El pasado 20 de abril la compañía de servicios públicos Southern Co declaró un dividendo trimestral de 0,64 $ por acción, lo que supone un aumento de 3,23 % sobre el dividendo previo de 0,62 $. Nunca ha recortado su dividendo desde el año 1948.
Southern Co lleva pagando dividendos de forma ininterrumpida sin recortes desde hace 72 años, pero la última serie consecutiva de aumentos anuales hasta este 2020 arranca en 2002.
miércoles, 22 de abril de 2020
martes, 21 de abril de 2020
Candidatos a la compra del mes de abril de 2020 (y III): Los valores centrales
Después de ver en las dos últimas entradas los candidatos que pertenecen a las categorías de campeones y aspirantes en la lista CCC, en esta entrada vamos a ver cómo cotizan los que hemos definido como 22 valores centrales de nuestra cartera:
- Consumo básico: CL, CVS, GIS, HSY, KMB, KO, MO, PEP, PG, PM.
- Servicios públicos: SO, D, FTS, T.
- Salud: JNJ, PFE.
- Consumo discrecional: SBUX, DIS.
- Tecnología: V.
- Industrial: MMM.
- REIT: O.
- Energía: XOM.
Se trata de una cartera eminentemente defensiva, pues 16 valores pertenecen a los sectores considerados defensivos (consumo básico, servicios públicos, incluyendo telecomunicaciones, y salud). A sectores sensibles al ciclo (industrial, energía y tecnología) corresponden 3 valores, mientras que a sectores cíclicos (consumo discrecional, financiero y REIT) pertenecen otros 3.
Para hacernos una idea, la distribución actual del dinero invertido en nuestra cartera (valores centrales y no centrales), excluyendo liquidez, es la siguiente:
Para hacernos una idea, la distribución actual del dinero invertido en nuestra cartera (valores centrales y no centrales), excluyendo liquidez, es la siguiente:
No es la distribución que buscamos puesto que nuestro objetivo es 50 % defensivo, 25 % sensible y 25 % cíclico, pero es lo que tenemos en estos momentos.
A continuación vamos a revisar cada uno de estos valores centrales, todos ellos de calidad. Para no extendernos demasiado, vamos a tratar solo de dar algunas pinceladas sobre las ventas de la empresa, la rentabilidad sobre el capital invertido con respecto al coste medio ponderado de capital, el dividendo y la valoración actual (Morningstar y FastGraphs), de manera que quede patente si se trata de una empresa que ofrece una buena oportunidad de inversión en estos momentos . En caso afirmativo, habría que hacer hacer un análisis más profundo.
Colgate-Palmolive
En enero de 2017 le dedicamos una entrada a esta empresa que vende productos para el cuidado personal y comida para mascotas y siempre parece estar cara. Básicamente es una empresa madura, que crece poco.
La amplia diferencia entre el retorno sobre el capital invertido y el coste medio ponderado de capital señala que Colgate tiene una amplia ventaja defensiva y crea valor para el accionista.
Lleva 57 años consecutivos aumentando el dividendo, si bien la última ocasión en la que el incremento fue superior al 5 % tuvo lugar en 2015.
El dividendo está bien cubierto por el flujo de caja libre (FCF payout 58 %).
En cuanto a la valoración, Morningstar le otorga tres estrellas
A continuación vamos a revisar cada uno de estos valores centrales, todos ellos de calidad. Para no extendernos demasiado, vamos a tratar solo de dar algunas pinceladas sobre las ventas de la empresa, la rentabilidad sobre el capital invertido con respecto al coste medio ponderado de capital, el dividendo y la valoración actual (Morningstar y FastGraphs), de manera que quede patente si se trata de una empresa que ofrece una buena oportunidad de inversión en estos momentos . En caso afirmativo, habría que hacer hacer un análisis más profundo.
Colgate-Palmolive
En enero de 2017 le dedicamos una entrada a esta empresa que vende productos para el cuidado personal y comida para mascotas y siempre parece estar cara. Básicamente es una empresa madura, que crece poco.
