Candidatos a la compra del mes de junio (y II): Resto de sectores excluyendo consumo básico

En la última entrada vimos los valores centrales de la cartera pertenecientes al sector consumo básico, considerando si su valoración los hacía candidatos a la compra de este mes de junio. Altria y CVS Health eran las acciones cuya cotización estaba infravalorada, mientras que el precio de Philip Morris se encontraba alrededor de su precio justo. Ya sabemos que las opiniones sobre la valoración de una empresa no son unánimes. Coca-Cola está infravalorada si atendemos a Morningstar (4 estrellas) y a la relación entre su rentabilidad actual (3,63 %) y la media de los últimos 5 años (3,20 %).

Sin embargo, la imagen de FastGraphs la presenta más bien sobrevalorada. Un mercado se define precisamente por la existencia de opiniones encontradas y es en este ámbito en el que hay que tomar las decisiones.

La tabla siguiente es similar a la que presentamos en la entrada anterior, pero se han excluido los valores que pertenecen al sector consumo básico (también hemos excluido CVS Health que teníamos situado erróneamente y hemos corregido a su sector adecuado, salud, por indicación de juanjoo).

La leyenda de la tabla es similar y volvemos a colocarla aquí:

Candidatos a la compra del mes de abril de 2020 (II): Los aspirantes de la lista CCC

Todo el mundo que sigue una estrategia de inversión en acciones que pagan dividendos crecientes está en deuda con la lista CCC (champions, contenders, challengers). Compilada por David Fish hasta su muerte en 2018, y desde entonces por Justin Law, el universo CCC incluye ahora mismo 853 acciones que llevan al menos 5 años de incremento consecutivo del dividendo.
Cuando tenemos dinero y queremos ver qué nos ofrece el mercado, lo primero que hacemos es echarle un vistazo a la lista CCC, que se actualiza cada mes (última versión aquí) y la cribamos para reducir el universo de la muestra con los siguientes criterios:

• Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 10 años.
• Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
• EPS payout < 75 %
• Capitalización > 10.000 millones de dólares.
• Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
• Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
• Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
• Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas, con el objetivo de que, si no compramos la acción al precio más bajo, al menos no la compremos al precio más alto.

Con estos criterios de cribado, el filtro nos devolvió el día 14 de abril siete campeones del dividendo (más de 25 años de incremento consecutivo del dividendo), que vimos en la última entrada:

• Cintas (CTAS)
• General Dynamics (GD)
• Ross Stores (ROST)
• Automatic Data Processing (ADP)
• Canadian National Railway (CNI)
• Stryker (SYK)
• Illinois Tools Work (ITW)

Recordamos que solo General Dynamics nos parecía interesante al precio actual. En el apartado de aspirantes (entre 10 y 24 años de incremento consecutivo del dividendo), teníamos nueve valores:

• Fifth Third Bancorp (FITB)
• Ameriprise Financial (AMP)
• Estee Lauder (EL)
• Magna International (MGA)
• Comcast (CMCSA)
• Broadridge Financial Solutions (BR)
• Maxim Integrated Products (MXIM)
• Marsh & McLennan (MMC)
• International Flavors & Fragrances (IFF)

Y aquí estamos hoy, para ver qué aspecto tienen estos candidatos y si merecen que les dediquemos algo más de atención.

Fifth Third Bancorp

Esta compañía de servicios financieros fundada en 1858 tiene su sede en Cincinnati, Ohio, y lleva diez años de incremento consecutivo del dividendo.

La crisis financiera fue dura, ¿eh? Morningstar es de la opinión que la acción está muy barata (cinco estrellas). La imagen precedente parece estar de acuerdo con esa apreciación, pero a nosotros no nos interesa en absoluto y no vamos a comprarla.

Ameriprise Financial

Candidatos a la compra del mes de marzo de 2020: Aspirantes que no tenemos en cartera

En la última entrada vimos los criterios para cribar la lista CCC y los campeones del dividendo que no tenemos en cartera y nos parecieron interesantes. También vimos que nos salían once aspirantes (entre 10 y 24 años de aumento consecutivo del dividendo), sobre cuya valoración ya habíamos visto en esta entrada la de Cummins, única empresa de esta lista que tenemos en cartera:

• Prudential Financial
• Principal Financial Group
• Broadridge Financial Solutions
• Cummins
• Ameriprise Financial
• Comcast
• BlackRock
• Maxim Integrated Products
• Nike
• Estee Lauder Companies
• Edison International

Como en la entrada anterior, para decidir si cotizan a un buen precio me fijaré en la imagen de FastGraphs, la valoración de Morningstar (precio objetivo si es público o número de estrellas, dado que no estoy suscrito) y su rentabilidad por dividendo con respecto a la media de los últimos años. Hay muchos métodos de valoración de empresas, pero creo que con estos nos hacemos una idea suficiente acerca de si merece la pena continuar estudiando en profundidad una empresa o pasamos a otra cosa.

