Candidatos a la compra del mes de febrero de 2017

Como en el mes anterior, la selección de candidatos va a estar determinada por el cumplimiento de los siguientes requisitos:

• Años de incremento consecutivo del dividendo > 10 años.
• Calificación crediticia Standard and Poor's: BBB+ o superior.
• EPS payout < 60 %.
• Crecimiento anual del dividendo > 5 % (1, 3, 5 y 10 años).
• Número de Chowder (rentabilidad actual + CAGR5) > 15 %.
• Crecimiento anual del dividendo (próximos 4 años) > 5 %.

Tres campeones y cinco aspirantes cumplen estos criterios y, dado que las condiciones son parecidas, no es sorprendente que algunos nombres se repitan con respecto a meses anteriores:

• V. F. Corporation
• Target Corporation
• Hormel Foods Corporation
• CVS Health Corporation
• NIKE Inc
• Tanger Factory Outlet Centers
• Cardinal Health Inc.
• TJX Companies Inc.

I. Campeones (>25 años de incremento consecutivo del dividendo)

1. V. F. Corporation

Varias veces tratada aquí y con un precio que se aproxima al precio justo, aunque un artículo reciente de Chuck Carnevale recomienda esperar todavía un poco. El precio que correspondería a una relación P/E 15 en el gráfico de FastGraphs es 46,95 $.

Para Morningstar, sin embargo, V. F. Corporation goza de una ventaja competitiva amplia y se puede comprar ya (4 estrellas), pues su precio justo es de 73 $, recomendando un precio de compra de 51,10 $ y un precio de venta de 98,55 $.
En la escala de Van Knapp, alcanza una puntuación de 3,75 sobre 5, indicando que la acción se encuentra infravalorada.


2. Target Corporation

Consideramos que era una oportunidad cuando cotizaba alrededor de 67 $, por lo que ahora, que cotiza a 63,70 $, lo es todavía mejor si no te asusta Amazon. FastGraphs lo considera infravalorado por debajo de 75,89 $.

Morningstar considera que la acción no tiene ventaja competitiva y le asigna un precio justo de 71 $ (tres estrellas), recomendando considerar la compra a 49,70 $ y la venta a un precio de 95,85 $.
En la escala de Van Knapp, alcanza una puntuación de 4,25 sobre 5, indicando que la acción se encuentra infravalorada.

3. Hormel Foods Corporation

Analizada aquí con recomendación de esperar hasta 29 ó 24 $, FastGraphs no la consideraría infravalorada hasta 24,60 $, que correspondería a una relación P/E de 15.

Morningstar considera que la compañía tiene una ventaja competitiva estrecha y le otorga un precio justo de 33 $ (tres estrellas en la actualidad). Recomienda no considerar la compra hasta un precio de 23,10 $ y valorar la compra a 44,55 $.

En la escala de Van Knapp, alcanza una puntuación de 2,25 sobre 5, indicando que la acción se encuentra sobrevalorada.

II. Aspirantes (entre 10 y 24 años de incremento consecutivo)

1. CVS Health Corporation

Vimos aquí esta compañía cuando la comparamos con Walgreens, además de cuando la compramos por primera vez. La imagen de FastGraphs muestra que la acción está infravalorada, con un precio de 87,14 $ correspondiente a la relación P/E 15.

Para Morningstar, su ventaja competitiva es amplia y le asigna un precio justo de 104 $ (cuatro estrellas). Recomienda considerar la compra a 72,80 $ y la venta a 140,40 $.
En la escala de Van Knapp, alcanza una puntuación de 4,5 sobre 5, indicando que la acción se encuentra infravalorada.

2. NIKE Inc

Interesados pueden consultar nuestra valoración de Nike aquí. Si nos vamos a la imagen de FastGraphs, el precio que corresponde a una relación P/E de 15 es 35,10 $. En estos momentos cotiza a una P/E de 23,3, muy cerca de su relación P/E habitual de 10 años (22,5). Los que dispongan de liquidez suficiente (4.500 $) podrían vender puts sobre precio de 45 $, cobrar la prima correspondiente y confiar en que el precio bajase lo suficiente como para que les asignasen las 100 acciones a ese precio. Nosotros no disponemos de liquidez suficiente en el momento actual.

Para Morningstar Nike es una compañía bien gestionada y con una ventaja competitiva amplia, cuyo precio justo es de 58,11 $ (tres estrellas). Recomiendan considerar la compra a 40,60 $ y la venta a 78,30 $. 
En la escala de Van Knapp, alcanza una puntuación de 2,5 sobre 5, indicando que la acción se encuentra ligeramente sobrevalorada.

3. Tanger Factory Outlet Centers Inc

Se trata de un REIT dedicado a las tiendas de descuento. FastGraphs le asigna un P/AFFO de 15 con 30,45 $, alrededor de un 10 % por debajo de su cotización actual de 33,38 $.

Morningstar considera que la compañía tiene una ventaja competitiva estrecha y le asigna un precio justo de 38 $ (cuatro estrellas). Recomienda considerar la compra cuando cotice a 26,60 $, un 30 % por debajo de su precio justo, así como valorar la venta a un precio de 51,30 $,  un 35 % por encima del precio justo.
En la escala de Van Knapp, alcanza una puntuación de 4 sobre 5, indicando que la acción se encuentra infravalorada.

4. Cardinal Health Inc.

A Cardinal la vimos aquí en marzo de 2016 cuando cotizaba cerca de 80 $, aunque la compramos finalmente en diciembre de 2016 a 70 $.  En la imagen de FastGraphs la acción se encuentra infravalorada.

Para Morningstar, la empresa goza de una ventaja competitiva amplia y su precio justo es de 79 $ (3 estrellas). Como siempre, recomienda considerar la compra cuando el precio sea un 30 % inferior al precio justo, que en este caso es de 55,30 $, y recoger beneficios cuando el precio sea un 35 % superior al precio justo (106,65 $).
En la escala de Van Knapp, alcanza una puntuación de 3,75 sobre 5, indicando que la acción se encuentra infravalorada.

5. TJX Companies

Si no me equivoco, es la primera ocasión en la que TJX Companies aparece como candidato. Claramente sobrevalorada en la imagen de FastGraphs, con un precio actual de 74,26 $ frente a un valor de 54,33 $ (P/E 15,5).

Morningstar juzga que la compañía tiene una ventaja competitiva estrecha y le asigna un precio justo similar al precio actual (74 $), por lo que le corresponden tres estrellas. Recomienda comprar con un margen de seguridad del 30 % (51,80 $) y recoger beneficios cuando haya subido un 35 % (99,90 $).
En la escala de Van Knapp, alcanza una puntuación de 2,5 sobre 5, indicando que la acción se encuentra sobrevalorada.

Conclusión

CVS Health, Cardinal Health y Target cotizan a un precio en el que se puede entrar. Las dos primeras, pendientes de los mensajes de 140 caracteres de Donald Trump y la tercera, pendiente de Amazon. V. F. Corporation se encuentra cerca de su precio de entrada según FastGraphs y con recomendación de esperar todavía un poco más si creemos a Chuck Carnevale, aunque si atendemos a Morningstar, cotiza con un margen de seguridad del 30 % respecto a su valor justo y se podría comprar ya. Ninguna compañía tiene la unanimidad de la infravaloración, aunque la más cercana es CVS Health: FastGraphs la considera ya infravalorada, así como Van Knapp, mientras que Morningstar recomienda esperar a que el precio caiga hasta 72,80, lo que supone una caída de un 6,36 % respecto al precio actual de 77,75 $.