Candidatos a la compra del mes de agosto de 2018: La lista CCC (II)

Terminamos en esta entrada con el resto de candidatos de la lista CCC (los seis primeros se pueden consultar aquí).

Dover Corporation

Esta acción la vimos en mayo de este año entre los candidatos a la compra mensual y a continuación figura un resumen de lo que decíamos entonces. Dover Corporation es un fabricante global diversificado con unos ingresos anuales de aproximadamente 7.000 millones de dólares. Se dedica en todo el mundo al suministro de equipamiento y componentes, sistemas de especialidad, consumibles, software y soluciones digitales y servicios de soporte a través de tres segmentos:

-Sistemas de Ingeniería: Impresión, identificación, mantenimiento de vehículos, tratamiento de residuos y equipamiento industrial.

-Fluidos: Bombas, tratamiento de fluidos, compresores y rodamientos, componentes especiales y equipamiento para lavado de vehículos y gasolineras.

-Equipamiento para la Refrigeración y Alimentos: Refrigeración y calentamiento y empaquetado de alimentos y bebidas.

Actualmente Dover cuenta con 26.000 empleados y tiene su sede en Downers Grove, Illinois. 

Candidatos a la compra del mes de mayo de 2018: La lista CCC (y III)

En esta tercera y última entrada (la primera puede consultarse aquí y la segunda aquí) de candidatos a la compra del mes de mayo de 2018 procedentes del cribado de la lista CCC, vamos a ver las últimas cinco empresas del grupo de quince que indicábamos:

• Cardinal Health
• Altria
• Cummins 
• Principal Financial Group
• 3M 
• Ameriprise Financial
• PepsiCo
• International Business Machines
• General Dynamics Corporation
• Illinois Tool Works
• Lowe's Companies
• Xilinx
• Dover Corp
• Lockheed Martin Corporation 
• International Flavors & Fragrances 

Lowe's Companies

El 26 de septiembre de 2016 analizamos aquí esta compañía del sector consumo discrecional, que posteriormente incorporamos a la cartera en octubre de ese año. Del perfil de la empresa en Yahoo, sabemos que Lowe's es un vendedor minorista de bricolaje. Ofrece productos para el mantenimiento, reparación, remodelación y decoración del hogar. La compañía vende productos relacionados con materiales de construcción e iluminación, herramientas y aparatos, electrodomésticos, fontanería y electricidad, jardín, pintura, solado, cocinas, etc. También ofrece servicios de instalación a través de contratistas independientes en varias categorías de productos; planes de extensión de garantía; y servicios de reparación cubiertos o no por garantía. La compañía vende sus productos de marca nacional y marca privada a clientes residenciales y profesionales.

A día 2 de febrero de 2018 Lowe's operaba 2.152 tiendas en Estados Unidos, Canadá y México. En 50 estados de los Estados Unidos dispone de 1.839 tiendas (incluyendo 99 tiendas Orchard). En Canadá Lowe's cuenta con 303 tiendas, de las cuales 240 son tiendas RONA tras la adquisición de esta cadena canadiense en 2016. Finalmente, en México Lowe's tiene 10 tiendas. La compañía vende también sus productos a través de canales online, como Lowes.com, Lowes.ca y ATGstores.com, así como a través de aplicaciones móviles. Lowe's Companies se fundó en 1946, se incorporó en Carolina del Norte en 1952 y comenzó a cotizar en 1961. A día 2 de febrero de 2018 la empresa contaba con 200.000 empleados a tiempo completo y 110.000 más a tiempo parcial. La sede de la compañía está en Mooresville, Carolina del Norte.

La imagen de los beneficios esperados en los próximos años no es

Candidatos a la compra del mes de abril de 2018: La lista CCC (y II)

En la entrada anterior mostrábamos el resultado de cribar la lista CCC que publicó David Fish con datos de cierre de mercado del jueves 29 de marzo. Con los criterios habituales expuestos en la propia entrada habíamos obtenido una lista de 12 valores que, ordenada por la distancia a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas, era la siguiente:

• Franklin Resources (-14,61 %)
• Altria (-8,93 %)
• Cardinal Health (-8,80 %)
• Principal Financial Group (-8,54 %)
• Prudential Financial (-7,96 %)
• Canadian National Railway (-6,44 %)
• Qualcomm (-6,24 %)
• International Flavors & Fragrances (-4,20 %)
• Cummins (-4,09 %)
• Lowe's Companies (-2,36 %)
• Ameriprise Financial (-2,27 %)
• 3M (-2,09 %)

En esa entrada anterior vimos los primeros seis valores, encontrando cuatro empresas que cotizaban por debajo de su precio justo, y en la entrada de hoy vamos a revisar los otros seis candidatos.

Qualcomm

Esta empresa de semiconductores está envuelta en una tormenta en la que quiere comprar NXP Semiconductors por 47.000 millones de dólares y al mismo tiempo estuvo amenazada con ser comprada por Broadcom hasta que Trump vetó la operación. Por si faltase poco, un antiguo jefe de Qualcomm buscó financiación para comprar la compañía y excluirla del mercado. Lo cierto es que cotiza alrededor de su precio justo (Morningstar le concede cuatro estrellas) y paga una rentabilidad del 4,5 %. 