Prudential Financial

Esta compañía fundada en 1875 y con sede en Newark, New Jersey, se dedica a los seguros, la gestión de inversiones y otros productos y servicios financieros. Morningstar la considera ahora mismo infravalorada (cuatro estrellas) y en la imagen de FastGraphs parece muy infravalorada.

Cuando vemos la gráfica de la rentabilidad actual y la comparamos con la rentabilidad media en los últimos diez años, tenemos una idea de infravaloración que coincide con la imagen de FastGraphs. Esta rentabilidad actual de 6,30 % es mucho más alta que la rentabilidad media más dos desviaciones estándar (4,57 %).

Resumen del mes de febrero de 2020

Evolución de la cartera

El saldo de la cartera a 29 de febrero de 2020 refleja un descenso de -7,21 % sobre el saldo a 31 de enero de 2020. Naturalmente, sin la aportación mensual de 600 € hubiese sido claramente peor: -8,67 %. En el mercado americano el descenso del mes de febrero ha sido todavía peor, -11,21 % al pasar el S&P 500 de 3327,71 a 2954,81, y prácticamente toda la caída concentrada en la última semana debido a las noticias sobre la epidemia de coronavirus.


Nada que decir al respecto, excepto que grandes caídas son grandes oportunidades y que el rebote que pueda producirse en respuesta a las noticias de estímulos monetarios por parte de distintos bancos centrales puede revertir la situación o ser el rebote del gato muerto. Para un inversor de largo plazo, que solo en muy raras ocasiones vende, y tiene un plan, no hay como ajustarse a él: compras mensuales con independencia de cómo esté el mercado y reinversión de dividendos.

Dividendos cobrados

Los dividendos brutos que hemos percibido en el mes de febrero de 2020 (106,53 $) representan un 13,43 % más que en el mismo mes del año anterior (93,92 $).

Resumen del mes de diciembre de 2019 y candidatos a la compra del mes de enero de 2020

Evolución de la cartera

El saldo de la cartera a 31 de diciembre refleja un aumento de un 3,22 % sobre el saldo a 30 de noviembre. Descontando la aportación mensual de 600 € la variación es de 1,70 %. Desde el 31 de diciembre de 2018, descontando las aportaciones mensuales realizadas, el retorno total es de 24,91 %.

El retorno total ponderado por el tiempo que las aportaciones han estado en juego (time-weighted return), ha sido de un 28,05 % calculado con la función XIRR de las hojas de cálculo de Google. No es lo mismo medir el retorno de una inversión realizada de una sola vez el 2 de enero de 2019 que realizar aportaciones mensuales: la aportación de diciembre ha estado en juego menos de un mes, por ejemplo. El retorno total del S&P 500 en 2019 ha sido de un 31,49 % con lo que nos hemos quedado por debajo del mercado.



Dividendos cobrados

Resumen del mes de noviembre de 2019 y candidatos a la compra del mes de diciembre

Evolución de la cartera

El saldo de la cartera a 30 de noviembre refleja un aumento de un 5,72 % sobre el saldo a 31 de octubre. Descontando la aportación mensual de 600 € la variación es de 4,11 %. Desde el 31 de diciembre de 2018, descontando las aportaciones mensuales realizadas, el retorno total es de 28,80 %.


Dividendos cobrados

Los dividendos brutos que hemos percibido en el mes de noviembre de 2019 (104,76 $) representan un 28,65 % más que en el mismo mes del año anterior (81,43 $). Vuelvo a insistir en lo que he dicho en otras ocasiones: estos porcentajes representan grandes variaciones en pequeños números y hay que tomarlos como lo que son, la señal de que seguimos dando pequeños pasos en la dirección que marca nuestro plan.

En el siguiente gráfico figura la evolución de los dividendos entre enero y noviembre en los cinco ejercicios que han transcurrido desde el inicio del proyecto.

Resumen del mes de septiembre de 2019

Evolución de la cartera

El saldo de la cartera a 30 de septiembre refleja un aumento de un 2,44 % sobre el saldo a 31 de agosto. Descontando la aportación mensual de 600 € la variación es de 0,76 %.
Dividendos cobrados


Los dividendos brutos que hemos percibido en el mes de septiembre de 2019 (141,48 $) representan un 40,08 % más que en el mismo mes del año anterior (101,00 $). Vuelvo a insistir en lo que he dicho en otras ocasiones: estos porcentajes representan grandes variaciones en pequeños números y hay que tomarlos como lo que son, la señal de que seguimos dando pequeños pasitos en la dirección que marca nuestro plan. 

