Cuatro empresas de la cartera han anunciado en septiembre un aumento del dividendo

Durante el mes de septiembre de 2020 cuatro compañías de nuestra cartera han anunciado subidas de su dividendo trimestral. Recordemos que los pilares sobre los que se asienta este proyecto son los siguientes:

1. Aportaciones mensuales de nuevo capital a la cartera, 600 € en estos momentos;
2. Compras periódicas de acciones que pagan, habitualmente con periodicidad trimestral, y aumentan cada año sus dividendos; y
3. Reinversión de los dividendos, que se suman a las aportaciones mensuales y se emplean en las compras periódicas.

Philip Morris International

El 9 de septiembre el consejo de dirección de esta empresa tabacalera anunció un dividendo trimestral de 1,20 $ por acción, lo que supone un aumento de 2,56 % sobre el dividendo previo de 1,17 $.

Con esta subida, Philip Morris alcanza 12 años de incremento consecutivo del dividendo. En los últimos cinco años la subida ha sido de 3,25 % anual.

El dividendo se abonará el próximo 15 de octubre a los accionistas registrados el 1 de octubre. La fecha ex-dividendo es el 30 de septiembre, lo que quiere decir que puedes comprar hasta el martes 29 de septiembre si quieres cobrar este dividendo. ¿Preocupado por la desaparición del negocio de tabaco tradicional en muchos países en 10-15 años, tal como afirma el CEO de Philip Morris? Para eso tienen IQOS. De momento el dividendo parece seguro, pues emplean menos del 80 % de su flujo de caja libre para pagarlo. 

La rentabilidad del nuevo dividendo al precio actual es de 6,37 %. Teniendo en cuenta que la rentabilidad media más dos desviaciones estándar desde

Resumen del mes de julio de 2020: Dividendos +57,35 % sobre julio de 2019

Evolución de la cartera

El saldo de la cartera al finalizar el mes de julio fue un 6,28 % superior al del mes anterior. Si no tuviésemos en cuenta la aportación mensual, el crecimiento orgánico de la cartera hubiera sido de 4,82 %. En lo que llevamos de año 2020 la cartera lleva una rentabilidad de 9,19 % (0,38 % si descontamos las aportaciones).

Dividendos cobrados

Candidatos a la compra del mes de junio (y II): Resto de sectores excluyendo consumo básico

En la última entrada vimos los valores centrales de la cartera pertenecientes al sector consumo básico, considerando si su valoración los hacía candidatos a la compra de este mes de junio. Altria y CVS Health eran las acciones cuya cotización estaba infravalorada, mientras que el precio de Philip Morris se encontraba alrededor de su precio justo. Ya sabemos que las opiniones sobre la valoración de una empresa no son unánimes. Coca-Cola está infravalorada si atendemos a Morningstar (4 estrellas) y a la relación entre su rentabilidad actual (3,63 %) y la media de los últimos 5 años (3,20 %).

Sin embargo, la imagen de FastGraphs la presenta más bien sobrevalorada. Un mercado se define precisamente por la existencia de opiniones encontradas y es en este ámbito en el que hay que tomar las decisiones.

La tabla siguiente es similar a la que presentamos en la entrada anterior, pero se han excluido los valores que pertenecen al sector consumo básico (también hemos excluido CVS Health que teníamos situado erróneamente y hemos corregido a su sector adecuado, salud, por indicación de juanjoo).

La leyenda de la tabla es similar y volvemos a colocarla aquí:

Compra del mes de abril de 2020: Realty Income

La compra del mes de abril ha supuesto inaugurar una posición nueva en la cartera e incorporar uno de los valores centrales que nos faltaban. Esas dos condiciones solo las reunían Procter & Gamble y Realty Income, cuya valoración era muy diferente tal como vimos en esta entrada. Mientras que Procter & Gamble es una acción sobrevalorada, Realty Income cotiza alrededor de su precio justo (en la imagen de FastGraphs) o por debajo (cuatro estrellas Morningstar, precio objetivo 65 $). Esta entrada vamos a dedicarla a conocer un poco más de Realty Income, una compañía que, como dice en su logo, paga mensualmente a sus accionistas.

