson se ha visto penalizado, además

domingo, 23 de diciembre de 2018

Candidatos a la compra del mes de enero de 2019: Los valores centrales infravalorados

Puede parecer que el comienzo de "Historia de dos ciudades" está hablando del mercado en estos momentos, pues es el mejor de los tiempos para los que buscamos comprar empresas a buenos precios, aunque pueden llegar tiempos y precios mejores, y es el peor de los tiempos para los que solo miran el estado actual de su cartera y ven el baño de sangre diario. Es la época de las creencias en el futuro prometedor de una cartera construida a estos precios y de la incredulidad en el mismo futuro si todo sigue bajando; la primavera de la esperanza y el invierno de la desesperación. Todo lo poseemos, pero no tenemos nada.



Naturalmente, no es así. Tenemos un plan de compra mensual y vamos a seguir aplicándolo. Plan your trade and trade your plan. En la entrada de hoy vamos a ver qué valores centrales de la cartera ofrecen la mejor valoración para iniciar una posición, en el caso de los que todavía no tenemos (Coca-Cola, Procter & Gamble, 3M y Realty Income), o aumentarla en el caso de que no tengamos aún una posición completa (Exxon Mobil y Altria). Para poner las cosas en perspectiva, esta es la última imagen del índice S&P 500 que ofrece FastGraphs. Como dice Chuck Carnevale, después de la sobrevaloración de los últimos años, ahora el índice se encuentra adecuadamente valorado, lo cual no quiere decir que entre en territorio de infravaloración si persiste el sentimiento negativo.





¿Qué valores centrales están infravalorados?

viernes, 21 de diciembre de 2018

Dividendos del mes de diciembre de 2018: 57,85 % más que en el mismo mes del año anterior

Once compañías de la cartera han abonado o abonarán sus dividendos en este mes de diciembre. El calendario de pagos aparece en la imagen siguiente:
Sí, estamos aquí por el dinero

viernes, 14 de diciembre de 2018

Pfizer aumenta un 5,88 % su dividendo trimestral

El consejo de dirección de la compañía farmacéutica Pfizer ha aprobado un dividendo trimestral de 0,36 $ por acción, lo que supone un aumento de un 5,88 % sobre el dividendo previo de 0,34 $ por acción.


Con este aumento, Pfizer llega al noveno año de incremento consecutivo del dividendo. Desde el recorte del 37,50 % que realizó

Dominion Energy aumenta un 9,88 % su dividendo anual

El consejo de dirección de Dominion Energy ha anunciado hoy que el dividendo anual de 2019 será de 3,67 $ por acción, lo que supone un aumento de un 9,88 % sobre el dividendo anual de 2018 de 3,34 $ por acción. Con esta subida Dominion Energy alcanza la cifra de 16 años de incremento consecutivo del dividendo.



AT&T aumenta un 2 % su dividendo trimestral

El consejo de dirección de AT&T ha declarado hoy un dividendo trimestral de 0,51 $ por acción, lo que supone un aumento de un 2 % sobre el dividendo previo de 0,50 $. Este es el tradicional aumento de 1 centavo al que nos tiene acostumbrados la compañía en los últimos años y, pese al aumento de la deuda para la adquisición de Time Warner, AT&T no ha fallado.


sábado, 8 de diciembre de 2018

Compra del mes de diciembre de 2018: General Mills

Poco nos dura el dinero en estado de liquidez, pues apenas han llegado los 500 € del mes de diciembre y ya los hemos cambiado por 570 dólares (1,14 $ por cada €), a continuación hemos introducido una  orden límite por General Mills a 39 $ y ya se ha ejecutado. Es nuestra cuarta compra: 51, 55, 46 y ahora 39 $. ¿Debemos estar contentos de comprar una acción que no para de bajar? ¿Vamos a acompañar a la compañía hasta el mismo infierno?




¿Qué razones hay para no comprar General Mills?

Sus ventas, en general, no crecen (es más, decrecen, aunque 2018 ha visto algo de estabilización).



Sus ventas, en particular las de yogur, pero también las de cereales, no crecen, más bien decrecen.

Se ha endeudado significativamente para comprar la comida para mascotas Blue Buffalo.


Dado el aumento de la deuda la empresa ha optado por la prudencia y no ha aumentado el dividendo, de hecho, lleva 6 trimestres pagando 0,49 $ por acción.

¿Qué razones hay para comprar General Mills?

Lleva más de 100 años pagando ininterrumpidamente un dividendo. No lo habrá aumentado todos los años, pero lo paga. El último período de congelación del dividendo duró de 2000 a 2004.

El dividendo está cubierto de sobra por su flujo de caja libre y parece seguro, algo que también piensan aquí.