En el siguiente gráfico figura la evolución de los dividendos entre enero y septiembre en los cinco ejercicios que han transcurrido desde el inicio del proyecto. Como se puede apreciar, el último mes de cada trimestre es el más generoso.

Resumen del mes de agosto de 2019

No hubo resumen del mes de julio por vacaciones y colocamos ahora el resumen de agosto con algunos comentarios del mes anterior. En el gráfico siguiente podemos ver el dinero que hemos aportado desde enero de 2015 (línea roja, valor acumulado), los dividendos netos cobrados (línea amarilla, valor acumulado) y el saldo de la cartera en el último día de cada mes con el mercado abierto (línea azul).

En julio el valor de la cartera se redujo un 0,46 % respecto al mes de junio (variación descontando la aportación mensual de -1,96 % frente a un retorno total del índice S&P 500 de 1,31 % según datos de Morningstar), mientras que en el mes de agosto el valor de la cartera aumentó un 5,60 % respecto al mes anterior (crecimiento orgánico sin la aportación mensual 3,82 % frente a un retorno total del S&P 500 de -1,81 %). Las gallinas que entran por las que salen.

Compra del mes

En este caso hablamos de dos meses y de dos compras. En julio compramos 10 acciones de CVS Health a 55,40 $ y, aunque su cotización ha subido hasta los 60,92 $ actuales, la acción todavía parece infravalorada.

Candidatos a la compra de los meses de marzo, abril y mayo de 2019

Recuperamos la costumbre de publicar una entrada dedicada a los valores entre los que vamos a elegir la compra mensual. En enero compramos Exxon Mobil y en febrero General Dynamics, y aunque incorporamos esas compras a la cartera, no escribimos ninguna entrada específica para que quedase constancia de las mismas.
Bueno, pues en esta entrada vamos a ir a la lista CCC y a cribar las acciones que cumplen los criterios que más habitualmente hemos utilizado:

• Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 10 años.
• Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
• EPS payout < 75 %
• Capitalización > 10.000 millones de dólares.
• Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
• Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
• Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
• Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas. Es posible que no compres la acción al precio más bajo, pero desde luego tampoco la compras al precio más alto.

Estas son las cinco compañías que obtenemos, dos del sector industrial, una del sector energía, una del sector salud y otra del sector consumo básico:

• Magellan Midstream Partners
• 3M
• Medtronic
• General Dynamics
• Hormel Foods

Magellan Midstream Partners (MMP)

A partir del perfil de yahoo sabemos que la empresa se dedica al transporte, almacenamiento y distribución de petróleo crudo y productos refinados del petróleo en los Estados Unidos. Magellan fue fundada en el año 2000 y tiene su sede central en Tulsa, Oklahoma. Para el inversor en dividendos crecientes, Magellan ofrece una rentabilidad de 6,31 %, un crecimiento del dividendo en los últimos cinco años de 12,67 % anual y una serie de 19 años de incremento consecutivo del dividendo. El payout sobre los beneficios es de 91,38 %, aunque hay que recordar que la estructura de la empresa es la de un partnership y está obligada por ley a distribuir un porcentaje alto de los beneficios. En cuanto a su valoración, Morningstar le concede cuatro estrellas y en la imagen de FastGraphs el precio de la acción está en la zona verde oscuro, lo que coincide con una situación de infravaloración.

No está entre nuestros intereses comprar esta acción, aunque puede resultar interesante para otros inversores. Desde mayo de 2010 ha subido el dividendo todos los trimestres. 

Candidatos a la compra del mes de enero de 2019: Los campeones del dividendo de la lista CCC

En las últimas dos entradas, aquí y aquí, vimos los valores centrales de la cartera que estaban infravalorados o, al menos, cotizaban alrededor de su precio justo. En esta entrada vamos a ir a la lista CCC y cribar los campeones del dividendo con los siguientes criterios:

• Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 25 años.
• Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
• EPS payout < 75 %
• Capitalización > 10.000 millones de dólares.
• Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
• Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
• Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
• Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas. Es posible que no compres la acción al precio más bajo, pero desde luego tampoco la compras al precio más alto.

Estas son las ocho compañías, cinco del sector industrial, una del sector consumo discrecional, una del sector consumo básico y una del sector salud:

• Dover
• Altria
• General Dynamics
• Illinois Tool Works
• 3M
• Cintas
• Lowe's
• Stryker

Dover

Esta compañía del sector industrial opera en el negocio de energía, fluidos, refrigeración y equipamiento alimentario. La vimos con algún detalle en esta entrada. Para el inversor en dividendos crecientes Dover puede presumir de 62 años consecutivos de aumento del dividendo. En estos momentos ofrece una rentabilidad por dividendo de 2,74 % y una rentabilidad sobre beneficios (E/P) de 6,9 %. Morningstar considera que la acción de Dover está infravalorada (4 estrellas) y en la imagen de FastGraphs Dover parece cotizar alrededor de su precio justo.

