Compra sorpresa del mes de abril de 2018: Philip Morris.

Para la compra del mes de abril de 2018 estaba considerando Exxon Mobil, Hershey o Fortis, tres valores que tenemos en cartera y cuyo tamaño actual es de media posición. Sin embargo, en Exxon Mobil habíamos perdido el tren de los 72 $ a los que cotizó en marzo, dejándonos Hershey en sus mínimos de 52 semanas (y bajando) o Fortis a una valoración aceptable como alternativas. Prácticamente teníamos decidido que la compra del mes de abril de 2018 sería Hershey, esperando o no que llegase a los 90 $ que UBS había establecido como su precio objetivo, tras bajarlo desde 106 $. Pero estando en esas, hete aquí que se nos cruza Philip Morris con una caída superior al 16 % después de publicar los resultados del primer trimestre de 2018. Así que nosotros, que esperábamos que en un futuro Philip Morris volviese a bajar de 100 $ para inaugurar esta posición central de la cartera, no hemos podido resistirnos y hemos apretado el botón de compra.

Previsión año 2018

Philip Morris eleva los beneficios por acción previstos para el año 2018 hasta 5,25-5,40 $ (3,88 $ en 2017), como consecuencia de la reforma del impuesto de sociedades, además de 0,16 $ por cambio favorable de moneda. Excluyendo este último aspecto, el aumento de los beneficios durante el año 2018 con respecto a 2017 se prevé que sea de un 8-11 % (4,72 $ en 2017). Estas previsiones tienen en cuenta:

• El aumento en el precio de sus productos en Rusia.
• Un enlentecimiento en las ventas de lo que la empresa denomina productos de riesgo reducido en Japón.
• La disminución de cuota de mercado en los países del golfo Pérsico, especialmente Arabia Saudí.

Los analistas prevén un dividendo anual en 2018 de 4,36 $ por acción (1,09 $ trimestrales), lo que supondría un aumento con respecto al ejercicio precedente de un 3,3 %. Este incremento es ligeramente superior al aumento experimentado por el dividendo en 2017 (2,43 %).

Southern Company aumenta un 3,45 % su dividendo trimestral

El consejo de dirección de la empresa de servicios públicos Southern Company anunció ayer un dividendo trimestral de 0,60 $ por acción, lo que supone un aumento de un 3,45 % sobre el dividendo previo de 0,58 $. Este porcentaje está en línea con el aumento del 3,40 % anual en los últimos cinco años. Desde 1948, la empresa lleva 282 trimestres consecutivos en los que ha abonado un dividendo igual o superior al del trimestre previo.


De igual forma, el aumento anunciado por la compañía eleva a 18

Comcast: Televisión, cine y parques temáticos a un precio atractivo

Hace unos días el autor del blog Capturando dividendos me sugirió que le echase un vistazo a Comcast porque su valoración era interesante. Eso hice. Eché un ojo a lo que opinaba Morningstar sobre la acción (cuatro estrellas) y vi la imagen de FastGraphs, concordante con aquella en cuanto a su atractiva valoración. Así que esta entrada está dedicada a conocer un poco más esta compañía norteamericana de medios de comunicación. 

La empresa

Comcast es una compañía global de tecnología y medios con dos negocios principales, Comcast Cable y NBCUniversal. La empresa se incorporó bajo las leyes de Pennsylvania en diciembre de 2001, aunque su historia se remonta al año 1963. En 2011 y 2013 adquirió NBCUniversal. La compañía informa sus operaciones de Comcast Cable en un único segmento, Cable Communications, y sus operaciones de NBCUniversal en cuatro segmentos: Cable Networks, Broadcast Television, Filmed Entertainment y Theme Parks, conocidos colectivamente como los "segmentos NBCUniversal".

Candidatos a la compra del mes de abril de 2018: Los valores centrales

Para recordar de qué hablamos cuando hablamos de valores centrales de la cartera, vamos a recuperar de esta entrada las características que para el autor Chowder de Seeking Alpha, definen una posición central en la cartera:

