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viernes, 30 de octubre de 2020

Visa aumenta un 6,67 % su dividendo trimestral

El pasado 28 de octubre la compañía de servicios financieros Visa, además de presentar sus resultados del cuarto trimestre, anunció un dividendo trimestral de 0,32 $ por acción, lo que supone un incremento de 6,67 % sobre el dividendo previo de 0,30 $. Esta es la menor subida de la historia de la compañía. En marzo de 2018 Visa subió el dividendo trimestral un 7,69 %, pero es que el trimestre anterior lo había subido un 18,18 % en lo que fue la primera de dos subidas dentro del mismo ejercicio fiscal.


Si Visa mantuviese ese dividendo trimestral durante todo el ejercicio 2021, abonaría un dividendo anual de 1,28 $ y alcanzaría 13 años de incremento consecutivo del dividendo, los mismos que han transcurrido desde su oferta pública en 2008. En los últimos 5 años la compañía ha subido el dividendo un 17,98 % anual.


Pese al descenso del 7 % en el beneficio ajustado por acción que ha tenido la compañía en el año 2020, el dividendo está bien cubierto.

domingo, 1 de diciembre de 2019

Resumen del mes de noviembre de 2019 y candidatos a la compra del mes de diciembre

Evolución de la cartera

El saldo de la cartera a 30 de noviembre refleja un aumento de un 5,72 % sobre el saldo a 31 de octubre. Descontando la aportación mensual de 600 € la variación es de 4,11 %. Desde el 31 de diciembre de 2018, descontando las aportaciones mensuales realizadas, el retorno total es de 28,80 %.


Dividendos cobrados

Los dividendos brutos que hemos percibido en el mes de noviembre de 2019 (104,76 $) representan un 28,65 % más que en el mismo mes del año anterior (81,43 $). Vuelvo a insistir en lo que he dicho en otras ocasiones: estos porcentajes representan grandes variaciones en pequeños números y hay que tomarlos como lo que son, la señal de que seguimos dando pequeños pasos en la dirección que marca nuestro plan.





En el siguiente gráfico figura la evolución de los dividendos entre enero y noviembre en los cinco ejercicios que han transcurrido desde el inicio del proyecto.

sábado, 26 de octubre de 2019

Visa aumenta un 20 % su dividendo trimestral

El pasado día 24 de octubre Visa anunció los resultados correspondientes al cuarto trimestre de su ejercicio fiscal 2019, que finalizó el 30 de septiembre. La compañía batió la previsión de ingresos (6.140 millones de dólares frente a una previsión de 6.080 millones de dólares, +13 % sobre el mismo trimestre del año anterior) y beneficios por acción (1,47 $ por acción frente a una estimación de los analistas de 1,43 $, +21 % con respecto al mismo trimestre del año anterior). A tipo de cambio constante el volumen de pagos subió un 9 % y el número de transacciones procesadas un 11 %. La previsión de la compañía para el ejercicio 2020 es que los ingresos sigan creciendo a un ritmo de doble dígito sin tener en cuenta el tipo de cambio.


Fuente

Además de los resultados, Visa anunció un dividendo trimestral de 0,30 $ por acción, lo que supone un aumento de un 20 % sobre el dividendo previo de 0,25 $.


domingo, 18 de noviembre de 2018

Valores centrales que pueden estar baratos según su rentabilidad media de 5 años (y II)

En la última entrada veíamos cómo era la rentabilidad por dividendo actual de los valores centrales del sector consumo básico en comparación con la rentabilidad por dividendo media de los últimos cinco años. Decíamos que hay quien utiliza esta relación como un indicador de valoración, de forma que cuando la rentabilidad actual está por encima de la media de los últimos cinco años es posible que la acción se encuentre infravalorada (y tanto más infravalorada cuanto mayor sea la diferencia). Hoy vamos a ver cómo están a este respecto el resto de los valores centrales de la cartera.

Southern Company

Esta empresa de servicios públicos paga en estos momentos una rentabilidad de 5,12 %, mientras que su rentabilidad media en los últimos cinco años ha sido de 4,74 %. Esto supone una diferencia de casi un 8 %.