La empresa

Para empezar hay que decir que Realty Income es un REIT. Según la Investopedia, un REIT tiene dos características únicas que lo distinguen de otro tipo de empresas:

• Su negocio principal es la gestión de propiedades inmobiliarias que producen rentas; y
• Debe distribuir al menos el 90 % de sus beneficios como dividendos entre sus accionistas.

Dicho esto, en 2017 le dedicamos una entrada a esta empresa y mucho de lo que decíamos allí en cuanto a cómo gana dinero esta compañía sigue vigente. Realty Income se fundó en 1969 (cumplió 50 años en 2019) y se dedica a alquilar propiedades inmobiliarias comerciales mediante contratos de larga duración, generalmente 10 a 20 años. Desde que comenzó a cotizar en 1994 (en 2019 cumplió 25 años) el índice de ocupación de sus propiedades ha estado siempre por encima del 96,6 %, el mínimo alcanzado en 2010 en plena crisis subprime. En términos ponderados de años de alquiler restante, prácticamente siempre ha estado por encima de los 10 años. Sin embargo, en los últimos cuatro años ha bajado por debajo de esa cifra y en 2019 esa duración es de 9,2 años.

Resumen del mes de noviembre de 2019 y candidatos a la compra del mes de diciembre

Evolución de la cartera

El saldo de la cartera a 30 de noviembre refleja un aumento de un 5,72 % sobre el saldo a 31 de octubre. Descontando la aportación mensual de 600 € la variación es de 4,11 %. Desde el 31 de diciembre de 2018, descontando las aportaciones mensuales realizadas, el retorno total es de 28,80 %.


Dividendos cobrados

Los dividendos brutos que hemos percibido en el mes de noviembre de 2019 (104,76 $) representan un 28,65 % más que en el mismo mes del año anterior (81,43 $). Vuelvo a insistir en lo que he dicho en otras ocasiones: estos porcentajes representan grandes variaciones en pequeños números y hay que tomarlos como lo que son, la señal de que seguimos dando pequeños pasos en la dirección que marca nuestro plan.

En el siguiente gráfico figura la evolución de los dividendos entre enero y noviembre en los cinco ejercicios que han transcurrido desde el inicio del proyecto.

Valores centrales que pueden estar baratos según su rentabilidad media de 5 años (y II)

En la última entrada veíamos cómo era la rentabilidad por dividendo actual de los valores centrales del sector consumo básico en comparación con la rentabilidad por dividendo media de los últimos cinco años. Decíamos que hay quien utiliza esta relación como un indicador de valoración, de forma que cuando la rentabilidad actual está por encima de la media de los últimos cinco años es posible que la acción se encuentre infravalorada (y tanto más infravalorada cuanto mayor sea la diferencia). Hoy vamos a ver cómo están a este respecto el resto de los valores centrales de la cartera.

Southern Company

Esta empresa de servicios públicos paga en estos momentos una rentabilidad de 5,12 %, mientras que su rentabilidad media en los últimos cinco años ha sido de 4,74 %. Esto supone una diferencia de casi un 8 %.


Dominion Energy

También Dominion Energy se encontraría infravalorada atendiendo

Candidatos a la compra del mes de junio de 2018: Los valores centrales

En la siguiente tabla figuran los valores centrales de nuestra cartera (con fondo verde aquellos que ya poseemos y fondo blanco los que todavía no hemos incorporado) y la siguiente información:

• Nombre de la compañía.
• Símbolo con el que cotiza.
• Sector al que pertenece la empresa.
• Calificación por la agencia Standard & Poor's del riesgo crediticio de la deuda emitida a largo plazo por la compañía.
• Años de incremento consecutivo del dividendo.
• Valoración Morningstar mediante una escala de 1 (acción muy sobrevalorada) a 5 estrellas (acción muy infravalorada), con un término medio de tres estrellas cuando la empresa cotiza alrededor de su precio justo.
• Ventaja competitiva de la empresa según Morningstar.
• Incertidumbre con respecto a la estimación de su precio justo según Morningstar.
• Dividendo anual.
• Rentabilidad por dividendo actual.
• Proporción entre el dividendo y el beneficio por acción (EPS payout).
• Relación entre precio y beneficio por acción (P/E) que proporciona la función Googlefinance. No hay P/AFFO automática para Realty Income, que sería el equivalente para los REITs, por lo que el valor P/E de esta empresa no tiene sentido.
• Precio actual.
• Rentabilidad por dividendo con la que deseamos comprar la acción.
• Precio de compra para conseguir esa rentabilidad.
• Diferencia entre el precio actual y el precio de compra. Valores negativos corresponden al porcentaje que tiene que bajar el precio actual para llegar al precio de compra.

De acuerdo con las rentabilidades deseadas, las acciones que estarían ahora mismo para comprar serían

Candidatos a la compra del mes de abril de 2018: Los valores centrales

Para recordar de qué hablamos cuando hablamos de valores centrales de la cartera, vamos a recuperar de esta entrada las características que para el autor Chowder de Seeking Alpha, definen una posición central en la cartera:

• Es muy posible que dentro de 50 años el negocio siga existiendo y abonando dividendos. Piensa en Procter & Gamble.
• El crecimiento del dividendo no tiene por qué ser muy alto. Recuerda el 2 % anual de AT&T.
• La posición se construye con independencia de las malas noticias que puedan afectar a una compañía. Si consideras que Target, por ejemplo, es una posición central pero no estás aumentándola por el riesgo que Amazon puede suponer para el negocio, entonces Target no es una posición central.
• Una posición central nunca se vende, por mucho que aumente su peso en la cartera. Si tienes una posición accesoria o de soporte y aumenta mucho su peso en la cartera, debes considerar la venta parcial para dedicar ese dinero a construir una posición central.
• Por una posición central se puede pagar una prima del 20 % sobre su valor justo, definido éste por la media de los valores justos asignados por Morningstar, Valuentum, S&P Capital IQ y ValuEngine. Por ejemplo, hace pocos días Chowder publicaba los valores justos de PepsiCo (esta información puede no estar actualizada porque se obtiene por suscripción): Morningstar 116 $, Valuentum 94 $, S&P Capital IQ 93 $ y ValuEngine 100 $. La media es de 100,75 $, por lo que se puede comprar en estos momentos.
• Si un valor central (cualquier valor, en realidad) publica resultados y supera las expectativas de ventas y beneficios, acaba de dejar atrás el valor justo asignado y lo ha subido, por lo que se debe comprar.
• Primero debes comprar los valores centrales de la cartera y sólo cuando hayas construido unos sólidos cimientos, podrás comprar otras compañías.

A partir de estas características consideramos en su momento que las 22 posiciones centrales de nuestra cartera iban a ser las siguientes:

• Consumo básico: CL, CVS, GIS, HSY, KMB, KO, MO, PEP, PG, PM.
• Servicios públicos: SO, D, FTS, T.
• Salud:  JNJ, PFE.
• Consumo discrecional: SBUX, DIS.
• Tecnología: V.
• Industrial: MMM.
• REIT: O.
• Energía: XOM.

Aparte de Altria (MO) que vimos en esta entrada y de 3M (MMM) que vimos en esta otra, ¿qué valores centrales cotizan en estos momentos a un precio atractivo como para pensar en comprarlos?

CVS Health

Siempre CVS Health. Ya no aparece en el cribado habitual de la lista CCC porque su calificación crediticia ha bajado a BBB tras el anuncio de la compra de Aetna. Pero está, a juicio de FastGraphs, infravalorado, y Morningstar le concede cinco estrellas a su precio actual. El anuncio de que no va a aumentar el dividendo nos retrae de hacer una nueva compra, pero no sé hasta qué punto podremos resistir la tentación.