Los descensos repetidos han llevado a que su rentabilidad alcance el 5 %, lo que está muy por encima de su media de los últimos cinco años (3,34 %).


Blue Buffalo es la compañía de alimentos para mascotas que más crece, y con enorme ventaja, en Estados Unidos. 




Finalmente, la valoración es atractiva. Morningstar le asigna cinco estrellas y la imagen de FastGraphs concuerda con esa apreciación. 



El día 7 de diciembre compramos 15 acciones de General Mills a 39 $. Nuestro precio promedio baja a 46,77 $ y las 49 acciones que tenemos en cartera pasarán a pagarnos 96 $ brutos anuales.

sábado, 1 de diciembre de 2018

Dividendos del mes de noviembre de 2018: 17,93 % más que el mismo mes del año anterior

Noviembre termina y da paso al último mes del año. Ocho compañías de las que tenemos en cartera nos han abonado sus dividendos trimestrales con la cronología que se muestra en la imagen siguiente. 




El total cobrado en noviembre ha sido de 81,43 $ brutos y supone

miércoles, 28 de noviembre de 2018

Walt Disney aumenta un 4,76 % su dividendo semestral

Tengo la impresión que llevaba mucho tiempo sin anunciar un aumento del dividendo de una de las empresas de la cartera. Así que es agradable volver a recoger una noticia de este tipo. El consejo de dirección de Walt Disney ha declarado un dividendo semestral de 0,88 $ por acción, lo que supone un aumento de un 4,76 % con respecto al dividendo previo de 0,84 $. A lo largo de su historia, la compañía ha pagado dividendos con periodicidad trimestral, anual y semestral, tal como se ve en el gráfico siguiente.

Con esta subida, Walt Disney alcanza diez años de incremento

domingo, 25 de noviembre de 2018

Candidatos a la compra del mes de diciembre de 2018

¡Segunda corrección en el S&P 500 en lo que va de año! ¿Puede haber mejor momento para comprar? Puede, pero el momento es ahora. Mucha volatilidad y miedo a que continúen las caídas.


Fuente



¿Baja la bolsa? Nosotros seguimos con  nuestro plan. ¿Sube la bolsa? Nosotros seguimos con  nuestro plan. ¿Lateral? Exacto, nosotros seguimos con  nuestro plan, que no es otro que continuar con aportaciones mensuales y decidir la compra del mes entre los mejores candidatos disponibles.

¿Cuáles son los candidatos a la compra del mes de diciembre de 2018?

domingo, 18 de noviembre de 2018

Valores centrales que pueden estar baratos según su rentabilidad media de 5 años (y II)

En la última entrada veíamos cómo era la rentabilidad por dividendo actual de los valores centrales del sector consumo básico en comparación con la rentabilidad por dividendo media de los últimos cinco años. Decíamos que hay quien utiliza esta relación como un indicador de valoración, de forma que cuando la rentabilidad actual está por encima de la media de los últimos cinco años es posible que la acción se encuentre infravalorada (y tanto más infravalorada cuanto mayor sea la diferencia). Hoy vamos a ver cómo están a este respecto el resto de los valores centrales de la cartera.

Southern Company

Esta empresa de servicios públicos paga en estos momentos una rentabilidad de 5,12 %, mientras que su rentabilidad media en los últimos cinco años ha sido de 4,74 %. Esto supone una diferencia de casi un 8 %.


Dominion Energy

También Dominion Energy se encontraría infravalorada atendiendo

sábado, 17 de noviembre de 2018

Valores centrales que pueden estar baratos según su rentabilidad media de 5 años (I)

Hay muchas formas de considerar si el precio de una acción está caro o barato. Una de las más populares es atender a la relación entre el precio y otra cosa, sea esta los beneficios, las ventas, el valor en libros o el flujo de caja. Benjamin Graham decía que no se debería pagar un precio superior a 15 veces los beneficios y 1,5 veces el valor en libros. Pero hay otras formas de estimar si la acción está cara o barata. 
El precio de una acción y su rentabilidad por dividendo se mueven en direcciones opuestas. Cuando la rentabilidad aumenta es porque el precio ha bajado (si el dividendo no ha aumentado significativamente). La imagen especular del precio y la rentabilidad se puede observar en el siguiente gráfico en el que se muestran los datos de los últimos cinco años de Colgate-Palmolive.