La amplia diferencia entre el retorno sobre el capital invertido y el coste medio ponderado de capital señala que Colgate tiene una amplia ventaja defensiva y crea valor para el accionista.
Lleva 57 años consecutivos aumentando el dividendo, si bien la última ocasión en la que el incremento fue superior al 5 % tuvo lugar en 2015.
El dividendo está bien cubierto por el flujo de caja libre (FCF payout 58 %).
En cuanto a la valoración, Morningstar le otorga tres estrellas
jueves, 16 de abril de 2020
Candidatos a la compra del mes de abril de 2020 (II): Los aspirantes de la lista CCC
Todo el mundo que sigue una estrategia de inversión en acciones que pagan dividendos crecientes está en deuda con la lista CCC (champions, contenders, challengers). Compilada por David Fish hasta su muerte en 2018, y desde entonces por Justin Law, el universo CCC incluye ahora mismo 853 acciones que llevan al menos 5 años de incremento consecutivo del dividendo.
Cuando tenemos dinero y queremos ver qué nos ofrece el mercado, lo primero que hacemos es echarle un vistazo a la lista CCC, que se actualiza cada mes (última versión aquí) y la cribamos para reducir el universo de la muestra con los siguientes criterios:
Recordamos que solo General Dynamics nos parecía interesante al precio actual. En el apartado de aspirantes (entre 10 y 24 años de incremento consecutivo del dividendo), teníamos nueve valores:
Y aquí estamos hoy, para ver qué aspecto tienen estos candidatos y si merecen que les dediquemos algo más de atención.
Fifth Third Bancorp
Esta compañía de servicios financieros fundada en 1858 tiene su sede en Cincinnati, Ohio, y lleva diez años de incremento consecutivo del dividendo.
La crisis financiera fue dura, ¿eh? Morningstar es de la opinión que la acción está muy barata (cinco estrellas). La imagen precedente parece estar de acuerdo con esa apreciación, pero a nosotros no nos interesa en absoluto y no vamos a comprarla.
Ameriprise Financial
Cuando tenemos dinero y queremos ver qué nos ofrece el mercado, lo primero que hacemos es echarle un vistazo a la lista CCC, que se actualiza cada mes (última versión aquí) y la cribamos para reducir el universo de la muestra con los siguientes criterios:
- Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 10 años.
- Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
- EPS payout < 75 %
- Capitalización > 10.000 millones de dólares.
- Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
- Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
- Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
- Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas, con el objetivo de que, si no compramos la acción al precio más bajo, al menos no la compremos al precio más alto.
- Cintas (CTAS)
- General Dynamics (GD)
- Ross Stores (ROST)
- Automatic Data Processing (ADP)
- Canadian National Railway (CNI)
- Stryker (SYK)
- Illinois Tools Work (ITW)
Recordamos que solo General Dynamics nos parecía interesante al precio actual. En el apartado de aspirantes (entre 10 y 24 años de incremento consecutivo del dividendo), teníamos nueve valores:
- Fifth Third Bancorp (FITB)
- Ameriprise Financial (AMP)
- Estee Lauder (EL)
- Magna International (MGA)
- Comcast (CMCSA)
- Broadridge Financial Solutions (BR)
- Maxim Integrated Products (MXIM)
- Marsh & McLennan (MMC)
- International Flavors & Fragrances (IFF)
Y aquí estamos hoy, para ver qué aspecto tienen estos candidatos y si merecen que les dediquemos algo más de atención.
Fifth Third Bancorp
Esta compañía de servicios financieros fundada en 1858 tiene su sede en Cincinnati, Ohio, y lleva diez años de incremento consecutivo del dividendo.
La crisis financiera fue dura, ¿eh? Morningstar es de la opinión que la acción está muy barata (cinco estrellas). La imagen precedente parece estar de acuerdo con esa apreciación, pero a nosotros no nos interesa en absoluto y no vamos a comprarla.