Altria

La vimos en esta entrada como una de las compañías centrales de la cartera cuyas acciones estaban infravaloradas. Con una rentabilidad sobre los beneficios de 8,2 %, una rentabilidad por dividendo de 6,69 % y cinco estrellas Morningstar, poco novedoso tenemos que añadir a la imagen ya conocida de FastGraphs.

General Dynamics

Candidatos a la compra del mes de enero de 2019: Los valores centrales que cotizan en su precio justo

Si en la última entrada teníamos cinco valores centrales que cotizaban por debajo de su precio justo, en la entrada de hoy vamos a ver los valores centrales que cotizan alrededor de su precio justo. Naturalmente, el precio justo no es un valor exacto sino más bien un rango de precios alrededor del cual podemos estar relativamente  seguros de que al menos no pagamos en exceso.
The Walt Disney Company ofrece una rentabilidad por dividendo de 1,65 % frente a una media de 1,35 % en los últimos cinco años. Tal vez parezca una rentabilidad poco atractiva, pero el dividendo ha aumentado unn 14,87 % anual en los últimos cinco años. Morningstar le otorga cuatro estrellas.

El precio de Johnson & Johnson se ha visto penalizado, además

Candidatos a la compra del mes de enero de 2019: Los valores centrales infravalorados

Puede parecer que el comienzo de "Historia de dos ciudades" está hablando del mercado en estos momentos, pues es el mejor de los tiempos para los que buscamos comprar empresas a buenos precios, aunque pueden llegar tiempos y precios mejores, y es el peor de los tiempos para los que solo miran el estado actual de su cartera y ven el baño de sangre diario. Es la época de las creencias en el futuro prometedor de una cartera construida a estos precios y de la incredulidad en el mismo futuro si todo sigue bajando; la primavera de la esperanza y el invierno de la desesperación. Todo lo poseemos, pero no tenemos nada.

Naturalmente, no es así. Tenemos un plan de compra mensual y vamos a seguir aplicándolo. Plan your trade and trade your plan. En la entrada de hoy vamos a ver qué valores centrales de la cartera ofrecen la mejor valoración para iniciar una posición, en el caso de los que todavía no tenemos (Coca-Cola, Procter & Gamble, 3M y Realty Income), o aumentarla en el caso de que no tengamos aún una posición completa (Exxon Mobil y Altria). Para poner las cosas en perspectiva, esta es la última imagen del índice S&P 500 que ofrece FastGraphs. Como dice Chuck Carnevale, después de la sobrevaloración de los últimos años, ahora el índice se encuentra adecuadamente valorado, lo cual no quiere decir que entre en territorio de infravaloración si persiste el sentimiento negativo.

¿Qué valores centrales están infravalorados?

Candidatos a la compra del mes de agosto de 2018: Los valores centrales

Se acaba agosto y estamos empantanados sin ser capaces de decidir todavía la compra del mes. Las cotizaciones suben y algunas acciones en las que habíamos puesto la mirada parecen escaparse. Después de ver los candidatos de la lista CCC, aquí y aquí, vayamos ahora a ver qué valores centrales de la cartera cotizan, por lo menos, alrededor de su precio justo.

Candidatos a la compra del mes de agosto de 2018: La lista CCC (II)

Terminamos en esta entrada con el resto de candidatos de la lista CCC (los seis primeros se pueden consultar aquí).

Dover Corporation

Esta acción la vimos en mayo de este año entre los candidatos a la compra mensual y a continuación figura un resumen de lo que decíamos entonces. Dover Corporation es un fabricante global diversificado con unos ingresos anuales de aproximadamente 7.000 millones de dólares. Se dedica en todo el mundo al suministro de equipamiento y componentes, sistemas de especialidad, consumibles, software y soluciones digitales y servicios de soporte a través de tres segmentos:

-Sistemas de Ingeniería: Impresión, identificación, mantenimiento de vehículos, tratamiento de residuos y equipamiento industrial.

-Fluidos: Bombas, tratamiento de fluidos, compresores y rodamientos, componentes especiales y equipamiento para lavado de vehículos y gasolineras.

-Equipamiento para la Refrigeración y Alimentos: Refrigeración y calentamiento y empaquetado de alimentos y bebidas.

Actualmente Dover cuenta con 26.000 empleados y tiene su sede en Downers Grove, Illinois. 