Hay algunos autores que emplean la rentabilidad por dividendo para decidir el precio que pagarían por una compañía y así no estarían dispuestos a pagar más que 56 $ por Colgate-Palmolive, ya que ese precio corresponde a una rentabilidad de un 3 %. Otros atienden a cómo está la rentabilidad por dividendo actual con respecto a la rentabilidad histórica, habitualmente la media de los últimos cinco años, para considerar la valoración de una compañía. De esta forma, aquellos valores que

jueves, 8 de noviembre de 2018

Compra del mes de noviembre de 2018: Colgate-Palmolive, otra vez

El mes pasado incorporamos Colgate-Palmolive a la cartera a un precio de 65,28 € y, lógicamente, la acción inició el descenso acostumbrado después de cada una de nuestras compras. Pero si a 65,28 € la acción nos parecía interesante, todavía más atractiva nos ha parecido a 60 €, el precio de nuestra segunda adquisición. Nos hubiera alegrado comprar a 57,42 $, pero todavía no había llegado el dinero de noviembre a la cuenta.


Este descenso del precio entre las dos operaciones nos ha permitido comprar una acción más, once en lugar de diez, con lo que nuestra posición actual es de 21

miércoles, 31 de octubre de 2018

Dividendos del mes de octubre

Cuatro compañías nos han abonado sus dividendos trimestrales en el mes de octubre. Las fechas y las cantidades brutas figuran en el calendario siguiente:






Este importe total supone un crecimiento de un 171,06 % superior

viernes, 19 de octubre de 2018

Visa aumenta su dividendo por segunda vez en 2018

El consejo de dirección de Visa anunció ayer día 18 de octubre un próximo dividendo trimestral de 0,25 $ por acción, lo que supone un 19,05 % de aumento sobre el dividendo previo de 0,21 $. Este aumento del dividendo en diciembre, tradicional fecha del anuncio de subida de Visa, se suma al incremento de 0,195 $ a 0,21 $ que se produjo en marzo.


Visa lleva 11 años de incremento consecutivo del dividendo. La

miércoles, 17 de octubre de 2018

Fortis aumenta un 5,88 % su dividendo trimestral

La compañía canadiense de servicios públicos Fortis declaró el pasado 15 de octubre un dividendo trimestral de 0,45 $ canadienses, lo que supuso un aumento de un 5,88 % sobre el dividendo previo de 0,425 $ canadienses.

Con este aumento, Fortis alcanza 46 años de incremento

domingo, 14 de octubre de 2018

¿Qué valores centrales resultan atractivos después del último descenso del mercado?

En los últimos días el descenso en el índice S&P 500 ha provocado la alarma de algunos inversores. El 3 de octubre cerró en 2.925,51 y en 7 sesiones ha bajado hasta 2.767,13, lo que supone un 5,41 % menos. Se habla de corrección cuando el descenso es superior al 10 % y de mercado bajista cuando la caída desde máximos es superior al 20 %. Ninguna de esas circunstancias se ha producido, pero supongo que el temor no es tanto a lo que ha ocurrido sino a lo que puede suceder en el futuro. 



Sin embargo, las cosas hay que verlas con una cierta distancia. ¿Queremos ver ese descenso con auténtica perspectiva? Intentémoslo en el gráfico siguiente que abarca más de 20 años.




No vamos a suponer que el mercado siga cayendo, presente un rebote o se quede como está, porque no tenemos absolutamente ni idea de qué es lo que va a hacer. Nosotros solo tenemos que preguntarnos si en estos momentos alguna de las acciones que seguimos, y las seguimos porque llegado el caso podría interesarnos su compra, presentan una buena valoración y merecen una revisión detallada. Vamos a ello.

¿Cómo han quedado los valores centrales de nuestra cartera?

miércoles, 10 de octubre de 2018

Compra del mes de octubre de 2018: Colgate-Palmolive

Los fondos para la compra de este mes han ido a la empresa Colgate-Palmolive, un clásico valor defensivo que figura entre los valores centrales de nuestra cartera.
Lo que comenzó en 1806 cuando William Colgate abrió en Dutch Street, Nueva York, una tienda de almidón, velas y jabón, se ha convertido, más de doscientos años después, en una compañía con ventas por valor de más de quince mil millones de dólares. En los ejercicios de 2015 y 2016 las cifras de ventas mostraron descensos claros con respecto a los precedentes (-7,19 % y -5,23 %, respectivamente), pero 2017 vio una reanudación del crecimiento, todavía modesta (1,70 %, solo 0,5 % debida a un crecimiento de las ventas, el resto atribuible a aumento de precio de los productos -y venden más aumentando el precio únicamente aquellas compañías con ventaja competitiva- y cambio de divisa), pero esperanzadora. El margen operativo es superior al 20 %.


viernes, 5 de octubre de 2018

Dividendos del mes de septiembre de 2018: 78,3 % más que hace un año

Continuamos nuestro viaje con el piloto automático encendido. No hacemos nada y nuestra cartera sigue abonándonos dividendos. Durante el mes de septiembre hemos percibido una cantidad bruta de 101,13 $ procedentes de doce compañías. El calendario de cobros figura en la siguiente imagen.