Ameriprise Financial
miércoles, 15 de abril de 2020
Candidatos a la compra del mes de abril de 2020 (I): Los campeones de la lista CCC
La compra que hicimos el mes de marzo fue la compañía farmacéutica Pfizer, como dejamos constancia en esta entrada. Pusimos una orden de compra limitada al precio que suponía cobrar una rentabilidad por dividendo del 5 % y la orden se ejecutó el día 20 de marzo. Alrededor de esa fecha el mercado estaba bastante revuelto, de hecho el S&P 500 venía de marcar un máximo de 3.393,52 el día 19 de febrero y realizó una de las bajadas más rápidas de su historia hasta marcar un mínimo el día 23 de marzo de 2.191,86: una caída del 35,41 % en 23 sesiones.
Desde entonces, el índice no ha dejado de subir pese a la recesión más que probable que se avecina como consecuencia de la pandemia por coronavirus. Entra dentro de lo posible que muchos no hayamos aprovechado esta caída todo lo que hubiéramos deseado. Mi aportación del mes de abril no llegó a la cuenta de Interactive Brokers hasta el día 2 y mi estulticia hizo que no lo cambiase a dólares hasta el día 6. Desde entonces he puesto una orden limitada a 40 $ (llegó a bajar hasta 38 $ el 19 de marzo) para comprar Realty Income: An accident waiting to happen.
Candidatos de la lista CCC
Habitualmente le echamos un vistazo a la lista CCC (última versión mensual aquí) y la cribamos para reducir el universo de la muestra con los siguientes criterios:
Además de nueve aspirantes (entre 10 y 24 años de incremento consecutivo del dividendo):
De todos ellos, solo tenemos en cartera General Dynamics, que no nos importaría ampliar. Muchos otros directamente no nos interesan aunque puedan ser excelentes inversiones, pues no vamos a tener una cartera de 50, 75 ó 100 valores. De manera que aparte de las empresas que tenemos ahora mismo y de los que definimos como valores centrales de la cartera que no hemos comprado todavía (PG, O), solo excepcionalmente vamos a comprar otros. En todo caso puede que entre alguna empresa nueva a cambio de que salga alguna existente.
Cintas Corporation
Dedicamos una entrada en diciembre de 2018 a esta empresa que se dedica a la venta de uniformes o al alquiler de los mismos junto con el servicio de lavandería, además de soluciones para el cuidado y limpieza de los suelos (felpudos, fregonas, etc.), suministros para baños (dispensadores de jabón, toallas, etc), botiquines y productos de seguridad, extintores y sistemas antiincendios, además de formación en seguridad. Aunque la entrada tiene algo más de un año, los gráficos se actualizan automáticamente con datos de Morningstar e incluyen hasta el último informe publicado correspondiente al ejercicio 2019.
Desde entonces, el índice no ha dejado de subir pese a la recesión más que probable que se avecina como consecuencia de la pandemia por coronavirus. Entra dentro de lo posible que muchos no hayamos aprovechado esta caída todo lo que hubiéramos deseado. Mi aportación del mes de abril no llegó a la cuenta de Interactive Brokers hasta el día 2 y mi estulticia hizo que no lo cambiase a dólares hasta el día 6. Desde entonces he puesto una orden limitada a 40 $ (llegó a bajar hasta 38 $ el 19 de marzo) para comprar Realty Income: An accident waiting to happen.
Candidatos de la lista CCC
Habitualmente le echamos un vistazo a la lista CCC (última versión mensual aquí) y la cribamos para reducir el universo de la muestra con los siguientes criterios:
- Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 10 años.
- Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
- EPS payout < 75 %
- Capitalización > 10.000 millones de dólares.
- Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
- Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
- Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
- Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas, con el objetivo de que, si no compramos la acción al precio más bajo, al menos no la compremos al precio más alto.