General Mills

Candidatos a la compra del mes de marzo de 2018: Los valores centrales de la cartera

¿Qué valores centrales de la cartera están ahora mismo para comprar y pueden ser buenos candidatos para la compra del mes de marzo de 2018? Pues a continuación revisamos brevemente aquellos que cotizan alrededor o por debajo de su precio justo según FastGraphs. De aquellas empresas que aparecen en este excelente artículo de David Van Knapp, incluimos algunas evaluaciones de calidad como la seguridad y la fortaleza financiera (Value Line) y la puntuación de seguridad del dividendo (Simply Safe Dividends). En la mayoría solo figuran los datos accesibles sin suscripción, como la ventaja competitiva y la valoración (Morningstar) y la calificación crediticia de la agencia S&P (accesible mediante suscripción a FastGraphs).

CVS Health

Ventaja competitiva (Morningstar): Amplia
Calificación crediticia (S&P): BBB
Valoración (Morningstar): ****
FastGraphs: Infravalorado.

Walt Disney

Seguridad (Value Line): 1

Candidatos a la compra del mes de febrero de 2018: Los valores centrales (y II)

Me hubiese gustado que esta entrada hubiese estado más próxima a aquella en la que vimos aproximadamente la mitad de los valores centrales de la cartera como candidatos a la compra del mes de febrero de 2018. Sin embargo, después de haber publicado esa entrada el lunes no he sido capaz de publicar la segunda parte hasta el final de la semana. Aquí vamos a ver cómo cotiza el resto de los valores para decidir si alguno de ellos merece ser considerado a la hora de decidir una compra. Estos son los valores centrales restantes: 

• AT&T
• Johnson & Johnson
• Pfizer
• Starbucks
• Walt Disney
• Visa
• 3M
• Realty Income
• Exxon Mobil

AT&T

AT&T paga una rentabilidad del 5,5 % y aparece infravalorada según la imagen de FastGraphs. 

Johnson & Johnson

Candidatos a la compra del mes de enero de 2018 (II): Valores centrales que no tenemos en cartera

Dado que el cribado habitual de la lista CCC arrojaba solo una empresa, Cardinal Health, en esta entrada vamos a repasar los 22 valores que definimos como valores centrales de la cartera, estando en negrita aquellos que ya poseemos:

• Consumo básico: CL, CVS, GIS, HSY, KMB, KO, MO, PEP, PG, PM.
• Servicios públicos: SO, D, FTS, T.
• Salud:  JNJ, PFE.
• Consumo discrecional: SBUX, DIS.
• Tecnología: V.
• Industrial: MMM.
• REIT: O.
• Energía: XOM.

Solo nos quedan seis valores sin incorporar a la cartera y vamos a comenzar por ellos.

Colgate-Palmolive

Crecimiento anual ventas (5 años): -1,91 %
Margen de explotación: 25,25 %
Crecimiento anual EPS (5 años): 1,95 %
ROIC: 49,3 %
WACC: 6,01 %
Años de incremento consecutivo del dividendo: 54
Rentabilidad por dividendo: 2,11 %
Rentabilidad media (5 años): 2,17 %
EPS payout: 56,99 %
FCF payout: 59,18 %
Calificación crediticia S&P: AA-
Deuda/EBITDA: 1,51
Años de FCF para pagar toda la deuda: 2,56 años
PER: 26,3
Morningstar: *** 

Candidatos a la compra del mes de diciembre de 2017 (y III)

En esta que pretende ser la última entrada de candidatos a la compra del mes de diciembre de 2017, vamos a terminar de ver cómo están los que definimos como valores centrales de la cartera. Recordamos que son estos 22 valores que figuran a continuación, estando en negrita aquellos que ya poseemos:

• Consumo básico: CL, CVS, GIS, HSY, KMB, KO, MO, PEP, PG, PM.
• Servicios públicos: SO, D, FTS, T.
• Salud:  JNJ, PFE.
• Consumo discrecional: SBUX, DIS.
• Tecnología: V.
• Industrial: MMM.
• REIT: O.
• Energía: XOM.