Este importe supone un aumento de un 78,30 % con respecto al mismo mes del año anterior, en el que cobramos 56,72 $.

sábado, 22 de septiembre de 2018

Compra del mes de septiembre de 2018: The Hershey Company

La molicie me puede y este mes, sin entrada dedicada a los candidatos mensuales que la preceda, vamos directamente a dar cuenta de la compra de septiembre: The Hershey Co.



La compañía Hershey, con sede en Hershey, Pennsylvania, es un líder global en el mercado de golosinas gracias a sus chocolates, mentas, dulces y otros aperitivos. Tiene aproximadamente 18.000 empleados y más de 80 marcas, algunas de las cuales son tan conocidas como Hershey's, Reese's, Hershey's Kisses, Joly Rancher, Ice Breakers, Brookside y Krave. Hershey es líder en el mercado americano del chocolate (fuente).




jueves, 6 de septiembre de 2018

Compra del mes de agosto de 2018: General Mills

El mes de agosto pasó sin que el tiempo me cundiese para completar el proceso de selección de candidatos y tomar la decisión de compra. Así ha venido este verano. Han tenido que llegar los primeros días del mes de septiembre para elegir qué valor añadir o aumentar su posición en la cartera. No ha sido fácil, pero finalmente hemos ampliado nuestra posición en General Mills.



¿Por qué no comprar General Mills?

Hay muchas razones por las que podemos entender que General Mills no guste como inversión. Entre el año 2012 y el año 2018 las ventas totales de la compañía sufrieron un descenso de un 0,94 % anual.


domingo, 2 de septiembre de 2018

Dividendos del mes de agosto de 2018: 0,58 % más que en agosto de 2017

Acaba el mes de agosto y damos cuenta en esta entrada de los dividendos que hemos percibido. Siete compañías de la cartera (Starbucks, AT&T, General Dynamics, Apple, CVS Health, Lowe's y General Mills) han abonado sus dividendos trimestrales, lo que nos ha permitido sumarlos a la aportación mensual y aumentar así la liquidez que destinaremos a una compra que todavía no se ha producido. La suma de dividendos brutos ha sido de 69,46 $, lo que supone un aumento de un 0,58 % sobre la cantidad de 69,06 $ que cobramos en el mismo mes del año anterior. Tan pobre diferencia se debe a que los dividendos generados por la compra de General Mills y la ampliación de la posición de AT&T apenas llegan a compensar lo que hemos dejado de percibir después de la venta de Omega Healthcare Investors, que aportó  23,04 $ en agosto de 2017.




La evolución de los cobros mensuales desde que iniciamos este

martes, 28 de agosto de 2018

Candidatos a la compra del mes de agosto de 2018: Los valores centrales

Se acaba agosto y estamos empantanados sin ser capaces de decidir todavía la compra del mes. Las cotizaciones suben y algunas acciones en las que habíamos puesto la mirada parecen escaparse. Después de ver los candidatos de la lista CCC, aquí y aquí, vayamos ahora a ver qué valores centrales de la cartera cotizan, por lo menos, alrededor de su precio justo.



viernes, 24 de agosto de 2018

Altria aumenta un 14,29 % su dividendo trimestral

El consejo de dirección de Altria declaró ayer un dividendo trimestral de 0,80 $ por acción, lo que supone un aumento de un 14,29 % sobre el dividendo previo de 0,70 $. Se trata del segundo aumento en este 2018, pues en abril ya aumentó el dividendo un 6,1 % (pasó de 0,66 $ a 0,70 $).


jueves, 23 de agosto de 2018

Candidatos a la compra del mes de agosto de 2018: La lista CCC (II)

Terminamos en esta entrada con el resto de candidatos de la lista CCC (los seis primeros se pueden consultar aquí).

Dover Corporation

Esta acción la vimos en mayo de este año entre los candidatos a la compra mensual y a continuación figura un resumen de lo que decíamos entonces. Dover Corporation es un fabricante global diversificado con unos ingresos anuales de aproximadamente 7.000 millones de dólares. Se dedica en todo el mundo al suministro de equipamiento y componentes, sistemas de especialidad, consumibles, software y soluciones digitales y servicios de soporte a través de tres segmentos:

-Sistemas de Ingeniería: Impresión, identificación, mantenimiento de vehículos, tratamiento de residuos y equipamiento industrial.