Dominion Energy

También Dominion Energy se encontraría infravalorada atendiendo

viernes, 19 de octubre de 2018

Visa aumenta su dividendo por segunda vez en 2018

El consejo de dirección de Visa anunció ayer día 18 de octubre un próximo dividendo trimestral de 0,25 $ por acción, lo que supone un 19,05 % de aumento sobre el dividendo previo de 0,21 $. Este aumento del dividendo en diciembre, tradicional fecha del anuncio de subida de Visa, se suma al incremento de 0,195 $ a 0,21 $ que se produjo en marzo.


Visa lleva 11 años de incremento consecutivo del dividendo. La

jueves, 15 de febrero de 2018

Candidatos a la compra del mes de febrero de 2018: Los valores centrales (y II)

Me hubiese gustado que esta entrada hubiese estado más próxima a aquella en la que vimos aproximadamente la mitad de los valores centrales de la cartera como candidatos a la compra del mes de febrero de 2018. Sin embargo, después de haber publicado esa entrada el lunes no he sido capaz de publicar la segunda parte hasta el final de la semana. Aquí vamos a ver cómo cotiza el resto de los valores para decidir si alguno de ellos merece ser considerado a la hora de decidir una compra. Estos son los valores centrales restantes: 
  • AT&T
  • Johnson & Johnson
  • Pfizer
  • Starbucks
  • Walt Disney
  • Visa
  • 3M
  • Realty Income
  • Exxon Mobil
AT&T

AT&T paga una rentabilidad del 5,5 % y aparece infravalorada según la imagen de FastGraphs. 


Johnson & Johnson


sábado, 3 de febrero de 2018

Visa aumenta un 7,7 % su dividendo trimestral

El consejo de dirección de Visa celebrado el jueves declaró un dividendo trimestral de 0,21 $/acción, lo que supone un 7,7 % de incremento sobre el dividendo trimestral previo de 0,195 $. Este es el segundo trimestre consecutivo en el que la compañía eleva el dividendo, pues el dividendo cobrado en el mes de diciembre de 2017 fue de 0,195 $ y ya supuso un 18,2 % de incremento sobre el dividendo previo de 0,165 $.


martes, 9 de enero de 2018

Candidatos a la compra del mes de enero de 2018 (III): Valores centrales que tenemos en cartera

Vamos a continuar en esta entrada con aquellos valores definidos como centrales de nuestra cartera y que ya poseemos. Quizá no esté de más recordar aquí de nuevo cuáles son las características que para Chowder debe reunir un valor para ser considerado una posición central dentro de la cartera:
  • Es muy posible que dentro de 50 años el negocio siga existiendo y abonando dividendos. Piensa en Procter & Gamble.
  • El crecimiento del dividendo no tiene por qué ser muy alto. Recuerda el 2 % anual de AT&T.
  • La posición se construye con independencia de las malas noticias que puedan afectar a una compañía. Si consideras que Target es una posición central, pero no estás aumentándola por el riesgo que Amazon puede suponer para el negocio, entonces Target no es una posición central.
  • Una posición central nunca se vende, por mucho que aumente su peso en la cartera. Si tienes una posición accesoria o de soporte y aumenta mucho su peso en la cartera, debes considerar la venta parcial para ajustarla al peso deseado.
  • Por una posición central se puede pagar una prima del 20 % sobre su valor justo, definido éste por la media de los valores justos asignados por Morningstar, Valuentum, S&P Capital IQ y ValuEngine. Hace pocos días (estas características las publicamos en una entrada de mayo de 2017 y lo de hace pocos días se refiere a entonces) Chowder publicaba los valores justos de PepsiCo: Morningstar 116 $, Valuentum 94 $, S&P Capital IQ 93 $ y ValuEngine 100 $. La media es de 100,75 $, por lo que se puede comprar en estos momentos (entonces PepsiCo cotizaba entre 115 y 120 $, rango en el que cotiza también en enero de 2018). De hecho, él compró entonces una posición completa de PepsiCo para alguna de las carteras que gestiona.
  • Si un valor central publica resultados y supera las expectativas de ventas y beneficios, acaba de dejar atrás el valor justo asignado y lo ha subido, por lo que se debe comprar.
  • Primero debes comprar los valores centrales de la cartera y sólo cuando hayas construido unos sólidos cimientos, podrás comprar otras compañías.
Nosotros definimos como posiciones centrales de nuestra cartera las siguientes (en negrita las que ya poseemos):
  • Consumo básico: CL, CVS, GIS, HSY, KMB, KO, MO, PEP, PG, PM.
  • Servicios públicos: SO, D, FTS, T.
  • Salud:  JNJ, PFE.
  • Consumo discrecional: SBUX, DIS.
  • Tecnología: V.
  • Industrial: MMM.
  • REIT: O.
  • Energía: XOM.
Después de haber visto en la última entrada los valores que todavía no tenemos, vamos a responder en esta entrada a la pregunta acerca de si la cotización de los valores centrales que tenemos en cartera merece que ampliemos nuestra posición.

