El consejo de dirección de Johnson & Johnson ha anunciado hoy, junto con los resultados del primer trimestre de 2020, un dividendo trimestral de 1,01 $ por acción, lo que representa un aumento de un 6,32 % con respecto al dividendo previo de 0,95 $.
El CEO de la compañía Alex Gorsky ha justificado así el aumento:
"In recognition of our 2019 results, strong financial position and confidence in the future of Johnson & Johnson, the Board has voted to increase the quarterly dividend for the 58th consecutive year."
Evolución de la cartera
El mes de marzo ha sido tan especial como el mes anterior. La pandemia por coronavirus ha continuado su expansión, dejando al descubierto la incompetencia y la falta de previsión de los distintos gobiernos, unos más que otros todo hay que decirlo. Teniendo el aviso de China en diciembre, la alerta de la OMS en enero y, para los incrédulos o aquellos a los que parecía caerles Asia muy lejos, el ejemplo bien próximo de Italia, España pudo haber destacado por su preparación para hacer frente al problema. Lamentablemente, hemos abanderado el grupo de países más incompetentes (la incompetencia reina en la administración a todos los niveles, central y autonómico) y así estamos, con más de 13.000 muertos, el parlamento cerrado sin poder controlar la labor del gobierno y ¿alguna queja expresada por la población? No, la población aplaude a las 20 h como si hubiese algo que celebrar. Para colmo, dinero que podía dedicarse a comprar respiradores o equipos de protección, se les regala a televisiones privadas que ganan dinero para que no haya el menor atisbo de crítica. Sencillamente esto es desesperante.
En el orden de cosas que motivan este blog, si esto tiene ya algún sentido, este mes ha continuado la volatilidad y, en general, la tendencia descendente. El saldo a 31 de marzo ha sido un -6,56 % respecto al último día del mes anterior. Si no tuviésemos en cuenta la aportación mensual, el descenso habría sido algo mayor, -8,15 %. Con respecto al saldo a 31 de diciembre de 2019, la caída es de -12,80 % y de -17,24 % si no contamos las aportaciones.
En la gráfica siguiente vemos cómo el valor de la cartera se acerca simplemente a la cantidad aportada. Esto no nos preocupa, ni siquiera si cayese por debajo de la línea roja de aportaciones acumuladas, ya subirá.
Seguimos con nuestro plan.
Este mercado está siendo muy volátil y la puntilla parece ser, solo de momento, la declaración de pandemia realizada por la OMS sobre el COVID-19. Mientras tanto, nosotros no nos dejamos amedrentar, e inconscientes como somos, seguimos con nuestro plan de compra mensual. Cuando hay tantas caídas y nos parecen atractivas tantas acciones la dificultad estriba en decidir comprar solo una. Pero creo que esto va a durar unos meses, al menos, y habrá muchas oportunidades. Finalmente la compra del mes de marzo ha sido Pfizer y en esta entrada revisamos un poco la empresa.
La empresa
Pfizer es una compañía biofarmacéutica global dedicada a la investigación de nuevos tratamientos. Pfizer descubre, desarrolla, fabrica y distribuye distintos productos sanitarios, entre ellos medicamentos y vacunas. Los ingresos de Pfizer proceden de la venta de sus propios productos y en menor medida de acuerdos alcanzados con otras compañías sobre productos descubiertos o desarrollados por cualquiera de las partes. La mayoría de los ingresos proceden de la fabricación y venta de productos biofarmacéuticos.
En el último informe anual la compañía señalaba las operaciones
El miércoles 11 de marzo el consejo de dirección de Colgate-Palmolive anunció un dividendo trimestral de 0,44 $ por acción, lo que supone un 2,33 % de aumento sobre el dividendo previo de 0,43 $.
Con este aumento, Colgate llega a 57 años de incremento consecutivo del dividendo. Cierto es que la pendiente de aumento es cada vez más aplanada, pues el dividendo de 2020 será solo un 2,34 % superior al de 2019, cuando el crecimiento en los últimos tres años fue de 3,25 % anual, 3,13 % anual en los últimos cinco años, 5,60 % anual en los últimos diez años, 7,96 % anual en los últimos quince años y 8,95 % anual en los últimos veinte años.