-Fluidos: Bombas, tratamiento de fluidos, compresores y rodamientos, componentes especiales y equipamiento para lavado de vehículos y gasolineras.



-Equipamiento para la Refrigeración y Alimentos: Refrigeración y calentamiento y empaquetado de alimentos y bebidas.



Actualmente Dover cuenta con 26.000 empleados y tiene su sede en Downers Grove, Illinois. 

jueves, 16 de agosto de 2018

Candidatos a la compra del mes de agosto de 2018: La lista CCC (I)

¿En agosto también compramos? Pues claro, también compramos. Nos apetece hacer otro tipo de cosas, léase playa, leer el tocho del verano, senderismo, qué sé yo, pero también comprar nuestra acción de cada mes. Doce candidatos obtenemos de la lista CCC cuando la cribamos con los criterios habituales:
  • Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 10 años.
  • Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
  • EPS payout < 75 %
  • Capitalización > 10.000 millones de dólares.
  • Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
  • Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
  • Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
  • Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas. Es posible que no compres la acción al precio más bajo, pero desde luego tampoco la compras al precio más alto.
Estas son las trece compañías, siete del sector industrial, cuatro del sector financiero, una del sector consumo básico y otra del sector materiales:
  • Principal Financial Group
  • Cummins
  • Illinois Tool Works
  • Ameriprise Financial
  • Prudential Financial
  • 3M
  • Dover
  • Altria
  • General Dynamics
  • Northrop Grumman
  • International Flavors & Fragrances
  • Travelers
  • Lockheed Martin
Principal Financial Group

Esta compañía de servicios financieros alcanzará muy probablemente en este 2018 su undécimo año de incremento consecutivo del dividendo. Principal Financial Group se dedica a las finanzas para la jubilación, seguros y administración de activos por valor de 673.800 millones de dólares para clientes individuales y empresas. Principal International opera en diez mercados de Latinoamérica y Asia a través de sociedades de capital riesgo y filiales propias. Principal Global Investors gestiona activos en el mundo, además de capital, ingreso fijo e inversiones en bienes raíces para la jubilación en once países, incluyendo Estados Unidos.
Brevemente, en los últimos cinco años las ventas han crecido a un ritmo de un 8,87 % anual. Los resultados de explotación y neto lo han hecho a más de un 18 % anual.
 

miércoles, 1 de agosto de 2018

Dividendos del mes de julio de 2018: Doblamos la cantidad del mes de julio de 2017

Cuatro compañías de la cartera (Kimberly-Clark, Altria, Philip Morris y Cardinal Health) nos han pagado dividendos en el mes de julio. No es el mes más prolífico del año, pero cualquier cantidad es bienvenida. La suma de dividendos brutos ha sido de 50,94 $, lo que supone un aumento de un 99,45 % sobre la cantidad de 25,54 $ que cobramos en el mismo mes del año anterior.



Solo en el mes de mayo hemos cobrado menos que en el mismo

sábado, 28 de julio de 2018

El dato que más me ha costado automatizar en mi hoja de cálculo: El dividendo (nueva explicación añadida)

No sé si esta es también vuestra experiencia, pero cuando empecé a llevar un registro de la cartera en una hoja de cálculo de Google me pareció como el primer amor, todo fantástico. Con las funciones de GOOGLEFINANCE podía automatizar la actualización de muchos datos relativos a acciones y fondos de inversión, de manera que podía ahorrar tiempo. Hay que huir de la introducción manual de datos como de la peste.
En mi cartera, el símbolo de Starbucks está en la celda C3 y la última columna es la relación PER actual. Si no quiero tener que escribirla a mano periódicamente, ¡y no quiero!, basta con escribir

jueves, 26 de julio de 2018

Hershey aumenta un 10,06 % su dividendo trimestral

El consejo de dirección de Hershey ha declarado un dividendo trimestral de 0,722 $ por acción, lo que supone un incremento de un 10,06 % sobre el dividendo previo de 0,656 $.



miércoles, 18 de julio de 2018

Cummins aumenta un 5,56 % su dividendo trimestral

El pasado 10 de julio el consejo de dirección de Cummins declaró un dividendo trimestral de 1,14 $ por acción, lo que supuso un 5,56 % de incremento sobre el dividendo previo de 1,08 $.



domingo, 8 de julio de 2018

Compra del mes de julio de 2018: AT&T

Si hablamos solo de valores centrales de la cartera, y entiendo que puedo estar siendo pesado con el tema, tenemos algunas compañías (Exxon-Mobil y Hershey) que no llegan a suponer una posición completa y todavía más compañías (Colgate-Palmolive, Coca-Cola, Procter & Gamble, 3M y Realty Income) que ni siquiera hemos inaugurado. Pese a ello, la compra del mes de julio de 2018 ha sido una ampliación de nuestra posición en AT&T. En esta entrada voy a tratar de justificar las razones de esta compra.