• Es muy posible que dentro de 50 años el negocio siga existiendo y abonando dividendos. Piensa en Procter & Gamble.
• El crecimiento del dividendo no tiene por qué ser muy alto. Recuerda el 2 % anual de AT&T.
• La posición se construye con independencia de las malas noticias que puedan afectar a una compañía. Si consideras que Target, por ejemplo, es una posición central pero no estás aumentándola por el riesgo que Amazon puede suponer para el negocio, entonces Target no es una posición central.
• Una posición central nunca se vende, por mucho que aumente su peso en la cartera. Si tienes una posición accesoria o de soporte y aumenta mucho su peso en la cartera, debes considerar la venta parcial para dedicar ese dinero a construir una posición central.
• Por una posición central se puede pagar una prima del 20 % sobre su valor justo, definido éste por la media de los valores justos asignados por Morningstar, Valuentum, S&P Capital IQ y ValuEngine. Por ejemplo, hace pocos días Chowder publicaba los valores justos de PepsiCo (esta información puede no estar actualizada porque se obtiene por suscripción): Morningstar 116 $, Valuentum 94 $, S&P Capital IQ 93 $ y ValuEngine 100 $. La media es de 100,75 $, por lo que se puede comprar en estos momentos.
• Si un valor central (cualquier valor, en realidad) publica resultados y supera las expectativas de ventas y beneficios, acaba de dejar atrás el valor justo asignado y lo ha subido, por lo que se debe comprar.
• Primero debes comprar los valores centrales de la cartera y sólo cuando hayas construido unos sólidos cimientos, podrás comprar otras compañías.

A partir de estas características consideramos en su momento que las 22 posiciones centrales de nuestra cartera iban a ser las siguientes:

• Consumo básico: CL, CVS, GIS, HSY, KMB, KO, MO, PEP, PG, PM.
• Servicios públicos: SO, D, FTS, T.
• Salud:  JNJ, PFE.
• Consumo discrecional: SBUX, DIS.
• Tecnología: V.
• Industrial: MMM.
• REIT: O.
• Energía: XOM.

Aparte de Altria (MO) que vimos en esta entrada y de 3M (MMM) que vimos en esta otra, ¿qué valores centrales cotizan en estos momentos a un precio atractivo como para pensar en comprarlos?

CVS Health

Siempre CVS Health. Ya no aparece en el cribado habitual de la lista CCC porque su calificación crediticia ha bajado a BBB tras el anuncio de la compra de Aetna. Pero está, a juicio de FastGraphs, infravalorado, y Morningstar le concede cinco estrellas a su precio actual. El anuncio de que no va a aumentar el dividendo nos retrae de hacer una nueva compra, pero no sé hasta qué punto podremos resistir la tentación.

General Mills

Candidatos a la compra del mes de abril de 2018: La lista CCC (y II)

En la entrada anterior mostrábamos el resultado de cribar la lista CCC que publicó David Fish con datos de cierre de mercado del jueves 29 de marzo. Con los criterios habituales expuestos en la propia entrada habíamos obtenido una lista de 12 valores que, ordenada por la distancia a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas, era la siguiente:

• Franklin Resources (-14,61 %)
• Altria (-8,93 %)
• Cardinal Health (-8,80 %)
• Principal Financial Group (-8,54 %)
• Prudential Financial (-7,96 %)
• Canadian National Railway (-6,44 %)
• Qualcomm (-6,24 %)
• International Flavors & Fragrances (-4,20 %)
• Cummins (-4,09 %)
• Lowe's Companies (-2,36 %)
• Ameriprise Financial (-2,27 %)
• 3M (-2,09 %)

En esa entrada anterior vimos los primeros seis valores, encontrando cuatro empresas que cotizaban por debajo de su precio justo, y en la entrada de hoy vamos a revisar los otros seis candidatos.

Qualcomm

Esta empresa de semiconductores está envuelta en una tormenta en la que quiere comprar NXP Semiconductors por 47.000 millones de dólares y al mismo tiempo estuvo amenazada con ser comprada por Broadcom hasta que Trump vetó la operación. Por si faltase poco, un antiguo jefe de Qualcomm buscó financiación para comprar la compañía y excluirla del mercado. Lo cierto es que cotiza alrededor de su precio justo (Morningstar le concede cuatro estrellas) y paga una rentabilidad del 4,5 %. 

International Flavors & Fragrances

Candidatos a la compra del mes de abril de 2018: La lista CCC (I)

El tiempo vuela y ya estamos en el mes de abril, último mes del primer trimestre de 2018 pensando en la compra que tenemos que realizar con nuestra aportación mensual. Como es habitual cuando queremos empezar por algún sitio, nuestro primer paso es dirigirnos a la lista actualizada cada mes por David Fish en esta página. Una vez descargada podemos empezar a trabajar con ella, porque en estos momentos incluye 118 campeones (más de 25 años de incremento consecutivo del dividendo), 219 aspirantes (entre 10 y 24 años) y 537 retadores (entre 5 y 9 años).
Ahora bien, queremos convertir esta lista de David Fish que cuenta con 874 valores en un puñado manejable de candidatos, de ahí la necesidad de cribarla de alguna manera. Por mantenernos fieles a la selección realizada en otras ocasiones, vamos a utilizar los mismos criterios que venimos empleando habitualmente:

• Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 10 años.
• Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
• EPS payout < 75 %
• Capitalización > 10.000 millones de dólares.
• Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
• Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
• Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
• Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas. Es posible que no compres la acción al precio más bajo, pero desde luego tampoco la compras al precio más alto.