En la entrada previa vimos cinco componentes del sector consumo básico (PM, PEP, CL, HSY, KO) y en esta entrada, para no alargarnos demasiado en la serie de candidatos, vamos a tratar de ver todos los demás de todos los sectores. CVS Health lo vimos en la primera entrada de esta serie y en esta otra entrada justificamos el hecho de que no va a ser candidato mientras su operación de compra de Aetna siga adelante y lleve aparejada una congelación de su dividendo.

Altria

Compramos Altria por primera vez a 70 $ y después bajó y volvimos a comprar a 64 $. Ahí la tenemos otra vez a 70-71 $. ¿Es una oportunidad de compra? No, si no estamos de acuerdo con la afirmación de que Altria siempre es una oportunidad de compra. Morningstar, para los que creen en las estrellas, piensa que está cara (**).

 

Procter & Gamble

P&G es una de esas compañías que solo están baratas en un crash de mercado. Desde la gran recesión de 2008-2009 no se puede decir que haya estado barata, pero haber comprado en su PER histórica de 18-19 (ahora en 75 $) ha ofrecido buenos resultados. Su cotización actual entre 91 y 92 $ dista un poco de eso, pero Morningstar le asigna cuatro estrellas. ¡Guau!

Kimberly-Clark

Nos subimos a Kimberly-Clark en 115 $ porque aquí, como en tantas empresas, hay que subirse en marcha sin esperar a que se detengan en la zona de infravaloración. Ha subido un 6 % desde entonces, pero podríamos aumentar nuestra posición si no encontramos otra compañía mejor valorada. Para Morningstar cotiza alrededor de su precio justo (***), sea eso lo que sea.

General Mills

No vende yogures, no vende cereales, va a irse al fondo. Para nosotros, simples mortales, las razones por las que el precio sube o baja a corto plazo son como los caminos del Señor, inescrutables. Ha subido un 11 % desde que la compramos, pero nuestra jugada va a largo plazo y los oropeles no nos distraen. Podríamos comprar más, claro que sí. Morningstar le da tres estrellas.

Southern Company

Una de nuestras empresas de servicios públicos, Southern continúa arrastrándose por su camino azul. En las últimas 52 semanas su revalorización ha sido de un 7,1 % y además paga una rentabilidad cercana al 5 %. No está mal para este caracol al que Morningstar le da tres estrellas.

Dominion Energy

Siempre nos ha parecido que debía bajar más para comprar, filosofía que nos llevaría a no comprar nunca nada. Si está a 83 $ lo queremos a 80 $ y cuando llega a 80 $ nos decimos, vamos a entrar en 76 $. Entonces llega a 76 $ y lo queremos a 73 $, momento en el que comienza a subir y llega a los 83 $ actuales. En estos momentos, se puede adivinar, nos parece que está un poco cara, pero a Morningstar le parece que está bien (***). Su revalorización en 52 semanas ha sido de un 14,3 %, a lo que habría que sumar su rentabilidad por dividendo del 3,7 %.

Fortis

Esta compañía canadiense que compró nuestras ITC Holdings y se ha quedado en la cartera, lleva una revalorización de un 22,8 % en las últimas 52 semanas. Para Morningstar está cara (**), pero en el gráfico siguiente está por debajo de su PER histórica.

AT&T

AT&T está en un sube y baja continuo a cuenta de su fusión con Time Warner. Su descenso a los infiernos de los 32 $ fue una gran oportunidad, pero ahora no está cara. Morningstar considera que cotiza a su  justo precio (***), pero FastGraphs la ve infravalorada. En las últimas 52 semanas ha tenido un rendimiento negativo de -7,1 %, que su rentabilidad por dividendo de 5,4 % atenúa bastante.

Johnson & Johnson

J&J es el tipo de acción que tiene que estar en todas las carteras de dividendo creciente. Este 2017 ha sido un año excepcional en su rendimiento, pues el precio ha subido un 24,6 % en las últimas 52 semanas. Su rentabilidad por dividendo de 2,4 % es la guinda del pastel. Ahora Morningstar cree que está cara (**) y nosotros tenemos otras posiciones que construir antes que aumentar la nuestra en este valor.