¿Por qué AT&T?

AT&T ya no es la compañía telefónica tradicional cuya acción era habitual que comprasen las viudas y los huérfanos por su relativa seguridad y su rentabilidad alta, amén, añadiríamos ahora, de los 34 años de incremento consecutivo del dividendo que lleva en estos momentos. AT&T se ha transformado en un líder mundial en comunicaciones, medios y entretenimiento, además de tecnología. La adquisición recientemente terminada de Time Warner le aporta los tres elementos clave en medios y entretenimiento necesarios para transformar la forma en la que se crean, distribuyen, consumen y comercializan las imágenes de vídeo:

  • Contenido premium, sobre todo por medio de HBO, Turner y Warner Bros, sin olvidar Bleacher Report, Boomerang y FilmStruck, además de su participación en Otter Media.
  • Distribución directa al consumidor (D2C): Las más de 170 millones de conexiones D2C a través de sus líneas de móvil, vídeo y banda ancha le han permitido ampliar sus servicios de streaming, como HBO NOW, DIRECTV NOW y Boomerang.
  • Redes de alta velocidad: Cuantos más clientes contratan contenido premium, más ancho de banda necesitan. Y la demanda únicamente continuará aumentando con la tecnología 4K y la realidad virtual. Esta es la razón por la que la compañía está invirtiendo en la tecnología móvil 5G y la red de fibra.

AT&T está organizada en cuatro unidades de negocio:

  • AT&T Communications proporciona servicios de comunicaciones móviles, de banda ancha, vídeo y otros a consumidores estadounidenses y a más de tres millones de compañías, desde pequeñas empresas a prácticamente todas las compañías de Fortune 1000. Los ingresos de estos servicios alcanzaron los 150.000 millones de dólares en 2017.
  • WarnerMedia comprende HBO, Turner y Warner Bros, con unos ingresos de más de 31.000 millones de dólares en 2017.
  • AT&T International provee servicios móviles a consumidores y negocios en México, además de televisión de pago en 11 países de Suramérica y el Caribe. Sus ingresos fueron superiores a 8.000 millones de dólares en 2017.
  • El negocio de publicidad y análisis de AT&T proporciona soluciones publicitarias avanzadas utilizando información de los clientes que utilizan los servicios de televisión, líneas móviles y banda ancha de AT&T, además de publicidad de las cadenas de cable de Turner y televisión de pago de AT&T. El nombre de esta compañía se anunciará en el futuro, aunque es aquí donde entra en juego la compra de AppNexus: básicamente se trata de monetizar mediante la publicidad esa información que AT&T tiene de sus clientes.
Además de la transformación de la compañía para afrontar el futuro, AT&T sigue ofreciendo a sus accionistas una rentabilidad por dividendo superior al 6 %. Si bien es cierto que desde 2008 la compañía solo sube cada año 4 céntimos de dólar (un 2 % anual que, de seguir este incremento, bajará de esa cota en el futuro), AT&T lleva 34 años de incremento consecutivo del dividendo y es, por tanto, un aristócrata o campeón del dividendo.

Si creemos que la integración de Time Warner va a resultar tal como espera la compañía tendríamos más o menos estos números, sin incluir sinergias. Los datos de 2018 corresponden a los flujos de caja operativos y los gastos de capitalización de AT&T y Time Warner en los últimos cuatro trimestres. Los dividendos corresponden a los 2 $ por acción pagados actualmente por AT&T a los 7.330 millones de acciones circulantes después de la integración. Una vez abonado el dividendo, la compañía tendría casi 8.000 millones de dólares para reducir la deuda.


Al precio actual, la acción puede estar infravalorada, dado que en la imagen de FastGraphs la línea negra se encuentra en la zona verde oscuro. Morningstar está de acuerdo con esa apreciación, pues le da cuatro estrellas.




¿Qué ha provocado el descenso en la cotización de AT&T?

En mi opinión, tres son las razones para el descenso en la cotización de AT&T. En primer lugar, la deuda, que ya era alta tras la adquisición de DirecTV, ha subido todavía más con la compra de Time Warner. La deuda total de ambas compañías, según sus informes respectivos del primer trimestre de 2018, asciende a 185.300 millones de dólares. Eso quiere decir que en doce años la deuda prácticamente se ha triplicado. Sin embargo, esa deuda supone 2,53 veces el EBITDA combinado de las dos compañías en los cuatro trimestres que finalizaron el 31 de marzo de 2018.

