El tiempo vuela y ya estamos en el mes de abril, último mes del primer trimestre de 2018 pensando en la compra que tenemos que realizar con nuestra aportación mensual. Como es habitual cuando queremos empezar por algún sitio, nuestro primer paso es dirigirnos a la lista actualizada cada mes por David Fish en esta página. Una vez descargada podemos empezar a trabajar con ella, porque en estos momentos incluye 118 campeones (más de 25 años de incremento consecutivo del dividendo), 219 aspirantes (entre 10 y 24 años) y 537 retadores (entre 5 y 9 años).
Ahora bien, queremos convertir esta lista de David Fish que cuenta con 874 valores en un puñado manejable de candidatos, de ahí la necesidad de cribarla de alguna manera. Por mantenernos fieles a la selección realizada en otras ocasiones, vamos a utilizar los mismos criterios que venimos empleando habitualmente:
- Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 10 años.
- Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
- EPS payout < 75 %
- Capitalización > 10.000 millones de dólares.
- Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
- Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
- Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
- Precio actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas. Es posible que no compres la acción al precio más bajo, pero desde luego tampoco la compras al precio más alto.
Con estos criterios hemos obtenido una lista de 12 valores que, ordenada por la distancia a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas, es la siguiente:
- Franklin Resources (-14,61 %)
- Altria (-8,93 %)
- Cardinal Health (-8,80 %)
- Principal Financial Group (-8,54 %)
- Prudential Financial (-7,96 %)
- Canadian National Railway (-6,44 %)
- Qualcomm (-6,24 %)
- International Flavors & Fragrances (-4,20 %)
- Cummins (-4,09 %)
- Lowe's Companies (-2,36 %)
- Ameriprise Financial (-2,27 %)
- 3M (-2,09 %)
Con respecto a la entrada similar del mes anterior hay pequeñas novedades (aparecen Qualcomm y 3M en lugar de los que desaparecen, Medtronic y Ecolab) y muchos parecidos, pues el resto de valores simplemente cambian de orden o ni siquiera.
Franklin Resources
Un 10,60 % de caída adicional ha convertido esta empresa ya infravalorada el mes pasado, en todavía más infravalorada, sin que sus datos fundamentales hayan cambiado. Morningstar le otorga ahora cuatro estrellas frente a las tres previas. Para el inversor en dividendos crecientes, la empresa ofrece 38 años de incremento consecutivo, rentabilidad de 2,7 % y crecimiento de un 8,2 % anual en los últimos cinco años.
Altria
No ha terminado el mes de marzo, pero podemos ya anunciar los dividendos que hemos cobrado o vamos a cobrar en los días que restan antes de sumarnos a la migración masiva que se vive en el país estas jornadas. El índice S&P 500 ha caído esta semana un 5,60 %, en gran medida debido a los descensos de jueves y viernes.
Para los que vamos a seguir comprando, llueva o haga sol, esto no es sino el anuncio de buenas noticias. Es posible que veamos una
Una de las empresas españolas que tenemos en la lista CCC España anunció el pasado 14 de marzo sus resultados del cuarto trimestre junto con los resultados anuales de 2017. El crecimiento de los ingresos (8,7 %) y de los beneficios (6,7 %) fueron de un solo dígito, a diferencia de los crecimientos de doble dígito a los que nos había acostumbrado. Eso tuvo consecuencias en su cotización, pero creo que es solo ruido y deja la acción a un precio interesante. Lo que nos interesa es que junto con los resultados, la compañía anunció que el Consejo de Administración propondrá a la Junta General, que se celebrará en julio, el pago de un dividendo de 0,75 € por acción, lo que supone un incremento de un 10,3 % con respecto al dividendo de 0,68 € abonado el año anterior.
El índice Eurostoxx Consumer Goods está integrado por 45 empresas del sector consumo básico con la siguiente distribución por el país en el que se localiza la sede social:
- Francia: 16 compañías.
- Alemania: 13 compañías.
- Italia: 6 compañías.
- Holanda: 3 compañías.
- Irlanda: 2 compañías.
- Bélgica: 2 compañías.
- Finlandia: 2 compañías.
- España: 1 compañía.
La compra del mes de marzo de 2018 ha sido la compañía de consumo básico Kimberly-Clark.