- Cintas (CTAS)
- General Dynamics (GD)
- Ross Stores (ROST)
- Automatic Data Processing (ADP)
- Canadian National Railway (CNI)
- Stryker (SYK)
- Illinois Tools Work (ITW)
Además de nueve aspirantes (entre 10 y 24 años de incremento consecutivo del dividendo):
- Fifth Third Bancorp (FITB)
- Ameriprise Financial (AMP)
- Estee Lauder (EL)
- Magna International (MGA)
- Comcast (CMCSA)
- Broadridge Financial Solutions (BR)
- Maxim Integrated Products (MXIM)
- Marsh & McLennan (MMC)
- International Flavors & Fragrances (IFF)
De todos ellos, solo tenemos en cartera General Dynamics, que no nos importaría ampliar. Muchos otros directamente no nos interesan aunque puedan ser excelentes inversiones, pues no vamos a tener una cartera de 50, 75 ó 100 valores. De manera que aparte de las empresas que tenemos ahora mismo y de los que definimos como valores centrales de la cartera que no hemos comprado todavía (PG, O), solo excepcionalmente vamos a comprar otros. En todo caso puede que entre alguna empresa nueva a cambio de que salga alguna existente.
Cintas Corporation
Dedicamos una entrada en diciembre de 2018 a esta empresa que se dedica a la venta de uniformes o al alquiler de los mismos junto con el servicio de lavandería, además de soluciones para el cuidado y limpieza de los suelos (felpudos, fregonas, etc.), suministros para baños (dispensadores de jabón, toallas, etc), botiquines y productos de seguridad, extintores y sistemas antiincendios, además de formación en seguridad. Aunque la entrada tiene algo más de un año, los gráficos se actualizan automáticamente con datos de Morningstar e incluyen hasta el último informe publicado correspondiente al ejercicio 2019.
martes, 14 de abril de 2020
Johnson & Johnson aumenta un 6,32 % su dividendo trimestral
El consejo de dirección de Johnson & Johnson ha anunciado hoy, junto con los resultados del primer trimestre de 2020, un dividendo trimestral de 1,01 $ por acción, lo que representa un aumento de un 6,32 % con respecto al dividendo previo de 0,95 $.
El CEO de la compañía Alex Gorsky ha justificado así el aumento:
El CEO de la compañía Alex Gorsky ha justificado así el aumento:
"In recognition of our 2019 results, strong financial position and confidence in the future of Johnson & Johnson, the Board has voted to increase the quarterly dividend for the 58th consecutive year."
lunes, 6 de abril de 2020
Resumen del mes de marzo de 2020
Evolución de la cartera
El mes de marzo ha sido tan especial como el mes anterior. La pandemia por coronavirus ha continuado su expansión, dejando al descubierto la incompetencia y la falta de previsión de los distintos gobiernos, unos más que otros todo hay que decirlo. Teniendo el aviso de China en diciembre, la alerta de la OMS en enero y, para los incrédulos o aquellos a los que parecía caerles Asia muy lejos, el ejemplo bien próximo de Italia, España pudo haber destacado por su preparación para hacer frente al problema. Lamentablemente, hemos abanderado el grupo de países más incompetentes (la incompetencia reina en la administración a todos los niveles, central y autonómico) y así estamos, con más de 13.000 muertos, el parlamento cerrado sin poder controlar la labor del gobierno y ¿alguna queja expresada por la población? No, la población aplaude a las 20 h como si hubiese algo que celebrar. Para colmo, dinero que podía dedicarse a comprar respiradores o equipos de protección, se les regala a televisiones privadas que ganan dinero para que no haya el menor atisbo de crítica. Sencillamente esto es desesperante.
En el orden de cosas que motivan este blog, si esto tiene ya algún sentido, este mes ha continuado la volatilidad y, en general, la tendencia descendente. El saldo a 31 de marzo ha sido un -6,56 % respecto al último día del mes anterior. Si no tuviésemos en cuenta la aportación mensual, el descenso habría sido algo mayor, -8,15 %. Con respecto al saldo a 31 de diciembre de 2019, la caída es de -12,80 % y de -17,24 % si no contamos las aportaciones.
En la gráfica siguiente vemos cómo el valor de la cartera se acerca simplemente a la cantidad aportada. Esto no nos preocupa, ni siquiera si cayese por debajo de la línea roja de aportaciones acumuladas, ya subirá.
Seguimos con nuestro plan.