Las cifras combinadas de ambas compañías suponen que AT&T necesitaría más de 8 años de flujo de caja libre para pagar la totalidad de la deuda (me gusta que esta cantidad sea inferior a 4 años).

En segundo lugar, la integración de DirecTV puede haber sido un desastre, una gran cagada en palabras del analista Craig Moffett. ¿Será la integración de Time Warner otra? 
Y en tercer lugar, para colmo, la compañía, endeudada de por sí, en lugar de reducir la deuda sigue comprando compañías. Es verdad que la compra de AppNexus puede haber supuesto una cantidad entre 1.600 y 2.000 millones de dólares, pero algunos inversores están interpretando que este es un mensaje equivocado.
Yo creo que este momento de negatividad en la percepción de la compañía la ha colocado a un precio atractivo y a una rentabilidad (6,06 %) superior a la media de los últimos cinco años (5,21 %). La deuda es alta, pero con el flujo de caja libre esperado a la compañía le quedará dinero suficiente para poder ir reduciéndola a buen ritmo. Y el futuro de la nueva compañía parece interesante.

Nuestra compra

El viernes 6 de julio compramos 19 acciones de AT&T a 32,72 $, lo que añade 38 $ anuales a la renta (que esperamos sea) fiable, predecible y creciente procedente de la cartera. 

viernes, 6 de julio de 2018

Candidatos a la compra del mes de julio de 2018: Los valores centrales

Comenzamos la entrada dedicada a los candidatos a la compra del mes de julio de 2018 que pertenecen a los valores centrales de la cartera, del mismo modo que la entrada de hace un mes. En la siguiente tabla figuran los valores centrales de nuestra cartera (con fondo verde aquellos que ya poseemos y fondo blanco los que todavía no hemos incorporado) y la siguiente información:

  • Nombre de la compañía.
  • Símbolo con el que cotiza.
  • Sector al que pertenece la empresa.
  • Calificación por la agencia Standard & Poor's del riesgo crediticio de la deuda emitida a largo plazo por la compañía.
  • Años de incremento consecutivo del dividendo.
  • Valoración Morningstar mediante una escala de 1 (acción muy sobrevalorada) a 5 estrellas (acción muy infravalorada), con un término medio de tres estrellas cuando la empresa cotiza alrededor de su precio justo.
  • Ventaja competitiva de la empresa según Morningstar.
  • Incertidumbre con respecto a la estimación de su precio justo según Morningstar.
  • Dividendo anual.
  • Rentabilidad por dividendo actual.
  • Proporción entre el dividendo y el beneficio por acción (EPS payout).
  • Relación entre precio y beneficio por acción (P/E) que proporciona la función Googlefinance. No hay P/AFFO automática para Realty Income, que sería el equivalente para los REITs, por lo que el valor P/E de esta empresa no tiene sentido.
  • Precio actual.
  • Rentabilidad por dividendo con la que deseamos comprar la acción.
  • Precio de compra para conseguir esa rentabilidad.
  • Diferencia entre el precio actual y el precio de compra. Valores negativos corresponden al porcentaje que tiene que bajar el precio actual para llegar al precio de compra.



De acuerdo con las rentabilidades deseadas, las acciones que estarían ahora mismo para comprar serían 

martes, 3 de julio de 2018

Candidatos a la compra del mes de julio de 2018: La lista CCC

Llega el verano y nos damos a la molicie, pero la aportación mensual ha ingresado en la cuenta de Interactive Brokers y hay que poner el dinero a trabajar. Ya no tenemos la lista CCC actualizada cada mes por David Fish, descanse en paz, y nos encontramos entonces, como en "Retorno a Brideshead", huérfanos en la tormenta. La lista CCC que tenemos, todavía con datos que pueden haberse quedado algo obsoletos, ma non troppo, nos devuelve trece valores cuando la cribamos con los criterios habituales:
  • Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 10 años.
  • Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
  • EPS payout < 75 %
  • Capitalización > 10.000 millones de dólares.
  • Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
  • Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
  • Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
  • Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas. Es posible que no compres la acción al precio más bajo, pero desde luego tampoco la compras al precio más alto.
Estas son las trece compañías, con mucho sector industrial, seis empresas seis, qué estará pasando aquí con la guerra comercial:
  • Cardinal Health
  • Dover
  • Cummins
  • Principal Financial Group
  • 3M
  • Altria
  • Illinois Tool Works
  • General Dynamics
  • Ameriprise Financial
  • IBM
  • Lockheed Martin
  • Xilinx
Cardinal Health

El mercado no se cansa de atizar a este distribuidor de productos sanitarios. El último golpe se lo ha dado Amazon al comprar la compañía de farmacia online Pillpack. Todavía no sabemos si el precio ha llegado al fondo y se arrastra por él o va a ofrecernos más tardes de gloria. Lo que sí sabemos es que cualquier movimiento de Amazon en esta dirección supone un tsunami. Morningstar considera que merece cinco estrellas, oh qué acción tan infravalorada. La rentabilidad ha llegado casi al 4 % en una acción que difícilmente superaba el 2 % (de hecho, 2,12 % es la media de los últimos cinco años).