Las razones por las que finalmente he decidido comprar acciones de esta empresa pueden ser las siguientes:
1. Es uno de los valores centrales de la cartera.
2. Pertenece a un sector defensivo (consumo básico) y la demanda de sus productos se mantendrá en los buenos y en los malos tiempos.
3. Kimberly-Clark lleva 45 años de incremento consecutivo del dividendo. En los últimos cinco años el aumento ha sido de un 5,20 % anual (datos de gurufocus).
¿Qué valores centrales de la cartera están ahora mismo para comprar y pueden ser buenos candidatos para la compra del mes de marzo de 2018? Pues a continuación revisamos brevemente aquellos que cotizan alrededor o por debajo de su precio justo según FastGraphs. De aquellas empresas que aparecen en este excelente artículo de David Van Knapp, incluimos algunas evaluaciones de calidad como la seguridad y la fortaleza financiera (Value Line) y la puntuación de seguridad del dividendo (Simply Safe Dividends). En la mayoría solo figuran los datos accesibles sin suscripción, como la ventaja competitiva y la valoración (Morningstar) y la calificación crediticia de la agencia S&P (accesible mediante suscripción a FastGraphs).
CVS Health
Ventaja competitiva (Morningstar): Amplia
Calificación crediticia (S&P): BBB
Valoración (Morningstar): ****
FastGraphs: Infravalorado.
Walt Disney
Seguridad (Value Line): 1
Terminamos con esta tercera entrega los candidatos de la lista CCC cribados hace siete días cuando comenzamos con esta serie. Las entregas anteriores se pueden consultar aquí y aquí. Se trata ya de tres candidatos fantasma, pues ni International Flavors & Fragrances ni Cardinal Health ni Ameriprise Financial aparecerían actualmente si volviésemos a utilizar los mismos criterios. Sus cotizaciones han subido y ello ha motivado que el mercado los excluya. Para evitar la necesidad de ir a otras entradas a consultar esos criterios de cribado los vuelvo a incluir aquí:
- Incremento consecutivo del dividendo mayor o igual a 10 años.
- Calificación de riesgo crediticio BBB+ o superior.
- EPS payout < 75 %
- Capitalización > 10.000 millones de dólares.
- Incremento anual del dividendo > 5 % en los últimos 1, 3, 5 y 10 años.
- Chowder (suma de la rentabilidad por dividendo y el crecimiento anual del dividendo en los últimos 5 años) > 12 %.
- Crecimiento anual previsto del dividendo > 5 % en los próximos 4 años.
- Precio
actual inferior a la media entre máximo y mínimo de 52 semanas. Es
posible que no compres la acción al precio más bajo, pero desde luego
tampoco la compras al precio más alto.
Pese a que no aparecerían ahora, para no dejar cadáveres sin enterrar los vamos a ver aquí.
International Flavors & Fragrances
International Flavors & Fragrances produce sabores y fragancias para alimentación, bebidas, artículos del hogar y para el cuidado personal. Para la elaboración de sus productos utiliza fórmulas propias o trabaja junto con sus clientes para la elaboración de soluciones personalizadas. La compañía obtiene la mitad de sus ventas de sabores y la otra mitad de fragancias, con una ligera preponderancia de su negocio de sabores con respecto a los beneficios de la empresa. Junto con las compañías Givaudan, Firmenich y Symrise, International Flavors & Fragrances es una de las cuatro grandes de su segmento.
Los ingresos han crecido un 3,58 % anual en los últimos cinco años. El resultado operativo ha aumentado algo menos (3,01 %), pero el margen operativo ha descendido 110 puntos básicos en 2017 frente al ejercicio anterior.
El beneficio neto, sin embargo, ha descendido un 4,37 % anual en los últimos cinco años, sobre todo motivado por un empeoramiento del margen neto en el último año. El tipo impositivo prácticamente se ha doblado en el ejercicio 2017 (7,10 %) con respecto a 2016 (3,81 %).
Si hace unos días era General Dynamics la que anunciaba un aumento del dividendo, hoy damos cuenta del aumento en el dividendo de otra compañía de la cartera. El consejo de dirección de Qualcomm aprobó ayer un dividendo trimestral de 0,62 $ por acción, lo que supone un 8,77 % de incremento sobre el dividendo previo de 0,57 $. Este nuevo importe comenzará a pagarse a los dividendos trimestrales a partir del 21 marzo de 2018.
