Candidatos a la compra de los meses de marzo, abril y mayo de 2019

Recuperamos la costumbre de publicar una entrada dedicada a los valores entre los que vamos a elegir la compra mensual. En enero compramos Exxon Mobil y en febrero General Dynamics, y aunque incorporamos esas compras a la cartera, no escribimos ninguna entrada específica para que quedase constancia de las mismas.
Bueno, pues en esta entrada vamos a ir a la lista CCC y a cribar las acciones que cumplen los criterios que más habitualmente hemos utilizado:

• Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 10 años.
• Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
• EPS payout < 75 %
• Capitalización > 10.000 millones de dólares.
• Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
• Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
• Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
• Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas. Es posible que no compres la acción al precio más bajo, pero desde luego tampoco la compras al precio más alto.

Estas son las cinco compañías que obtenemos, dos del sector industrial, una del sector energía, una del sector salud y otra del sector consumo básico:

• Magellan Midstream Partners
• 3M
• Medtronic
• General Dynamics
• Hormel Foods

Magellan Midstream Partners (MMP)

A partir del perfil de yahoo sabemos que la empresa se dedica al transporte, almacenamiento y distribución de petróleo crudo y productos refinados del petróleo en los Estados Unidos. Magellan fue fundada en el año 2000 y tiene su sede central en Tulsa, Oklahoma. Para el inversor en dividendos crecientes, Magellan ofrece una rentabilidad de 6,31 %, un crecimiento del dividendo en los últimos cinco años de 12,67 % anual y una serie de 19 años de incremento consecutivo del dividendo. El payout sobre los beneficios es de 91,38 %, aunque hay que recordar que la estructura de la empresa es la de un partnership y está obligada por ley a distribuir un porcentaje alto de los beneficios. En cuanto a su valoración, Morningstar le concede cuatro estrellas y en la imagen de FastGraphs el precio de la acción está en la zona verde oscuro, lo que coincide con una situación de infravaloración.

No está entre nuestros intereses comprar esta acción, aunque puede resultar interesante para otros inversores. Desde mayo de 2010 ha subido el dividendo todos los trimestres. 

Candidatos a la compra del mes de noviembre de 2017: Los otros

¿Qué otros candidatos tenemos en mente, además de los que hemos visto aquí, aquí, aquí, aquí y aquí? Pues nos ponen ojitos J.M. Smucker y Hormel Foods.

J.M. Smucker

Esta empresa defensiva de 120 años de antigüedad que se dedica a los alimentos envasados y productos para mascotas la vimos en esta entrada en la que afirmamos que era interesante por debajo de 104,65 $. Ahí la tenemos. Sus cifras de los últimos seis años muestran el aumento de los ingresos a partir de 2015, relacionado con la adquisición de una empresa de alimentos para mascotas.

Consumo básico: ¿Alguna oportunidad en la industria de alimentos procesados?

¿Quién quiere ahora una empresa del sector consumo básico que pertenezca a la industria de alimentos procesados? Estas son las compañías que pertenecen a esa industria, llevan aumentando su dividendo 10 ó más años y emiten deuda calificada con grado de inversión (al menos BBB-):

• J.M. Smucker (SJM)
• General Mills (GIS)
• Kellog Company (K)
• Hormel Foods (HRL)
• Flower Foods (FLO)
• McCormick (MKC)

Esta es la rentabilidad desde el comienzo del año que ofrecen estos valores, como vemos muy inferior al retorno del índice S&P500:

Últimos desplomes en el sector consumo básico: Hormel Foods y J. M. Smucker

El pasado 24 de agosto dos compañías del sector consumo básico, defensivo, guay, Hormel Foods y J. M. Smucker, presentaron sus resultados trimestrales con un extraño consenso: las cifras de ingresos y beneficio por acción se quedaron por debajo de las expectativas del mercado y ambas empresas redujeron sus previsiones de resultados para el ejercicio completo. La consecuencia inevitable fue un desplome en la cotización de sus acciones. Aquí Hormel Foods, aquí un amigo.

Aquí J. M. Smucker, aquí otro amigo.

Ambas empresas habían sido analizadas en el blog, aquí Hormel, aquí J. M. Smucker. Esas entradas terminaban con los precios que consideraríamos interesantes para entrar: 29 $ para Hormel y104,65 $ para J. M. Smucker. Ahora que esta última cotiza por debajo de ese precio y Hormel está muy cerca, ¿siguen siendo buenos precios para entrar o los resultados han alterado la tesis?

Candidatos a la compra del mes de abril de 2017 (I): La lista objetiva

He querido elaborar la lista de candidatos a la compra del mes de abril de 2017 con los criterios habituales. Además de esta selección, digamos objetiva, he añadido varios candidatos discrecionales cuyo origen procede de lecturas varias y que me han parecido interesantes por distintos motivos. En esta entrada aparecerá la lista objetiva, mientras que la siguiente estará dedicada a la lista discrecional.

La lista objetiva

Los criterios de selección son los siguientes:

• Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual de 10 años.
• Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
• EPS payout < 75 %
• Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
• Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
• Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
• Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas.

Con estos criterios he obtenido la siguiente lista de nueve valores:

Candidatos a la compra del mes de febrero de 2017

Como en el mes anterior, la selección de candidatos va a estar determinada por el cumplimiento de los siguientes requisitos:

• Años de incremento consecutivo del dividendo > 10 años.
• Calificación crediticia Standard and Poor's: BBB+ o superior.
• EPS payout < 60 %.
• Crecimiento anual del dividendo > 5 % (1, 3, 5 y 10 años).
• Número de Chowder (rentabilidad actual + CAGR5) > 15 %.
• Crecimiento anual del dividendo (próximos 4 años) > 5 %.