El mes de marzo ha sido tan especial como el mes anterior. La pandemia por coronavirus ha continuado su expansión, dejando al descubierto la incompetencia y la falta de previsión de los distintos gobiernos, unos más que otros todo hay que decirlo. Teniendo el aviso de China en diciembre, la alerta de la OMS en enero y, para los incrédulos o aquellos a los que parecía caerles Asia muy lejos, el ejemplo bien próximo de Italia, España pudo haber destacado por su preparación para hacer frente al problema. Lamentablemente, hemos abanderado el grupo de países más incompetentes (la incompetencia reina en la administración a todos los niveles, central y autonómico) y así estamos, con más de 13.000 muertos, el parlamento cerrado sin poder controlar la labor del gobierno y ¿alguna queja expresada por la población? No, la población aplaude a las 20 h como si hubiese algo que celebrar. Para colmo, dinero que podía dedicarse a comprar respiradores o equipos de protección, se les regala a televisiones privadas que ganan dinero para que no haya el menor atisbo de crítica. Sencillamente esto es desesperante.
En el orden de cosas que motivan este blog, si esto tiene ya algún sentido, este mes ha continuado la volatilidad y, en general, la tendencia descendente. El saldo a 31 de marzo ha sido un -6,56 % respecto al último día del mes anterior. Si no tuviésemos en cuenta la aportación mensual, el descenso habría sido algo mayor, -8,15 %. Con respecto al saldo a 31 de diciembre de 2019, la caída es de -12,80 % y de -17,24 % si no contamos las aportaciones.
En la gráfica siguiente vemos cómo el valor de la cartera se acerca simplemente a la cantidad aportada. Esto no nos preocupa, ni siquiera si cayese por debajo de la línea roja de aportaciones acumuladas, ya subirá.
Seguimos con nuestro plan.
viernes, 20 de marzo de 2020
Compra del mes de marzo de 2020: Pfizer
Este mercado está siendo muy volátil y la puntilla parece ser, solo de momento, la declaración de pandemia realizada por la OMS sobre el COVID-19. Mientras tanto, nosotros no nos dejamos amedrentar, e inconscientes como somos, seguimos con nuestro plan de compra mensual. Cuando hay tantas caídas y nos parecen atractivas tantas acciones la dificultad estriba en decidir comprar solo una. Pero creo que esto va a durar unos meses, al menos, y habrá muchas oportunidades. Finalmente la compra del mes de marzo ha sido Pfizer y en esta entrada revisamos un poco la empresa.
La empresa
Pfizer es una compañía biofarmacéutica global dedicada a la investigación de nuevos tratamientos. Pfizer descubre, desarrolla, fabrica y distribuye distintos productos sanitarios, entre ellos medicamentos y vacunas. Los ingresos de Pfizer proceden de la venta de sus propios productos y en menor medida de acuerdos alcanzados con otras compañías sobre productos descubiertos o desarrollados por cualquiera de las partes. La mayoría de los ingresos proceden de la fabricación y venta de productos biofarmacéuticos.
En el último informe anual la compañía señalaba las operaciones
La empresa
Pfizer es una compañía biofarmacéutica global dedicada a la investigación de nuevos tratamientos. Pfizer descubre, desarrolla, fabrica y distribuye distintos productos sanitarios, entre ellos medicamentos y vacunas. Los ingresos de Pfizer proceden de la venta de sus propios productos y en menor medida de acuerdos alcanzados con otras compañías sobre productos descubiertos o desarrollados por cualquiera de las partes. La mayoría de los ingresos proceden de la fabricación y venta de productos biofarmacéuticos.
En el último informe anual la compañía señalaba las operaciones
viernes, 13 de marzo de 2020
Colgate-Palmolive aumenta un 2,33 % su dividendo trimestral
El miércoles 11 de marzo el consejo de dirección de Colgate-Palmolive anunció un dividendo trimestral de 0,44 $ por acción, lo que supone un 2,33 % de aumento sobre el dividendo previo de 0,43 $.
Con este aumento, Colgate llega a 57 años de incremento consecutivo del dividendo. Cierto es que la pendiente de aumento es cada vez más aplanada, pues el dividendo de 2020 será solo un 2,34 % superior al de 2019, cuando el crecimiento en los últimos tres años fue de 3,25 % anual, 3,13 % anual en los últimos cinco años, 5,60 % anual en los últimos diez años, 7,96 % anual en los últimos quince años y 8,95 % anual en los últimos veinte años.