Pfizer

Esta compañía farmacéutica sí está barata, según FastGraphs. Su precio parece que no hace nada, pero en las últimas 52 semanas se ha revalorizado un 12,9 % y paga una rentabilidad por dividendo de un 3,6 % en estos momentos. Para mostrar que esto es un mercado y hay tantas opiniones como cerebros, Morningstar le da tres estrellas. Puede ser un buen candidato para aumentar la posición.

Starbucks

Starbucks ha tenido un año gris: su precio se ha revalorizado un raquítico 3,3 %. ¿Quiere eso decir que la empresa está barata? Morningstar le da cuatro estrellas, así que para ellos sí está barata. Otros no son de la misma opinión. Nosotros tenemos otras posiciones más atractivas.

Walt Disney

La acción ha pasado un tiempo alrededor de 98-100 $, en su PER histórica, y ahora ha tenido una arrancada hasta la cercanía de los 105-110 $. Morningstar la considera infravalorada (****) y en la imagen no está sobrevalorada. Ya es una posición importante en nuestra cartera y su precio no es una ganga, así que compraremos otra cosa.

Visa

Visa ha ido como un tiro este año, con una revalorización de un 40,8 %. Ha llegado hasta 113,62 $ y ahora ha tenido un pequeño retroceso hasta 109 $. ¿Es un descanso antes de continuar subiendo? ¿Hay que aprovecharlo para sumar? Morningstar cree que está justamente valorada, pues desde hace meses, cuando cotizaba alrededor de 70 $, ya le asignaba un precio justo de 110 $. FastGraphs es más conservador y cree que está volando en zonas peligrosas. Necesitamos un retroceso mayor antes de sumar una nueva compra a la posición actual.

3M

3M es una compañía excelente, pero su precio nos parece muy alto. En los últimos 15 años sus beneficios han crecido a un ritmo de un 7 % anual, mientras que su PER es actualmente de 26,5. A 170, 180, 190, 200 $ parecía cara y ahí está a 240 $. Su revalorización en el último año ha sido de un 38,7 %. Morningstar cree que está muy, muy cara (*) y la imagen de FastGraphs coincide. A esta piscina no nos tiramos.

Realty Income

La compañía del dividendo mensual no está cara ni barata. Morningstar le da tres estrellas y en la imagen de FastGraphs cotiza a su P/AFFO habitual. Su revalorización este año ha sido prácticamente inexistente (1,2 %) y todo el rendimiento procede de su dividendo (4,6 % en estos momentos).

Exxon Mobil

Esta compañía cíclica de un sector castigado en los últimos años se beneficia de ser la mejor de entre las grandes petroleras integradas. Morningstar cree que cotiza alrededor de su precio justo y FastGraphs la ve un poco cara. Para nosotros no ofrece una ventaja clara sobre algunas de las compañías que hemos revisado.

En conclusión, AT&T y Pfizer son las únicas dos compañías que muestran una imagen de infravaloración. Southern, General Mills y Kimberly-Clark están en un escalón inferior. Por detrás, Realty Income, Disney y Fortis.

Candidatos a la compra del mes de noviembre de 2017: Los valores centrales (II)

Seguimos revisando los valores centrales de la cartera que definimos en esta entrada y que todavía no poseemos. ¡Cuántos candidatos y cuán poco dinero! Pero no nos desanimamos porque sabemos que esto es un ejercicio de paciencia. Para recapitular, hemos visto de la lista CCC siete candidatos, tres aquí (General Mills, CVS Health y Church & Dwight) y cuatro aquí (Altria, TJX Companies, W.W. Grainger y Medtronic), además de cuatro valores centrales que todavía no tenemos en cartera (Colgate-Palmolive, Kimberly-Clark, Coca-Cola y Procter & Gamble). Hoy vamos a revisar Philip Morris, Dominion Energy, 3M y Realty Income.

Philip Morris

A esta empresa tabacalera le dedicamos una entrada hace algún tiempo y siempre ha estado en nuestras oraciones. Pertenece al mismo negocio tradicional en decadencia que vimos con Altria, tratando ambas compañías de mantener sus cifras mediante innovación en productos sin combustión. La cuenta de ingresos de los últimos cinco años muestra el declive al que nos referimos. Casi un 4 % anual disminuyeron los ingresos entre 2012 y 2016, mientras que el resultado de explotación se redujo en un 6 % anual y el resultado neto un 5,7 % en el mismo período de tiempo.
 