International Flavors & Fragrances

Candidatos a la compra del mes de marzo de 2018: La lista CCC (y III)

Terminamos con esta tercera entrega los candidatos de la lista CCC cribados hace siete días cuando comenzamos con esta serie. Las entregas anteriores se pueden consultar aquí y aquí. Se trata ya de tres candidatos fantasma, pues ni International Flavors & Fragrances ni Cardinal Health ni Ameriprise Financial aparecerían actualmente si volviésemos a utilizar los mismos criterios. Sus cotizaciones han subido y ello ha motivado que el mercado los excluya. Para evitar la necesidad de ir a otras entradas a consultar esos criterios de cribado los vuelvo a incluir aquí: 

• Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 10 años.
• Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
• EPS payout < 75 %
• Capitalización > 10.000 millones de dólares.
• Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
• Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
• Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
• Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas. Es posible que no compres la acción al precio más bajo, pero desde luego tampoco la compras al precio más alto. 

Pese a que no aparecerían ahora, para no dejar cadáveres sin enterrar los vamos a ver aquí.

International Flavors & Fragrances

International Flavors & Fragrances produce sabores y fragancias para alimentación, bebidas, artículos del hogar y para el cuidado personal. Para la elaboración de sus productos utiliza fórmulas propias o trabaja junto con sus clientes para la elaboración de soluciones personalizadas. La compañía obtiene la mitad de sus ventas de sabores y la otra mitad de fragancias, con una ligera preponderancia de su negocio de sabores con respecto a los beneficios de la empresa. Junto con las compañías Givaudan, Firmenich y Symrise, International Flavors & Fragrances es una de las cuatro grandes de su segmento.

Los ingresos han crecido un 3,58 % anual en los últimos cinco años. El resultado operativo ha aumentado algo menos (3,01 %), pero el margen operativo ha descendido 110 puntos básicos en 2017 frente al ejercicio anterior.

El beneficio neto, sin embargo, ha descendido un 4,37 % anual en los últimos cinco años, sobre todo motivado por un empeoramiento del margen neto en el último año. El tipo impositivo prácticamente se ha doblado en el ejercicio 2017 (7,10 %) con respecto a 2016 (3,81 %).
 

Candidatos a la compra del mes de enero de 2017

Nos disponemos a finalizar el segundo año de nuestro proyecto y a comenzar la tercera temporada y, para ello, nada mejor que estar preparados con una buena lista de candidatos para la compra del mes de enero de 2017. Después del rally de las últimas semanas, el esperado anuncio de la Fed sobre la subida de tipos puede ser el comienzo de un sano retroceso en las cotizaciones, abriendo nuevas oportunidades.
La selección de candidatos va a estar en esta ocasión determinada por el cumplimiento de los siguientes requisitos, muy parecidos a los de otros meses con pequeñas variaciones:

• Años de incremento consecutivo del dividendo > 10 años.
• Calificación crediticia Standard and Poor's: BBB+ o superior.
• EPS payout < 60 %.
• Crecimiento anual del dividendo > 6 % (1, 3, 5 y 10 años).
• Número de Chowder > 15 %.
• Crecimiento anual del dividendo (próximos 4 años) > 6 %.

Dos campeones y cinco aspirantes cumplen estos criterios y, dado que las condiciones son parecidas, no es sorprendente que algunos nombres se repitan:

• Hormel Foods (50 años, A)
• VF Corp (43 años, A)
• Cardinal Health (20 años, A-)
• Nike (14 años, AA-)
• International Flavors & Fragrances (14 años, BBB+)
• CVS Health (13 años, BBB+)
• AmerisourceBergen (11 años, A-)

Hormel Foods (NYSE:HRL)

Vimos esta empresa de alimentos envasados hace seis meses cuando cotizaba a un precio muy similar al actual. Entonces considerábamos que la acción podía ser interesante si la cotización bajaba a 24-29 $, algo que no se ha producido.

Hormel Foods (NYSE:HRL)
DIVIDENDO
Rentabilidad por dividendo	1,67 %
Años de aumento consecutivo	50
Crecimiento anual (CAGR 5 años)	18,95 %
Puntuación de Chowder	20,61 %
Crecimiento anual (CAGR 10 años)	14,42 %
EPS Payout (2015)	35,37 %
FCF Payout (2015)	29,58 %
SEGURIDAD
Crecimiento anual ingresos (5 años)	5,11 %
Crecimiento anual EPS (5 años)	11,66 %
Deuda/Fondos propios (2015)	10,88 %
Calificación crediticia S&P	A
Ventaja competitiva (Morningstar)	Estrecha
Beta (5 años)	0,46

Aunque Morningstar ha pasado a catalogarla como 3 estrellas, la imagen de FastGraphs muestra la misma sobrevaloración.