CVS Health

Crecimiento anual ventas (5 años): 10,64 %
Margen de explotación: 5,82 %
Crecimiento anual EPS (5 años): 13,65 %
ROIC: 10,35 %
WACC: 5,83 %
Años de incremento consecutivo del dividendo: 14
Rentabilidad por dividendo: 2,57 %
Rentabilidad media (5 años): 1,61 %
EPS payout: 28,51 %
FCF payout: 80,32 %
Calificación crediticia S&P: BBB+
Deuda/EBITDA: 2,26
Años de FCF para pagar toda la deuda: 3,51 años
PER: 13,2
Morningstar: ****

CVS Health está infravalorado tanto para Morningstar como para FastGraphs. Sin embargo, la adquisición de Aetna vino acompañada por el anuncio de la compañía de no subir el dividendo en los próximos ejercicios. En esta entrada dejamos constancia de nuestra decisión de no vender, pero tampoco comprar nuevas acciones de la empresa de momento, dado que CVS Health es la segunda posición con mayor peso en la cartera (solo por detrás de Disney) y podemos dedicarnos a construir otras posiciones.







miércoles, 6 de diciembre de 2017

Candidatos a la compra del mes de diciembre de 2017 (y III)

En esta que pretende ser la última entrada de candidatos a la compra del mes de diciembre de 2017, vamos a terminar de ver cómo están los que definimos como valores centrales de la cartera. Recordamos que son estos 22 valores que figuran a continuación, estando en negrita aquellos que ya poseemos:
  • Consumo básico: CL, CVS, GIS, HSY, KMB, KO, MO, PEP, PG, PM.
  • Servicios públicos: SO, D, FTS, T.
  • Salud:  JNJ, PFE.
  • Consumo discrecional: SBUX, DIS.
  • Tecnología: V.
  • Industrial: MMM.
  • REIT: O.
  • Energía: XOM.
En la entrada previa vimos cinco componentes del sector consumo básico (PM, PEP, CL, HSY, KO) y en esta entrada, para no alargarnos demasiado en la serie de candidatos, vamos a tratar de ver todos los demás de todos los sectores. CVS Health lo vimos en la primera entrada de esta serie y en esta otra entrada justificamos el hecho de que no va a ser candidato mientras su operación de compra de Aetna siga adelante y lleve aparejada una congelación de su dividendo.

Altria

Compramos Altria por primera vez a 70 $ y después bajó y volvimos a comprar a 64 $. Ahí la tenemos otra vez a 70-71 $. ¿Es una oportunidad de compra? No, si no estamos de acuerdo con la afirmación de que Altria siempre es una oportunidad de compra. Morningstar, para los que creen en las estrellas, piensa que está cara (**).

 

Procter & Gamble

P&G es una de esas compañías que solo están baratas en un crash de mercado. Desde la gran recesión de 2008-2009 no se puede decir que haya estado barata, pero haber comprado en su PER histórica de 18-19 (ahora en 75 $) ha ofrecido buenos resultados. Su cotización actual entre 91 y 92 $ dista un poco de eso, pero Morningstar le asigna cuatro estrellas. ¡Guau!











Kimberly-Clark

Nos subimos a Kimberly-Clark en 115 $ porque aquí, como en tantas empresas, hay que subirse en marcha sin esperar a que se detengan en la zona de infravaloración. Ha subido un 6 % desde entonces, pero podríamos aumentar nuestra posición si no encontramos otra compañía mejor valorada. Para Morningstar cotiza alrededor de su precio justo (***), sea eso lo que sea.