El dividendo de Colgate está bien cubierto por el beneficio por
El consejo de dirección de la compañía de semiconductores Qualcomm ha anunciado que a partir del 26 de marzo de 2020 el dividendo trimestral será de 0,65 $ por acción, lo que supone un aumento de un 4,84 % sobre el dividendo previo de 0,62 $. Todavía no hay fecha exacta para el abono del dividendo correspondiente al segundo trimestre de 2020, aunque es probable que sea el jueves de la cuarta semana del mes de junio (25 de junio de 2020).
Qualcomm ha pagado el mismo dividendo (0,62 $) durante 8 trimestres consecutivos, entre junio de 2018 y marzo de 2020. Sin embargo, en 2018 el importe total fue de 2,38 $, en 2019 2,48 $ y en 2020 2,54 $, si se abona este nuevo dividendo de 0,65 $ hasta el fin del ejercicio fiscal en septiembre. Esto supone que Qualcomm
En la última entrada vimos los criterios para cribar la lista CCC y los campeones del dividendo que no tenemos en cartera y nos parecieron interesantes. También vimos que nos salían once aspirantes (entre 10 y 24 años de aumento consecutivo del dividendo), sobre cuya valoración ya habíamos visto en esta entrada la de Cummins, única empresa de esta lista que tenemos en cartera:
- Prudential Financial
- Principal Financial Group
- Broadridge Financial Solutions
- Cummins
- Ameriprise Financial
- Comcast
- BlackRock
- Maxim Integrated Products
- Nike
- Estee Lauder Companies
- Edison International
Como en la entrada anterior, para decidir si cotizan a un buen precio me fijaré en la imagen de FastGraphs, la valoración de Morningstar (precio objetivo si es público o número de estrellas, dado que no estoy suscrito) y su rentabilidad por dividendo con respecto a la media de los últimos años. Hay muchos métodos de valoración de empresas, pero creo que con estos nos hacemos una idea suficiente acerca de si merece la pena continuar estudiando en profundidad una empresa o pasamos a otra cosa.
Prudential Financial
Esta compañía fundada en 1875 y con sede en Newark, New Jersey, se dedica a los seguros, la gestión de inversiones y otros productos y servicios financieros. Morningstar la considera ahora mismo infravalorada (cuatro estrellas) y en la imagen de FastGraphs parece muy infravalorada.
Cuando vemos la gráfica de la rentabilidad actual y la comparamos con la rentabilidad media en los últimos diez años, tenemos una idea de infravaloración que coincide con la imagen de FastGraphs. Esta rentabilidad actual de 6,30 % es mucho más alta que la rentabilidad media más dos desviaciones estándar (4,57 %).
En la entrada en la que dábamos cuenta del resumen de la cartera en el mes de febrero, veíamos las acciones que pasaban el cribado habitual, 9 campeones (más de 25 años de incremento consecutivo del dividendo):
- 3M
- General Dynamics
- Automatic Data Processing
- Canadian National Railway
- Stryker Corporation
- Ecolab
- Hormel Foods
- Lowe's Companies
- Medtronic
Además, teníamos once aspirantes (entre 10 y 24 años de aumento consecutivo del dividendo):
- Prudential Financial
- Principal Financial Group
- Broadridge Financial Solutions
- Cummins
- Ameriprise Financial
- Comcast
- BlackRock
- Maxim Integrated Products
- Nike
- Estee Lauder Companies
- Edison International
En esta entrada vimos cómo estaba la valoración de 3M, General Dynamics, Lowe's Companies y Cummins, las cuatro compañías que aparecían en el cribado y que tenemos en cartera. Hoy vamos a ver si la valoración de alguna de las otras compañías las hace interesantes para la compra mensual. Como decía en esa entrada, para decidir si cotizan a un buen precio me fijaré en la imagen de FastGraphs, la valoración de Morningstar (precio objetivo si es público o número de estrellas, dado que no estoy suscrito) y su rentabilidad por dividendo con respecto a la media de los últimos años.
Automatic Data Processing
Esta es una empresa a la que le dedicamos una entrada en 2017 y que, dado que los gráficos que publicamos, en general, tienen marcada la opción de actualizarse con cada variación, cuenta con los datos más recientes de 2019. Morningstar considera que la acción está sobrevalorada y la imagen de FastGraphs está de acuerdo con esa afirmación. Las bajadas de estas semanas han convertido a esta acción simplemente en algo menos sobrevalorada que hace unas fechas.