Candidatos a la compra del mes de agosto de 2018: La lista CCC (I)

¿En agosto también compramos? Pues claro, también compramos. Nos apetece hacer otro tipo de cosas, léase playa, leer el tocho del verano, senderismo, qué sé yo, pero también comprar nuestra acción de cada mes. Doce candidatos obtenemos de la lista CCC cuando la cribamos con los criterios habituales:

• Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 10 años.
• Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
• EPS payout < 75 %
• Capitalización > 10.000 millones de dólares.
• Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
• Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
• Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
• Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas. Es posible que no compres la acción al precio más bajo, pero desde luego tampoco la compras al precio más alto.

Estas son las trece compañías, siete del sector industrial, cuatro del sector financiero, una del sector consumo básico y otra del sector materiales:

• Principal Financial Group
• Cummins
• Illinois Tool Works
• Ameriprise Financial
• Prudential Financial
• 3M
• Dover
• Altria
• General Dynamics
• Northrop Grumman
• International Flavors & Fragrances
• Travelers
• Lockheed Martin

Principal Financial Group

Esta compañía de servicios financieros alcanzará muy probablemente en este 2018 su undécimo año de incremento consecutivo del dividendo. Principal Financial Group se dedica a las finanzas para la jubilación, seguros y administración de activos por valor de 673.800 millones de dólares para clientes individuales y empresas. Principal International opera en diez mercados de Latinoamérica y Asia a través de sociedades de capital riesgo y filiales propias. Principal Global Investors gestiona activos en el mundo, además de capital, ingreso fijo e inversiones en bienes raíces para la jubilación en once países, incluyendo Estados Unidos.
Brevemente, en los últimos cinco años las ventas han crecido a un ritmo de un 8,87 % anual. Los resultados de explotación y neto lo han hecho a más de un 18 % anual.
 

Candidatos a la compra del mes de julio de 2018: Los valores centrales

Comenzamos la entrada dedicada a los candidatos a la compra del mes de julio de 2018 que pertenecen a los valores centrales de la cartera, del mismo modo que la entrada de hace un mes. En la siguiente tabla figuran los valores centrales de nuestra cartera (con fondo verde aquellos que ya poseemos y fondo blanco los que todavía no hemos incorporado) y la siguiente información:

• Nombre de la compañía.
• Símbolo con el que cotiza.
• Sector al que pertenece la empresa.
• Calificación por la agencia Standard & Poor's del riesgo crediticio de la deuda emitida a largo plazo por la compañía.
• Años de incremento consecutivo del dividendo.
• Valoración Morningstar mediante una escala de 1 (acción muy sobrevalorada) a 5 estrellas (acción muy infravalorada), con un término medio de tres estrellas cuando la empresa cotiza alrededor de su precio justo.
• Ventaja competitiva de la empresa según Morningstar.
• Incertidumbre con respecto a la estimación de su precio justo según Morningstar.
• Dividendo anual.
• Rentabilidad por dividendo actual.
• Proporción entre el dividendo y el beneficio por acción (EPS payout).
• Relación entre precio y beneficio por acción (P/E) que proporciona la función Googlefinance. No hay P/AFFO automática para Realty Income, que sería el equivalente para los REITs, por lo que el valor P/E de esta empresa no tiene sentido.
• Precio actual.
• Rentabilidad por dividendo con la que deseamos comprar la acción.
• Precio de compra para conseguir esa rentabilidad.
• Diferencia entre el precio actual y el precio de compra. Valores negativos corresponden al porcentaje que tiene que bajar el precio actual para llegar al precio de compra.

De acuerdo con las rentabilidades deseadas, las acciones que estarían ahora mismo para comprar serían 

Candidatos a la compra del mes de julio de 2018: La lista CCC

Llega el verano y nos damos a la molicie, pero la aportación mensual ha ingresado en la cuenta de Interactive Brokers y hay que poner el dinero a trabajar. Ya no tenemos la lista CCC actualizada cada mes por David Fish, descanse en paz, y nos encontramos entonces, como en "Retorno a Brideshead", huérfanos en la tormenta. La lista CCC que tenemos, todavía con datos que pueden haberse quedado algo obsoletos, ma non troppo, nos devuelve trece valores cuando la cribamos con los criterios habituales:

• Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 10 años.
• Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
• EPS payout < 75 %
• Capitalización > 10.000 millones de dólares.
• Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
• Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
• Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
• Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas. Es posible que no compres la acción al precio más bajo, pero desde luego tampoco la compras al precio más alto.