General Mills

No vende yogures, no vende cereales, va a irse al fondo. Para nosotros, simples mortales, las razones por las que el precio sube o baja a corto plazo son como los caminos del Señor, inescrutables. Ha subido un 11 % desde que la compramos, pero nuestra jugada va a largo plazo y los oropeles no nos distraen. Podríamos comprar más, claro que sí. Morningstar le da tres estrellas.




Southern Company

Una de nuestras empresas de servicios públicos, Southern continúa arrastrándose por su camino azul. En las últimas 52 semanas su revalorización ha sido de un 7,1 % y además paga una rentabilidad cercana al 5 %. No está mal para este caracol al que Morningstar le da tres estrellas.


Dominion Energy

Siempre nos ha parecido que debía bajar más para comprar, filosofía que nos llevaría a no comprar nunca nada. Si está a 83 $ lo queremos a 80 $ y cuando llega a 80 $ nos decimos, vamos a entrar en 76 $. Entonces llega a 76 $ y lo queremos a 73 $, momento en el que comienza a subir y llega a los 83 $ actuales. En estos momentos, se puede adivinar, nos parece que está un poco cara, pero a Morningstar le parece que está bien (***). Su revalorización en 52 semanas ha sido de un 14,3 %, a lo que habría que sumar su rentabilidad por dividendo del 3,7 %.





Fortis

Esta compañía canadiense que compró nuestras ITC Holdings y se ha quedado en la cartera, lleva una revalorización de un 22,8 % en las últimas 52 semanas. Para Morningstar está cara (**), pero en el gráfico siguiente está por debajo de su PER histórica.






AT&T

AT&T está en un sube y baja continuo a cuenta de su fusión con Time Warner. Su descenso a los infiernos de los 32 $ fue una gran oportunidad, pero ahora no está cara. Morningstar considera que cotiza a su  justo precio (***), pero FastGraphs la ve infravalorada. En las últimas 52 semanas ha tenido un rendimiento negativo de -7,1 %, que su rentabilidad por dividendo de 5,4 % atenúa bastante.




Johnson & Johnson

J&J es el tipo de acción que tiene que estar en todas las carteras de dividendo creciente. Este 2017 ha sido un año excepcional en su rendimiento, pues el precio ha subido un 24,6 % en las últimas 52 semanas. Su rentabilidad por dividendo de 2,4 % es la guinda del pastel. Ahora Morningstar cree que está cara (**) y nosotros tenemos otras posiciones que construir antes que aumentar la nuestra en este valor.



Pfizer

Esta compañía farmacéutica sí está barata, según FastGraphs. Su precio parece que no hace nada, pero en las últimas 52 semanas se ha revalorizado un 12,9 % y paga una rentabilidad por dividendo de un 3,6 % en estos momentos. Para mostrar que esto es un mercado y hay tantas opiniones como cerebros, Morningstar le da tres estrellas. Puede ser un buen candidato para aumentar la posición.






Starbucks

Starbucks ha tenido un año gris: su precio se ha revalorizado un raquítico 3,3 %. ¿Quiere eso decir que la empresa está barata? Morningstar le da cuatro estrellas, así que para ellos sí está barata. Otros no son de la misma opinión. Nosotros tenemos otras posiciones más atractivas.


Walt Disney

La acción ha pasado un tiempo alrededor de 98-100 $, en su PER histórica, y ahora ha tenido una arrancada hasta la cercanía de los 105-110 $. Morningstar la considera infravalorada (****) y en la imagen no está sobrevalorada. Ya es una posición importante en nuestra cartera y su precio no es una ganga, así que compraremos otra cosa.



Visa

Visa ha ido como un tiro este año, con una revalorización de un 40,8 %. Ha llegado hasta 113,62 $ y ahora ha tenido un pequeño retroceso hasta 109 $. ¿Es un descanso antes de continuar subiendo? ¿Hay que aprovecharlo para sumar? Morningstar cree que está justamente valorada, pues desde hace meses, cuando cotizaba alrededor de 70 $, ya le asignaba un precio justo de 110 $. FastGraphs es más conservador y cree que está volando en zonas peligrosas. Necesitamos un retroceso mayor antes de sumar una nueva compra a la posición actual.