La rentabilidad actual (2,29 %) es la misma que la media de los
El día 4 de marzo de 2020 el consejo de dirección de la compañía de defensa General Dynamics anunció un dividendo trimestral de 1,10 $ por acción, lo que supone un 7,84 % de aumento sobre el dividendo previo de 1,02 $.
Con esta subida, General Dynamics suma un año más a su serie de incrementos consecutivos del dividendo. Para Seekingalpha la empresa llevaría 22 años, mientras que para Justin Law, que mantiene la lista CCC, la serie se alargaría hasta los 29 años. Si se consultan los informes anuales de la empresa, se ve que en 1996 y 1997 la empresa abonó el mismo dividendo (0,41 $/acción) y la serie abarcaría, por tanto, desde 1998 a 2020. En los últimos cinco años el crecimiento del dividendo ha sido de un 9,78 % anual (10,11 % anual en los últimos 10 años, 12,04 % anual en los últimos 15 años y 11,27 % anual en los últimos 20 años).
Evolución de la cartera
El saldo de la cartera a 29 de febrero de 2020 refleja un descenso de -7,21 % sobre el saldo a 31 de enero de 2020. Naturalmente, sin la aportación mensual de 600 € hubiese sido claramente peor: -8,67 %. En el mercado americano el descenso del mes de febrero ha sido todavía peor, -11,21 % al pasar el S&P 500 de 3327,71 a 2954,81, y prácticamente toda la caída concentrada en la última semana debido a las noticias sobre la epidemia de coronavirus.
Nada que decir al respecto, excepto que grandes caídas son grandes oportunidades y que el rebote que pueda producirse en respuesta a las noticias de estímulos monetarios por parte de distintos bancos centrales puede revertir la situación o ser el rebote del gato muerto. Para un inversor de largo plazo, que solo en muy raras ocasiones vende, y tiene un plan, no hay como ajustarse a él: compras mensuales con independencia de cómo esté el mercado y reinversión de dividendos.
Dividendos cobrados
Los dividendos brutos que hemos percibido en el mes de febrero de 2020 (106,53 $) representan un 13,43 % más que en el mismo mes del año anterior (93,92 $).
La compra del mes de enero la realizamos el día 10 de febrero y fue 3M, tal como comentamos en esta entrada. Pues bien, el mismo día que compramos 3M adquirimos también las acciones de Exxon Mobil que han supuesto la compra del mes de febrero. Nos hubiera ido mejor si hubiésemos esperado a la caída de los últimos días, pero esto no puede uno adivinarlo nunca.
La empresa
Exxon Mobil Corporation fue fundada en 1870 y se incorporó en el estado de Nueva Jersey en 1882. Sus divisiones y compañías filiales operan o comercializan productos en los Estados Unidos y en la mayoría de los países del mundo. Su negocio principal es la exploración en busca de petróleo crudo y gas natural, así como la fabricación, comercialización, transporte y venta de petróleo crudo, gas natural, productos derivados del petróleo, productos petroquímicos y otros. Exxon Mobil Corporation tiene varias divisiones y cientos de filiales, las más conocidas de las cuales son ExxonMobil, Exxon, Esso, Mobil o XTO. En el último informe anual publicado, correspondiente al ejercicio 2019, Exxon Mobil contaba con 74.900 trabajadores. La compañía tiene su sede en Irving, Texas.
Perspectiva de negocio a largo plazo
Cuando dije en casa que había comprado una petrolera, me miraron con escepticismo. ¿En serio? ¿Petróleo? ¿Ahora? La verdad es que entiendo el asombro, pero voy a tratar de mirar un poco más lejos que lo que parece sugerir esa reacción inicial. En su documento 2019 Outlook for energy: A perspective for 2040 los mensajes principales de Exxon Mobil son los siguientes:
1. La energía es fundamental para la vida moderna. El acceso a la energía está estrechamente unido a la mejora en la calidad de vida. En las próximas décadas, el aumento de la población (9.500 millones en 2040) y de la prosperidad (crecimiento medio del producto interior bruto mundial del 3 % anual) aumentará la demanda de energía en hogares, negocios y transporte.
2. La demanda de energía global aumentará un 20 % y la tendencia