Con estos criterios hemos obtenido una lista de 12 valores que, ordenada por la distancia a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas, es la siguiente:

• Franklin Resources (-14,61 %)
• Altria (-8,93 %)
• Cardinal Health (-8,80 %)
• Principal Financial Group (-8,54 %)
• Prudential Financial (-7,96 %)
• Canadian National Railway (-6,44 %)
• Qualcomm (-6,24 %)
• International Flavors & Fragrances (-4,20 %)
• Cummins (-4,09 %)
• Lowe's Companies (-2,36 %)
• Ameriprise Financial (-2,27 %)
• 3M (-2,09 %)

Con respecto a la entrada similar del mes anterior hay pequeñas novedades (aparecen Qualcomm y 3M en lugar de los que desaparecen, Medtronic y Ecolab) y muchos parecidos, pues el resto de valores simplemente cambian de orden o ni siquiera.

Franklin Resources

Un 10,60 % de caída adicional ha convertido esta empresa ya infravalorada el mes pasado, en todavía más infravalorada, sin que sus datos fundamentales hayan cambiado. Morningstar le otorga ahora cuatro estrellas frente a las tres previas. Para el inversor en dividendos crecientes, la empresa ofrece 38 años de incremento consecutivo, rentabilidad de 2,7 % y crecimiento de un 8,2 % anual en los últimos cinco años.

Altria

Dividendos del mes de marzo de 2018

No ha terminado el mes de marzo, pero podemos ya anunciar los dividendos que hemos cobrado o vamos a cobrar en los días que restan antes de sumarnos a la migración masiva que se vive en el país estas jornadas. El índice S&P 500 ha caído esta semana un 5,60 %, en gran medida debido a los descensos de jueves y viernes.

Para los que vamos a seguir comprando, llueva o haga sol, esto no es sino el anuncio de buenas noticias. Es posible que veamos una

Inditex aumenta un 10 % su dividendo y llega a 10 años de incremento consecutivo

Una de las empresas españolas que tenemos en la lista CCC España anunció el pasado 14 de marzo sus resultados del cuarto trimestre junto con los resultados anuales de 2017. El crecimiento de los ingresos (8,7 %) y de los beneficios (6,7 %) fueron de un solo dígito, a diferencia de los crecimientos de doble dígito a los que nos había acostumbrado. Eso tuvo consecuencias en su cotización, pero creo que es solo ruido y deja la acción a un precio interesante. Lo que nos interesa es que junto con los resultados, la compañía anunció que el Consejo de Administración propondrá a la Junta General, que se celebrará en julio, el pago de un dividendo de 0,75 € por acción, lo que supone un incremento de un 10,3 % con respecto al dividendo de 0,68 € abonado el año anterior.

Eurostoxx Consumer Goods: 17 compañías con más de 5 años de incremento consecutivo del dividendo

El índice Eurostoxx Consumer Goods está integrado por 45 empresas del sector consumo básico con la siguiente distribución por el país en el que se localiza la sede social:

• Francia: 16 compañías.
• Alemania: 13 compañías.
• Italia: 6 compañías.
• Holanda: 3 compañías.
• Irlanda: 2 compañías.
• Bélgica: 2 compañías.
• Finlandia: 2 compañías.
• España: 1 compañía.

Compra del mes de marzo de 2018: Kimberly-Clark

La compra del mes de marzo de 2018 ha sido la compañía de consumo básico Kimberly-Clark.

Las razones por las que finalmente he decidido comprar acciones de esta empresa pueden ser las siguientes:

1. Es uno de los valores centrales de la cartera.

2. Pertenece a un sector defensivo (consumo básico) y la demanda de sus productos se mantendrá en los buenos y en los malos tiempos.

3. Kimberly-Clark lleva 45 años de incremento consecutivo del dividendo. En los últimos cinco años el aumento ha sido de un 5,20 % anual (datos de gurufocus).