Dover Corporation

Desde abril de este año, la media del consenso de los analistas no

sábado, 30 de junio de 2018

Dividendos del mes de junio de 2018

Doce compañías de la cartera nos han abonado dividendos en el mes de junio de 2018. El importe total de los dividendos brutos cobrados ha resultado ser de 93,77 $, lo que supone un incremento de 79,81 % con respecto a los 52,15 $ cobrados el año anterior.




La evolución de los dividendos en el primer semestre de los años

jueves, 21 de junio de 2018

Starbucks aumenta un 20 % su dividendo trimestral

El pasado 19 de junio, en una conferencia sobre consumo organizada por Oppenheimer, Starbucks anunció las tres prioridades estratégicas de la compañía:

  • Acelerar el crecimiento en Estados Unidos y China, los mercados de crecimiento a largo plazo que la compañía se ha fijado como objetivo;
  • Expandir el alcance global de la marca por medio de la Global Coffee Alliance; y
  • Aumentar el retorno a los accionistas.

Acelerar el crecimiento en Estados Unidos y China

Las iniciativas de la compañía van dirigidas a adaptarse con rapidez a las preferencias de los consumidores: mayor innovación en las bebidas básicas, además del té y los refrescos, y seguir la tendencia hacia la salud y el bienestar.


La compañía está optimizando su cadena de tiendas en Estados Unidos, desplazando su crecimiento de nuevas tiendas en propiedad a mercados con menos penetración y cerrando las tiendas con peores resultados, de manera que en el año 2019 cerrará aproximadamente 150 establecimientos, frente a un promedio anual inferior a 50. Esto supone que el crecimiento en el año 2019 será menor y es lo que ha motivado una ola de bajada de recomendaciones entre los analistas de Wall Street: la acción se dejó ayer casi un 10 % y hoy cede otro 3 %.


La compañía está expandiendo la amplitud y profundidad de sus relaciones digitales con clientes, tanto nuevos como actuales. Starbucks ha añadido 5 millones de nuevos clientes registrados desde abril de 2018 y dos millones de miembros activos de Starbucks Rewards sobre el año previo hasta alcanzar 15 millones, un aumento del 13 %.


Para el ejercicio 2019 la compañía espera que las nuevas iniciativas digitales contribuyan un 1-2 % al crecimiento.


En China, el consumo tan bajo de café en relación a Estados Unidos supone una oportunidad de crecimiento.



Los objetivos de crecimiento de Starbucks son alcanzar 12.000 establecimientos en 2022 (frente a los aproximadamente 6.000 que tenía en 2017), llegar a 100 nuevas ciudades y abrir más de 700 nuevos establecimientos anuales.



Expandir el alcance global de la marca

Starbucks tiene el objetivo de cerrar un acuerdo con Nestlé, Global Coffee Alliance, para acelerar el alcance global de la marca Starbucks en productos envasados y servicios de alimentación para negocios, permitiendo 5 millones de puntos de venta más en 189 países.



Aumentar el retorno a los accionistas

Para tratar de compensar el anuncio de menos crecimiento, la compañía afirmó que esperaba reembolsar a los accionistas más de 25.000 millones de dólares en dividendos y recompras de acciones hasta el año 2020, lo que supone un aumento de 10.000 millones de dólares con respecto a lo anunciado en noviembre de 2017.
Además, el consejo de dirección aprobó un dividendo trimestral de 0,36 $ por acción, lo que supone un aumento del 20 % con respecto al dividendo previo de 0,30 $. No se esperaba todavía un aumento del dividendo, pues solo abonará 0,30 $ en tres trimestres en lugar de los cuatro trimestres habituales antes de la siguiente subida.

De esta forma, Starbucks alcanza el noveno año consecutivo de aumento del dividendo. 

La rentabilidad del nuevo dividendo al precio actual es de 2,85 %. El dividendo se abonará el 24 de agosto a los accionistas registrados el día 9 de agosto.
Para los interesados en la valoración de la compañía después del descenso de ayer, Morningstar considera que la acción está infravalorada (cuatro estrellas). La imagen de FastGraphs revela que la acción cotiza todavía algo por encima de su precio justo. Antes de entrar o ampliar la posición habría que dejar que el polvo que ha levantado la caída se asentase.