3M

3M es una compañía excelente, pero su precio nos parece muy alto. En los últimos 15 años sus beneficios han crecido a un ritmo de un 7 % anual, mientras que su PER es actualmente de 26,5. A 170, 180, 190, 200 $ parecía cara y ahí está a 240 $. Su revalorización en el último año ha sido de un 38,7 %. Morningstar cree que está muy, muy cara (*) y la imagen de FastGraphs coincide. A esta piscina no nos tiramos.


Realty Income

La compañía del dividendo mensual no está cara ni barata. Morningstar le da tres estrellas y en la imagen de FastGraphs cotiza a su P/AFFO habitual. Su revalorización este año ha sido prácticamente inexistente (1,2 %) y todo el rendimiento procede de su dividendo (4,6 % en estos momentos).


Exxon Mobil

Esta compañía cíclica de un sector castigado en los últimos años se beneficia de ser la mejor de entre las grandes petroleras integradas. Morningstar cree que cotiza alrededor de su precio justo y FastGraphs la ve un poco cara. Para nosotros no ofrece una ventaja clara sobre algunas de las compañías que hemos revisado.



En conclusión, AT&T y Pfizer son las únicas dos compañías que muestran una imagen de infravaloración. Southern, General Mills y Kimberly-Clark están en un escalón inferior. Por detrás, Realty Income, Disney y Fortis.

miércoles, 8 de noviembre de 2017

Candidatos a la compra del mes de noviembre de 2017: Los valores centrales (III)

En esta entrada vamos a ver qué valores definidos como centrales tenemos en cartera y son candidatos a ampliar la posición. Voy a tratar de ser más breve que en las entradas previas porque si no veo que termina el mes y voy a estar publicando entradas de candidatos a la compra del mes de noviembre de 2017 (XXIV).
Estos son los valores centrales que ya tenemos en cartera:
  • CVS Health
  • General Mills
  • Hershey
  • Altria
  • PepsiCo
  • Southern
  • Fortis
  • AT&T
  • Johnson & Johnson
  • Pfizer
  • Starbucks
  • Disney
  • Visa
  • Exxon Mobil
Los dos primeros, CVS Health y General Mills ya los hemos visto en la primera entrada de candidatos y no vamos a repetirnos aquí. Del resto vamos a mostrar su gráfico de valoración, incluyendo la rentabilidad por dividendo al final de cada ejercicio (línea granate), sugerencia de Capturando Dividendos.

Hershey

Esta empresa que se dedica a la fabricación de chocolate cotiza en línea con su PER histórico. Nunca está, podríamos decir, barata. 





sábado, 21 de octubre de 2017

Visa aumenta un 18,2 % su dividendo trimestral

El martes 17 de octubre el consejo de dirección de Visa declaró un dividendo trimestral de 0,195 $ por acción, lo que supone un aumento de un 18,2 % con respecto al dividendo previo de 0,165 $.


miércoles, 23 de agosto de 2017

Valores seguidos que baten previsiones de ingresos y beneficios, y elevan pronóstico anual

En la última entrada publicada, veíamos los tres valores de la cartera calificados como "triple plays", es decir, empresas que batían las previsiones de ingresos y beneficios, y además elevaban el pronóstico de resultados para el año completo. En nuestra cartera actual tenemos tres "triple plays" en la temporada de resultados julio-agosto de 2017: Gilead Sciences, General Dynamics y Apple. En esta entrada vamos a ver cuáles de los 64 valores que seguimos cumplen esas tres condiciones.

lunes, 7 de agosto de 2017

Candidatos a la compra del mes de agosto (III): Resto de sectores según FastGraphs.