Candidatos a la compra del mes de agosto (III): Resto de sectores según FastGraphs.

Tras haber aclarado someramente las líneas, zonas y posibles interpretaciones de un gráfico FastGraphs en una entrada previa, hoy vamos a continuar con las imágenes del resto (excluyendo consumo básico) de valores centrales de la cartera:

1. Southern
2. Dominion
3. Fortis
4. AT&T
5. Johnson & Johnson
6. Pfizer
7. Starbucks
8. Disney
9. Visa
10. 3M
11. Realty Income
12. Exxon Mobil

Southern (SO, Morningstar ***)

Realty Income: Una posición central de la cartera que cotiza con una prima del 20 %

En una entrada reciente señalábamos cuáles iban a ser las posiciones centrales -los cimientos- de nuestra cartera. 

• Consumo básico: CL, CVS, GIS, HSY, KMB, KO, MO, PEP, PG, PM.
• Servicios públicos: SO, D, FTS, T.
• Salud:  JNJ, PFE.
• Consumo discrecional: SBUX, DIS.
• Tecnología: V.
• Industrial: MMM.
• REIT: O.
• Energía: XOM.

Algunas las tenemos ya incorporadas (CVS, HSY, MO, PEP, SO, T, JNJ, PFE, SBUX, DIS, V y XOM) y otras están pendientes de encontrar el mejor momento de compra. Dentro de las últimas se encuentran acciones que, como 3M, parecen encontrarse todavía lejos de un buen precio de entrada y otras, como Realty Income, que cotizan a un precio al que podríamos no hacerle muchos ascos.
Realty Income es una compañía que pertenece al S&P 500 y abona dividendos mensuales a sus accionistas. La compañía está estructurada como un REIT y los dividendos mensuales están respaldados por el flujo de caja que procede del alquiler de larga duración de más de 4.900 propiedades inmobiliarias a arrendatarios nacionales y regionales.
Hasta la fecha la compañía ha abonado 562 dividendos mensuales consecutivos en sus 48 años de historia y ha aumentado el dividendo 91 veces desde que la compañía comenzó a cotizar públicamente en 1994.
Esta entrada va a repasar los aspectos más importantes de Realty Income, un REIT cuyo lema es "The Monthly Dividend Company".

¿Qué comprar cuando no sabes qué comprar?

A veces nos planteamos esa pregunta, ¿qué comprar cuando no sabemos qué comprar? Ocurre cuando disponemos de los fondos mensuales y en ninguna de las acciones cribadas llegamos a tener una convicción absoluta. Caben dos alternativas. La que, siguiendo el consejo de Tolstoi, seguiría la línea zoroástrica "ante la duda, abstente", dejando el dinero en liquidez, o la que encarnaría Jim Cramer, que termina siempre su programa Mad Money en la CNBC con la misma frase: "There is always a bull market somewhere". Siempre hay un mercado alcista en alguna parte y, por tanto, siempre hay una acción interesante en la que invertir.

Nosotros nos inclinamos habitualmente por seguir esta segunda estrategia, el dinero en liquidez dura poco y la compra es casi inmediata. Pero ¿qué ocurriría si no encontrásemos ninguna acción  especialmente interesante? ¿Qué compraríamos sin dudar si no supiésemos qué comprar? En entradas previas vimos la lista de valores y los precios a los que entrarían dos autores de Seeking alpha, RoseNose y Dividend Sleuth. 

A continuación figuran las acciones en las que creemos que no nos equivocaríamos nunca. Puede que no sean las que más vayan a subir. Es casi seguro que no son las que más van a bajar y además pagan dividendo. Sabemos que el dividendo tiene un efecto protector: coloca un suelo bajo el precio de la acción. De hecho, algunos autores seleccionan sus precios de entrada basándose en la rentabilidad por dividendo.