Estas son las trece compañías, con mucho sector industrial, seis empresas seis, qué estará pasando aquí con la guerra comercial:

• Cardinal Health
• Dover
• Cummins
• Principal Financial Group
• 3M
• Altria
• Illinois Tool Works
• General Dynamics
• Ameriprise Financial
• IBM
• Lockheed Martin
• Xilinx

Cardinal Health

El mercado no se cansa de atizar a este distribuidor de productos sanitarios. El último golpe se lo ha dado Amazon al comprar la compañía de farmacia online Pillpack. Todavía no sabemos si el precio ha llegado al fondo y se arrastra por él o va a ofrecernos más tardes de gloria. Lo que sí sabemos es que cualquier movimiento de Amazon en esta dirección supone un tsunami. Morningstar considera que merece cinco estrellas, oh qué acción tan infravalorada. La rentabilidad ha llegado casi al 4 % en una acción que difícilmente superaba el 2 % (de hecho, 2,12 % es la media de los últimos cinco años).

Dover Corporation

Desde abril de este año, la media del consenso de los analistas no

Candidatos a la compra del mes de junio de 2018: Los valores centrales

En la siguiente tabla figuran los valores centrales de nuestra cartera (con fondo verde aquellos que ya poseemos y fondo blanco los que todavía no hemos incorporado) y la siguiente información:

• Nombre de la compañía.
• Símbolo con el que cotiza.
• Sector al que pertenece la empresa.
• Calificación por la agencia Standard & Poor's del riesgo crediticio de la deuda emitida a largo plazo por la compañía.
• Años de incremento consecutivo del dividendo.
• Valoración Morningstar mediante una escala de 1 (acción muy sobrevalorada) a 5 estrellas (acción muy infravalorada), con un término medio de tres estrellas cuando la empresa cotiza alrededor de su precio justo.
• Ventaja competitiva de la empresa según Morningstar.
• Incertidumbre con respecto a la estimación de su precio justo según Morningstar.
• Dividendo anual.
• Rentabilidad por dividendo actual.
• Proporción entre el dividendo y el beneficio por acción (EPS payout).
• Relación entre precio y beneficio por acción (P/E) que proporciona la función Googlefinance. No hay P/AFFO automática para Realty Income, que sería el equivalente para los REITs, por lo que el valor P/E de esta empresa no tiene sentido.
• Precio actual.
• Rentabilidad por dividendo con la que deseamos comprar la acción.
• Precio de compra para conseguir esa rentabilidad.
• Diferencia entre el precio actual y el precio de compra. Valores negativos corresponden al porcentaje que tiene que bajar el precio actual para llegar al precio de compra.

De acuerdo con las rentabilidades deseadas, las acciones que estarían ahora mismo para comprar serían

Candidatos a la compra del mes de junio de 2018: La lista CCC

Apenas parece que hemos acabado con las entradas dedicadas a los candidatos a la compra del mes de mayo de 2018 y ya tenemos que entrar en el proceso de toma de decisión acerca de qué comprar en el mes de junio. Como es habitual cuando queremos empezar por algún sitio, nuestro primer paso es dirigirnos a la lista actualizada cada mes por David Fish en esta página. En estos momentos, y estoy escribiendo el día 2 de junio, el archivo que se puede descargar corresponde a cierre del mes de abril, por lo que seguimos trabajando sobre un grupo de 120 campeones (más de 25 años de incremento consecutivo del dividendo), 217 aspirantes (entre 10 y 24 años) y 545 retadores (entre 5 y 9 años).
Ahora bien, queremos convertir esta lista de David Fish que cuenta con 882 valores en un puñado manejable de candidatos, de ahí la necesidad de cribarla de alguna manera. Por mantenernos fieles a la selección realizada en otras ocasiones, vamos a utilizar los mismos criterios que venimos empleando habitualmente:

• Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 10 años.
• Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
• EPS payout < 75 %
• Capitalización > 10.000 millones de dólares.
• Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
• Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
• Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
• Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas. Es posible que no compres la acción al precio más bajo, pero desde luego tampoco la compras al precio más alto.

Con estos criterios hemos obtenido una lista de 10 valores que, ordenada por la distancia a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas (primero los más castigados), es la siguiente:

• Cardinal Health
• Dover Corp
• Altria Group
• Cummins 
• 3M
• International Business Machines
• Ameriprise Financial
• Illinois Tool Works
• General Dynamics
• Lockheed Martin

Solo la mitad de estas empresas cotizan en estos momentos en zona de infravaloración si atendemos a la imagen de FastGraphs, y son las que vamos a ver aquí.

Cardinal Health

Hemos hablado aquí en distintas entradas de Cardinal Health, ya sea con motivo de las dos compras que realizamos, ya por las veces que ha aparecido como candidato. De manera que poco nos queda añadir que sea realmente nueva información y únicamente vamos a  recordar cuáles pueden ser las razones por las que un inversor en dividendos crecientes tendría interés en comprar Cardinal Health. Con el aumento de su dividendo trimestral anunciado para julio de este año, la empresa ha alcanzado 21 años de incremento consecutivo del dividendo.