Tras haber aclarado someramente las líneas, zonas y posibles interpretaciones de un gráfico FastGraphs en una entrada previa, hoy vamos a continuar con las imágenes del resto (excluyendo consumo básico) de valores centrales de la cartera:
  1. Southern
  2. Dominion
  3. Fortis
  4. AT&T
  5. Johnson & Johnson
  6. Pfizer
  7. Starbucks
  8. Disney
  9. Visa
  10. 3M
  11. Realty Income
  12. Exxon Mobil
Southern (SO, Morningstar ***)



miércoles, 19 de octubre de 2016

Visa aumenta un 18 % su dividendo

Visa, la compañía de medios de pago electrónico, anunció ayer su próximo dividendo trimestral. Visa comenzó a cotizar en el NYSE en el año 2008 y desde entonces su impecable historial de pagos trimestrales, incluyendo el del próximo mes de diciembre, aparece en la imagen siguiente.


lunes, 15 de febrero de 2016

Compra del mes de febrero de 2016: Visa Inc.

Para los que siguen la evolución de la cartera no es ninguna novedad que el día 8 de febrero de 2016 compramos 8 acciones de Visa Inc, una de las compañías que seguimos y que fue objeto parcial de una entrada anterior.

Visa es una compañía tecnológica global de pagos que permite la conexión, en más de doscientos países, de consumidores, negocios, bancos y gobiernos para que utilicen dinero digital.
Fuente: Página de la compañía

lunes, 30 de noviembre de 2015

Hacia un mundo sin dinero: Visa, MasterCard, American Express y la amenaza de los nuevos jugadores

Desde que en 1958 American Express emitió la primera tarjeta ampliamente aceptada, la tarjeta de crédito se ha convertido en un medio de pago muy habitual en nuestros días. Se estima que la industria procesó pagos por 4 billones de dólares en 2014 sólo en Estados Unidos. En el informe Nilson con datos de 2013, las principales tarjetas empleadas en las transacciones globales y su cuota de mercado aparecen en la ilustración. Como vemos, Visa domina el mercado con casi un 50 % de cuota.


Fuente: The Nilson Special Report

Los participantes en el sistema de pago mediante tarjetas de crédito son los siguientes:
  • Usuario de la tarjeta: Hay dos tipos de usuarios, los que pagan la totalidad del extracto de la tarjeta antes de que devengue intereses (60 % de los usuarios) y los que pagan sólo una parte del extracto, devengando el resto intereses. Según datos de la Reserva Federal citados aquí, el hogar medio americano tiene una deuda en sus tarjetas de crédito de 7.529 $. Sin embargo, cuando se toman en consideración sólo los hogares que tienen deudas en sus tarjetas de crédito, la cantidad asciende a 16.140 $. La deuda de las tarjetas de crédito constituye la tercera mayor deuda en los hogares, sólo por detrás de la hipoteca (155.361 $) y los préstamos para estudios (31.946 $).

domingo, 11 de octubre de 2015

¿Qué comprar cuando no sabes qué comprar?

A veces nos planteamos esa pregunta, ¿qué comprar cuando no sabemos qué comprar? Ocurre cuando disponemos de los fondos mensuales y en ninguna de las acciones cribadas llegamos a tener una convicción absoluta. Caben dos alternativas. La que, siguiendo el consejo de Tolstoi, seguiría la línea zoroástrica "ante la duda, abstente", dejando el dinero en liquidez, o la que encarnaría Jim Cramer, que termina siempre su programa Mad Money en la CNBC con la misma frase: "There is always a bull market somewhere". Siempre hay un mercado alcista en alguna parte y, por tanto, siempre hay una acción interesante en la que invertir.

Nosotros nos inclinamos habitualmente por seguir esta segunda estrategia, el dinero en liquidez dura poco y la compra es casi inmediata. Pero ¿qué ocurriría si no encontrásemos ninguna acción  especialmente interesante? ¿Qué compraríamos sin dudar si no supiésemos qué comprar? En entradas previas vimos la lista de valores y los precios a los que entrarían dos autores de Seeking alpha, RoseNose y Dividend Sleuth

A continuación figuran las acciones en las que creemos que no nos equivocaríamos nunca. Puede que no sean las que más vayan a subir. Es casi seguro que no son las que más van a bajar y además pagan dividendo. Sabemos que el dividendo tiene un efecto protector: coloca un suelo bajo el precio de la acción. De hecho, algunos autores seleccionan sus precios de entrada basándose en la rentabilidad por dividendo.