Tres campeones y cinco aspirantes cumplen estos criterios y, dado que las condiciones son parecidas, no es sorprendente que algunos nombres se repitan con respecto a meses anteriores:

• V. F. Corporation
• Target Corporation
• Hormel Foods Corporation
• CVS Health Corporation
• NIKE Inc
• Tanger Factory Outlet Centers
• Cardinal Health Inc.
• TJX Companies Inc.

I. Campeones (>25 años de incremento consecutivo del dividendo)

1. V. F. Corporation

Varias veces tratada aquí y con un precio que se aproxima al precio justo, aunque un artículo reciente de Chuck Carnevale recomienda esperar todavía un poco. El precio que correspondería a una relación P/E 15 en el gráfico de FastGraphs es 46,95 $.

Para Morningstar, sin embargo, V. F. Corporation goza de una ventaja competitiva amplia y se puede comprar ya (4 estrellas), pues su precio justo es de 73 $, recomendando un precio de compra de 51,10 $ y un precio de venta de 98,55 $.
En la escala de Van Knapp, alcanza una puntuación de 3,75 sobre 5, indicando que la acción se encuentra infravalorada.

Candidatos a la compra del mes de enero de 2017

Nos disponemos a finalizar el segundo año de nuestro proyecto y a comenzar la tercera temporada y, para ello, nada mejor que estar preparados con una buena lista de candidatos para la compra del mes de enero de 2017. Después del rally de las últimas semanas, el esperado anuncio de la Fed sobre la subida de tipos puede ser el comienzo de un sano retroceso en las cotizaciones, abriendo nuevas oportunidades.
La selección de candidatos va a estar en esta ocasión determinada por el cumplimiento de los siguientes requisitos, muy parecidos a los de otros meses con pequeñas variaciones:

• Años de incremento consecutivo del dividendo > 10 años.
• Calificación crediticia Standard and Poor's: BBB+ o superior.
• EPS payout < 60 %.
• Crecimiento anual del dividendo > 6 % (1, 3, 5 y 10 años).
• Número de Chowder > 15 %.
• Crecimiento anual del dividendo (próximos 4 años) > 6 %.

Dos campeones y cinco aspirantes cumplen estos criterios y, dado que las condiciones son parecidas, no es sorprendente que algunos nombres se repitan:

• Hormel Foods (50 años, A)
• VF Corp (43 años, A)
• Cardinal Health (20 años, A-)
• Nike (14 años, AA-)
• International Flavors & Fragrances (14 años, BBB+)
• CVS Health (13 años, BBB+)
• AmerisourceBergen (11 años, A-)

Hormel Foods (NYSE:HRL)

Vimos esta empresa de alimentos envasados hace seis meses cuando cotizaba a un precio muy similar al actual. Entonces considerábamos que la acción podía ser interesante si la cotización bajaba a 24-29 $, algo que no se ha producido.

Hormel Foods (NYSE:HRL)
DIVIDENDO
Rentabilidad por dividendo	1,67 %
Años de aumento consecutivo	50
Crecimiento anual (CAGR 5 años)	18,95 %
Puntuación de Chowder	20,61 %
Crecimiento anual (CAGR 10 años)	14,42 %
EPS Payout (2015)	35,37 %
FCF Payout (2015)	29,58 %
SEGURIDAD
Crecimiento anual ingresos (5 años)	5,11 %
Crecimiento anual EPS (5 años)	11,66 %
Deuda/Fondos propios (2015)	10,88 %
Calificación crediticia S&P	A
Ventaja competitiva (Morningstar)	Estrecha
Beta (5 años)	0,46

Aunque Morningstar ha pasado a catalogarla como 3 estrellas, la imagen de FastGraphs muestra la misma sobrevaloración. 

¿Son suficientes 50 años consecutivos de aumento del dividendo y una deuda muy baja?

Cualquier inversor cuya estrategia esté basada en el cobro de dividendos ha de conocer el universo CCC (Champions, Contenders and Challengers), formado por aquellas acciones cotizadas en el mercado estadounidenses que llevan incrementando su dividendo más de 25, 10 y 5 años consecutivos, respectivamente. David Fish actualiza los datos el último día de cada mes y se pueden descargar gratuitamente aquí, en formato Excel o PDF.  Todos los que invertimos en la bolsa americana y buscamos acciones que no sólo pagan dividendos, sino que los aumentan todos y cada uno de los años, tenemos contraída una deuda de gratitud con él. 

Dicho esto, vamos a tratar hoy aquí de Hormel Foods Corporation, una empresa que lleva aumentando su dividendo los últimos cincuenta años. ¿Por qué Hormel Foods Corp? Cuando se publica cada mes la última versión de la lista CCC, suelo pasar por los campeones (champions) y los aspirantes (contenders) un filtro que he llamado "Calidad y crecimiento del dividendo":

• Calificación crediticia Standard & Poor's BBB o superior (fuente: FastGraphs).
• Crecimiento del dividendo superior al 4 % anual en los plazos de 1, 3, 5 y 10 años.
• Puntuación de Chowder superior al 8 %.
• Crecimiento previsto del dividendo superior al 5 % anual en los próximos cuatro años.