La rentabilidad actual es de 3,51 %, mientras que la rentabilidad

Candidatos a la compra del mes de mayo de 2018: Los valores centrales

En esta última entrada de candidatos a la compra del mes de mayo de 2018 vamos a ver cómo están los valores centrales de la cartera. Tenemos que distinguir tres grandes grupos. 

1. Valores que todavía no tenemos en cartera

Colgate-Palmolive

Cuatro estrellas Morningstar para esta empresa del sector consumo básico que cotiza muy cerca de su relación PE histórica de 10 años según FastGraphs (21,1). La rentabilidad por dividendo se encuentra en 2,7 % y la media de los últimos cinco años es de 2,18 %.

Coca-Cola

También cuatro estrellas le merece a Morningstar este clásico del dividendo creciente. Valuentum no entraría hasta que llegase a 39 $, momento en el que pagaría una rentabilidad del 4 %. FastGraphs no muestra una imagen de oportunidad. Rentabilidad por dividendo actual 3,7 % (3,05 % media de los últimos cinco años).

Procter & Gamble

Morningstar le otorga 5 estrellas de valoración a esta empresa de consumo defensivo. Se puede pagar el precio al que cotiza, pero para la imagen de FastGraphs no estamos ante la oportunidad de nuestra vida. No obstante hay que tener en cuenta la rentabilidad cercana al 4 %. Rentabilidad actual 3,9 % (3,14 % media de los últimos cinco años).

3M

Empresa del sector industrial correctamente valorada a juicio de Morningstar (3 estrellas), aunque parece sobrevalorada en la imagen siguiente. Rentabilidad por dividendo 2,7 % (2,28 % media de los últimos cinco años).

Realty Income

Parece aguantar bien este REIT comercial la evolución de los tipos de interés. Morningstar considera que la acción está infravalorada (4 estrellas) y para FastGraphs su precio actual está alrededor de su precio justo. Paga en estos momentos una rentabilidad del 5 %, mientras que la media de los últimos cinco años fue de 4,57 %.

Por tanto, de entre los valores que no tenemos todavía en cartera las mejores oportunidades parecen Procter & Gamble y Realty Income. 

2. Valores que tenemos en cartera, pero con una posición incompleta

Hershey

Tenemos aproximadamente 1/2 posición en esta compañía que domina el mercado del chocolate en Estados Unidos, pero tiene problemas para expandirse por otros mercados. Morningstar considera que está infravalorada (4 estrellas) y FastGraphs, como mucho, muestra una imagen cercana a su precio justo. La rentabilidad actual es de 2,8 % y la media de los últimos cinco años fue de 2,21 %.

Philip Morris

Fue la última compra de la cartera y no descarto que vuelva a convertirse en la compra del mes de mayo. Morningstar la adorna con cuatro estrellas y en la imagen de FastGraphs, siempre más cauta, la acción cotiza alrededor de su precio justo. Cotiza alrededor de la relación PE de los últimos diez años. La rentabilidad por dividendo actual es de 5,3 % y la media de los últimos cinco años fue de 4,28 %.

Fortis

Esta empresa canadiense de servicios públicos le merece cuatro estrellas a Morningstar y cotiza alrededor de su precio justo en la imagen de FastGraphs. Paga una rentabilidad de 4 % y en los últimos cinco años pagó una media de 3,27 %.

Exxon Mobil

El alza del precio del petróleo ha hecho que el precio de Exxon haya pasado de 72 $ a casi 82 $. Morningstar lo ve todavía infravalorado y en la imagen de FastGraphs se demuestra lo difícil que es valorar una empresa tan cíclica como esta. En estos momentos paga una rentabilidad del 4 % frente a 3,25 % de media en los últimos cinco años.

En algunos valores que tenemos en cartera hicimos una inversión por valor de una posición completa, pero luego el descenso del precio ha hecho que la posición haya disminuido.

General Mills

Cinco estrellas para Morningstar merece la cotización de esta empresa y en la imagen siguiente el precio entra en territorio de infravaloración. Con un PE de 13,9 frente a un PE medio de 10 años de 17,4 y una rentabilidad de 4,6 % frente a 3,11 % de media de cinco años, la acción parece cotizar muy por debajo de su historia reciente. 

Altria

Altria cotiza a un precio que a Morningstar le merece cuatro estrellas. En la imagen de FastGraphs, la acción parece situarse en su precio justo, con una relación PE de 15,2 (media de 10 años 16,3). En estos momentos Altria paga una rentabilidad por dividendo de 5,1 % frente a 4,02 % de media en los últimos cinco años.

