Compra del mes de junio: Retorno a The Walt Disney Company

Desde el mes de mayo, cuando aumentamos nuestra posición en Gilead Sciences, no habíamos puesto más dinero a trabajar en el mercado. Nos habíamos limitado a realizar las transacciones mensuales de 500 € en junio y julio, y a acumular dividendos. De esa forma la liquidez había llegado a ser el 10 % del valor de la cartera (1.196,08 $). Lo cierto es que no tenemos urgencia en comprar, pero somos conscientes de que el tiempo que el dinero permanece en el mercado es más rentable que tratar de sincronizarnos con el mercado: "Time in the market, not timing the market".

No encontrábamos ninguna posición nueva interesante y sí varias opciones para ampliar posiciones en la cartera. De estas, Qualcomm nos parecía una de las más atractivas. Fue la primera compra que realizamos en enero de 2015, a un precio de 73,56 $ y no pudimos ser más afortunados con su desplome hasta 42,24 $ (nada menos que un 42,6 %). Visto hoy pudo ser una idea genial aumentar entonces la posición (ha subido desde mínimos un 48 %), eso es lo que tiene el sesgo retrospectivo, pero entonces lo veíamos desde entonces, y además no nos pareció oportuno comprar de nuevo cuando teníamos en la cartera apenas dos o tres valores. Sin embargo, a pesar del ascenso desde mínimos, la presentación de resultados el pasado 20 de julio, batiendo las ventas y los beneficios previstos, hace que probablemente hayamos dejado atrás el sesgo negativo que tenía la empresa y, sin lamentarnos por el ascenso perdido, podamos entrar en el valor. Máxime cuando Qualcomm está todavía infravalorada.

The Hershey Company aumenta un 6 % su dividendo

La compañía de confitería Hershey se une a la sana costumbre de aumentar el dividendo, como ya lo hicieron recientemente Omega Healthcare Investors y Cummins. 

The Hershey Company ha declarado hoy un dividendo trimestral de 0.618 $ por acción, lo que supone un 6 % de incremento sobre el dividendo previo de 0.583 $.

Omega Healthcare Investors aumenta un 9.1 % su dividendo

Omega Healthcare Investors es el valor con la rentabilidad más alta de nuestra cartera, pues actualmente abona casi un 7 %. Por si fuera poco, ayer declaró un próximo dividendo trimestral de 0.60 $ por acción, lo que supone un aumento de un 3.4 % sobre el dividendo abonado en el trimestre anterior, que fue de 0.58 $, y constituye el decimosexto trimestre consecutivo de aumento. Sin embargo, sobre el dividendo abonado en el trimestre correspondiente a un año antes (0.55 $), el incremento ha sido de un 9.09 %.

La rentabilidad del nuevo dividendo al precio actual es de un 7.3 %. El dividendo se abonará el 15 de agosto a los accionistas registrados el día 1 de agosto. La fecha ex-dividendo es el 28 de julio.

Cummins aumenta su dividendo un 5.1 %

Ayer Cummins declaró que su próximo dividendo trimestral será de 1.025 $, lo que supone un aumento del 5.1 % con respecto al dividendo previo de 0.975 $. La rentabilidad con esta nueva cantidad y el precio actual es de 3.45 %.

El dividendo se abonará el día 1 de septiembre a los accionistas registrados el día 22 de agosto. La fecha ex dividendo es el día 18 de agosto.

Con este ascenso, pasaremos a cobrar 20 $ brutos de Cummins en este año 2016.

CVS Health crea mayor valor para el accionista que Walgreens

Las medidas de creación de valor para el accionista han desplazado el foco desde los beneficios hacia los flujos de efectivo. El dinero invertido en una empresa no es gratis. Tanto si es dinero que procede de la emisión de deuda, por la que tiene que pagar intereses, o del capital social, por el que tiene que generar un retorno atractivo para que los inversores no se vayan, ese dinero tiene un coste para la empresa: el coste medio ponderado de capital (weighted average cost of capital, WACC), que depende de la proporción de deuda y capital social que utiliza para financiar las actividades de la empresa. Cuando se genera un retorno superior a ese coste, la empresa está creando valor para el accionista. Se supone que ese retorno en exceso se reflejará en el precio de la acción de la compañía. 

Rappaport (1986) propuso siete parámetros que pueden impulsar la creación de valor de una empresa:

1. Un crecimiento en las ventas;
2. Un aumento los márgenes de explotación;
3. Una reducción en el tipo impositivo sobre el efectivo;
4. Una reducción en la inversión en capital de trabajo;
5. Una reducción en la inversión en activos inmovilizados;
6. Una reducción en el coste medio ponderado de capital;
7. Un aumento en el período de ventaja competitiva.

En la última entrada echábamos un vistazo a Walgreens Boots Alliance y hacíamos referencia al duopolio que mantiene en Estados Unidos con CVS Health Corporation. Hoy vamos a ver qué empresa crea mayor valor para el accionista.

La mayor cadena de farmacias lleva aumentando 40 años su dividendo

El mercado de farmacias en Estados Unidos es, en realidad, como sucede en muchos otros países, un negocio en el que no sólo se venden medicamentos, sino dulces, cosméticos y otros productos. En el año 2014 las ventas totales ascendieron a 250.000 millones de dólares.

Ventas en farmacias y drug stores en Estados Unidos 1992-2014 (Fuente)

En 2010 algo más de una tercera parte del negocio se la repartían entre CVS Caremark Inc (19 %) y Walgreen Co (16.5 %).

Cuota de mercado de las principales cadenas de farmacia en 2010 (Fuente)

Desde esta información, Walgreen Co se ha fusionado con Alliance Boots y está pendiente de que se autorice la compra de Rite Aid, por lo que el mercado ha cambiado bastante y puede cambiar todavía más. En esta entrada vamos a hablar de la empresa Walgreens Boots Alliance.

Dividendos del mes de junio de 2016: Una subida superior al 400 %

Después de un mes de abril en el que no cobramos ningún dividendo y un mes de mayo en el que recibimos tres pagos, el mes de junio ha sido un mes generoso, pues nada menos que ocho empresas nos han pagado el acostumbrado cheque trimestral, y simplemente por poseer una pequeña parte de la compañía.

• Cummins abonó 4.14 $ netos el día 1.
• Southern Company abonó 5.71 $ netos el día 6.
• Johnson & Johnson y Visa abonaron, respectivamente, 7.01 y 0.95 $ netos el día 7.
• Exxon Mobil abonó 4.46 $ netos el día 10.
• The Hershey Company abonó 3.47 $ netos el día 15.
• Qualcomm abonó 3.60 $ netos el día 22.
• Gilead Sciences, finalmente, abonó 4.79 $ netos el día 29.