Desde entonces, el índice no ha dejado de subir pese a la recesión más que probable que se avecina como consecuencia de la pandemia por coronavirus. Entra dentro de lo posible que muchos no hayamos aprovechado esta caída todo lo que hubiéramos deseado. Mi aportación del mes de abril no llegó a la cuenta de Interactive Brokers hasta el día 2 y mi estulticia hizo que no lo cambiase a dólares hasta el día 6. Desde entonces he puesto una orden limitada a 40 $ (llegó a bajar hasta 38 $ el 19 de marzo) para comprar Realty Income: An accident waiting to happen.
Candidatos de la lista CCC
Habitualmente le echamos un vistazo a la lista CCC (última versión mensual aquí) y la cribamos para reducir el universo de la muestra con los siguientes criterios:
- Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 10 años.
- Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
- EPS payout < 75 %
- Capitalización > 10.000 millones de dólares.
- Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
- Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
- Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
- Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas, con el objetivo de que, si no compramos la acción al precio más bajo, al menos no la compremos al precio más alto.
- Cintas (CTAS)
- General Dynamics (GD)
- Ross Stores (ROST)
- Automatic Data Processing (ADP)
- Canadian National Railway (CNI)
- Stryker (SYK)
- Illinois Tools Work (ITW)
Además de nueve aspirantes (entre 10 y 24 años de incremento consecutivo del dividendo):
- Fifth Third Bancorp (FITB)
- Ameriprise Financial (AMP)
- Estee Lauder (EL)
- Magna International (MGA)
- Comcast (CMCSA)
- Broadridge Financial Solutions (BR)
- Maxim Integrated Products (MXIM)
- Marsh & McLennan (MMC)
- International Flavors & Fragrances (IFF)
De todos ellos, solo tenemos en cartera General Dynamics, que no nos importaría ampliar. Muchos otros directamente no nos interesan aunque puedan ser excelentes inversiones, pues no vamos a tener una cartera de 50, 75 ó 100 valores. De manera que aparte de las empresas que tenemos ahora mismo y de los que definimos como valores centrales de la cartera que no hemos comprado todavía (PG, O), solo excepcionalmente vamos a comprar otros. En todo caso puede que entre alguna empresa nueva a cambio de que salga alguna existente.
Cintas Corporation
Dedicamos una entrada en diciembre de 2018 a esta empresa que se dedica a la venta de uniformes o al alquiler de los mismos junto con el servicio de lavandería, además de soluciones para el cuidado y limpieza de los suelos (felpudos, fregonas, etc.), suministros para baños (dispensadores de jabón, toallas, etc), botiquines y productos de seguridad, extintores y sistemas antiincendios, además de formación en seguridad. Aunque la entrada tiene algo más de un año, los gráficos se actualizan automáticamente con datos de Morningstar e incluyen hasta el último informe publicado correspondiente al ejercicio 2019.
El precio de la acción está caro, tanto en opinión de Morningstar (dos estrellas) como en la imagen de FastGraphs: el precio ha caído y simplemente ha pasado de estar muy caro a menos caro.
¿Iniciaríamos una posición en Cintas este mes? Aunque no dudo que pueda ser una fantástica empresa, creo que no nos interesa en la configuración actual de la cartera.
General Dynamics
La ha comprado Capturando Dividendos, la ha comprado Mike Nadel, vimos aquí sus cifras por última vez el mes pasado cuando anunció que volvía a subir el dividendo. La rentabilidad en estos momentos (3,21 %) es superior a su media de los últimos seis años más dos desviaciones estándar (2,57 %). No es el 3,83 % que llegó a pagar el 23 de marzo, pero no está mal.
Morningstar considera que la acción cotiza muy por debajo de su precio justo (cinco estrellas) y en la imagen de FastGraphs el precio también está en zona de infravaloración.
¿Podríamos ampliar nuestra posición a estos precios? Podríamos.
Ross Stores
En septiembre de 2017 dedicamos una entrada a esta fantástica compañía, propietaria de Ross Dress for Less, la cadena más grande de descuento en ropa y hogar de los Estados Unidos. Los gráficos están actualizados al ejercicio 2019, aunque el texto puede haber quedado obsoleto. Aquellos interesados en la empresa tendrán que hacer una investigación actual si las cifras y gráficos despiertan su interés.
Al precio actual Morningstar considera que está cotizando alrededor de su precio justo (tres estrellas), algo en lo que está de acuerdo la imagen de FastGraphs.
Automatic Data Processing
En julio de 2017 dedicamos una entrada a esta empresa que fue fundada en 1949 sobre una idea innovadora, que las empresas subcontratasen a ADP ciertas tareas administrativas como la realización de las nóminas. Esta es una empresa excelente, que alcanza las máximas calificaciones de fortaleza financiera, ventaja competitiva y seguridad del dividendo en un artículo reciente de FerdiS en Seeking alpha.
Cotiza alrededor de su precio justo para Morningstar (tres estrellas), aunque en la imagen de FastGraphs simplemente su precio cotiza algo por debajo de su relación PER histórica de los últimos diez años.
No contemplamos comprar ADP en estos momentos, pero no descartamos invertir en esta empresa en el futuro, dada su calidad.
Canadian National Railway
Esta empresa dedicada al transporte ferroviario ha aparecido en distintas entradas como candidato a compra, aunque nunca se ha materializado. De entre esas entradas, hablamos con más detalle y cifras en esta de marzo de 2018.
Ahora mismo Morningstar cree que la acción está infravalorada (cuatro estrellas), cosa que no se aprecia en la imagen de FastGraphs.
En estos momentos esta acción no es nuestro sueño, dado el parón actual en la actividad comercial por el coronavirus y lo que en el futuro inmediato supondrá en el transporte ferroviario.
Stryker
En esta entrada de diciembre de 2018 nos detuvimos en la que es una de las compañías más importantes en el sector de tecnología médica.
Morningstar considera que la compañía está correctamente valorada (tres estrellas) y en la imagen de FastGraphs desde luego no es una ganga.
Stryker no nos interesa a los precios actuales, solo nos plantearíamos que sustituyese a alguna compañía de la cartera si su precio llegase a ser excepcional.
Illinois Tool Works
Como ocurría con Canadian National Railway, ninguna entrada específica hemos dedicado a esta empresa del sector industrial, pero ha aparecido en varias como candidato a ser compra mensual. En esta entrada de 2018 hablábamos con algo de detalle. Illinois Tool Works fabrica y vende en todo el mundo equipamiento y productos industriales. El dividendo está perfectamente cubierto por su flujo de caja libre y los gastos de capital son muy pequeños.
Para Morningstar la acción cotiza alrededor de su precio justo (tres estrellas), pero la imagen de FastGraphs no resulta especialmente atractiva.
Como conclusión diríamos que de los campeones del dividendo que hemos visto en esta entrada, solo General Dynamics cotiza a un precio atractivo. En la siguiente entrada veremos qué aspirantes son empresas que destacan por su calidad y su precio.
Conflicto de intereses: Actualmente mantenemos una posición larga en GD.
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