3. Valores que tenemos en cartera con una posición completa

CVS Health

Otra acción 5 estrellas Morningstar claramente infravalorada en la imagen de FastGraphs. Cotiza a una relación PE de 10,6 (media de 10 años 14,8). Paga una rentabilidad por dividendo de 3 % frente a una media en los últimos cinco años de 1,69 %.

Kimberly-Clark

Morningstar cree que la acción está infravalorada (cuatro estrellas), pero la imagen de FastGraphs no es para tanto. La acción cotiza por debajo de su relación PE de diez años y paga una rentabilidad por dividendo de 3,8 % frente a una rentabilidad media de 3,04 % en los últimos cinco años.

PepsiCo

Morningstar considera que PepsiCo está infravalorada (cuatro estrellas) y en la imagen de FastGraphs se aprecia que el precio de la acción está en su relación PE de 10 años. La rentabilidad por dividendo es de un 3,8 % frente a una media de los últimos cinco años de 2,72 %.

Southern Co

También considera Morningstar que esta acción está infravalorada (cuatro estrellas), la imagen de FastGrphs muestra que la cotización actual está alrededor de su precio justo. Tiene una rentabilidad por dividendo de 5,4 % cuando la media de los últimos cinco años es de 4,63 %.

Dominion Energy

Cinco estrellas Morningstar para esta compañía de servicios públicos que cotiza ligeramente por debajo de su relación PE de diez años (17,7). Paga una rentabilidad de 5,2 %, bastante superior a la rentabilidad media de los últimos cinco años (3,61 %).

AT&T

Cuatro estrellas le merece a Morningstar la cotización de AT&T. En la imagen de FastGraphs el precio parece infravalorado, con la relación PE actual (10,1) bastante por debajo de su relación PE normal de diez años (13,4). En estos momentos paga una rentabilidad de 6,2 %, mientras que la media de los últimos cinco años ha sido de 5,18 %.

Johnson & Johnson

El precio de la compañía de salud Johnson & Johnson le merece tres estrellas a Morningstar, lo que conviene con la imagen de FastGraphs. Cotiza a una relación PE de 16,6, algo por encima de la relación PE normal de diez años (15,2). En estos momentos ofrece una rentabilidad por dividendo de 2,9 %, ligeramente por encima de la media de cinco años que se sitúa en 2,69 %.

Pfizer

La consideración que le merece el precio de Pfizer a Morningstar (cuatro estrellas) está en concordancia con la imagen de FastGraphs. La relación PE de Pfizer (13) está todavía algo por encima de su media de diez años (11,6). En cuanto a su rentabilidad por dividendo, Pfizer ofrece un 3,8 %, mientras que la rentabilidad media de los últimos cinco años es de 3,41 %.

Starbucks

Morningstar considera que la acción de Starbucks está infravalorada (cuatro estrellas). En la imagen de FastGraphs el precio podría estar como mucho en línea con su precio justo. Cotiza a una relación PE (24,9) por debajo de la relación normal de diez años (27,4). La rentabilidad que ofrece ahora Starbucks es de 2,1 % frente a una media de los últimos cinco años de 1,39 %.

Walt Disney

Otra acción que a Morningstar le merece la etiqueta de cuatro estrellas. En la imagen de FastGraphs el precio de la acción está alrededor de su precio justo. Cotiza ahora mismo a una relación PE de 15,6, por debajo de la relación PE normal de los últimos diez años (16,8). La rentabilidad por dividendo de Disney es de 1,6 %, algo por encima de su rentabilidad media de los últimos cinco años (1,31 %).

Visa

Visa cotiza alrededor de su precio justo para Morningstar (tres estrellas) y con una cierta sobrevaloración para FastGraphs. Su relación PE actual (31,9) está bastante por encima de la relación PE normal de diez años (24,2). Visa paga una rentabilidad por dividendo de 0,6 %, ligeramente por debajo de la rentabilidad media de los últimos cinco años (0,67 %).

Cuatro valores centrales merecen 5 estrellas Morningstar: Procter & Gamble, General Mills, CVS Health y Dominion Energy. Hay un reparto masivo de cuatro estrellas: Colgate-Palmolive, Coca-Cola, Realty Income, Hershey, Philip Morris, Fortis, Exxon Mobil, Altria, Kimberly-Clark, PepsiCo, Southern, AT&T, Pfizer, Starbucks y Disney. Finalmente, tres valores centrales cotizan alrededor de su precio justo según Morningstar: 3M, Johnson & Johnson y Visa.
Si atendemos a las imágenes de FastGraphs, cotizan alrededor de su precio justo Realty Income, Philip Morris, Fortis, General Mills, Altria, Kimberly-Clark, Southern, Johnson & Johnson, Pfizer y Walt Disney. Por debajo de su precio justo estarían CVS Health y AT&T.