El dividendo de Colgate está bien cubierto por el beneficio por
Con este aumento, Colgate llega a 57 años de incremento consecutivo del dividendo. Cierto es que la pendiente de aumento es cada vez más aplanada, pues el dividendo de 2020 será solo un 2,34 % superior al de 2019, cuando el crecimiento en los últimos tres años fue de 3,25 % anual, 3,13 % anual en los últimos cinco años, 5,60 % anual en los últimos diez años, 7,96 % anual en los últimos quince años y 8,95 % anual en los últimos veinte años.
El dividendo de Colgate está bien cubierto por el beneficio por
martes, 10 de marzo de 2020
Qualcomm aumenta el dividendo trimestral un 4,84 %
El consejo de dirección de la compañía de semiconductores Qualcomm ha anunciado que a partir del 26 de marzo de 2020 el dividendo trimestral será de 0,65 $ por acción, lo que supone un aumento de un 4,84 % sobre el dividendo previo de 0,62 $. Todavía no hay fecha exacta para el abono del dividendo correspondiente al segundo trimestre de 2020, aunque es probable que sea el jueves de la cuarta semana del mes de junio (25 de junio de 2020).
Qualcomm ha pagado el mismo dividendo (0,62 $) durante 8 trimestres consecutivos, entre junio de 2018 y marzo de 2020. Sin embargo, en 2018 el importe total fue de 2,38 $, en 2019 2,48 $ y en 2020 2,54 $, si se abona este nuevo dividendo de 0,65 $ hasta el fin del ejercicio fiscal en septiembre. Esto supone que Qualcomm
Qualcomm ha pagado el mismo dividendo (0,62 $) durante 8 trimestres consecutivos, entre junio de 2018 y marzo de 2020. Sin embargo, en 2018 el importe total fue de 2,38 $, en 2019 2,48 $ y en 2020 2,54 $, si se abona este nuevo dividendo de 0,65 $ hasta el fin del ejercicio fiscal en septiembre. Esto supone que Qualcomm
domingo, 8 de marzo de 2020
Candidatos a la compra del mes de marzo de 2020: Aspirantes que no tenemos en cartera
En la última entrada vimos los criterios para cribar la lista CCC y los campeones del dividendo que no tenemos en cartera y nos parecieron interesantes. También vimos que nos salían once aspirantes (entre 10 y 24 años de aumento consecutivo del dividendo), sobre cuya valoración ya habíamos visto en esta entrada la de Cummins, única empresa de esta lista que tenemos en cartera:
Esta compañía fundada en 1875 y con sede en Newark, New Jersey, se dedica a los seguros, la gestión de inversiones y otros productos y servicios financieros. Morningstar la considera ahora mismo infravalorada (cuatro estrellas) y en la imagen de FastGraphs parece muy infravalorada.
Cuando vemos la gráfica de la rentabilidad actual y la comparamos con la rentabilidad media en los últimos diez años, tenemos una idea de infravaloración que coincide con la imagen de FastGraphs. Esta rentabilidad actual de 6,30 % es mucho más alta que la rentabilidad media más dos desviaciones estándar (4,57 %).
- Prudential Financial
- Principal Financial Group
- Broadridge Financial Solutions
- Cummins
- Ameriprise Financial
- Comcast
- BlackRock
- Maxim Integrated Products
- Nike
- Estee Lauder Companies
- Edison International
Esta compañía fundada en 1875 y con sede en Newark, New Jersey, se dedica a los seguros, la gestión de inversiones y otros productos y servicios financieros. Morningstar la considera ahora mismo infravalorada (cuatro estrellas) y en la imagen de FastGraphs parece muy infravalorada.
Cuando vemos la gráfica de la rentabilidad actual y la comparamos con la rentabilidad media en los últimos diez años, tenemos una idea de infravaloración que coincide con la imagen de FastGraphs. Esta rentabilidad actual de 6,30 % es mucho más alta que la rentabilidad media más dos desviaciones estándar (4,57 %).
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