En los últimos días el descenso en el índice S&P 500 ha provocado la alarma de algunos inversores. El 3 de octubre cerró en 2.925,51 y en 7 sesiones ha bajado hasta 2.767,13, lo que supone un 5,41 % menos. Se habla de corrección cuando el descenso es superior al 10 % y de mercado bajista cuando la caída desde máximos es superior al 20 %. Ninguna de esas circunstancias se ha producido, pero supongo que el temor no es tanto a lo que ha ocurrido sino a lo que puede suceder en el futuro.
Sin embargo, las cosas hay que verlas con una cierta distancia. ¿Queremos ver ese descenso con auténtica perspectiva? Intentémoslo en el gráfico siguiente que abarca más de 20 años.
No vamos a suponer que el mercado siga cayendo, presente un rebote o se quede como está, porque no tenemos absolutamente ni idea de qué es lo que va a hacer. Nosotros solo tenemos que preguntarnos si en estos momentos alguna de las acciones que seguimos, y las seguimos porque llegado el caso podría interesarnos su compra, presentan una buena valoración y merecen una revisión detallada. Vamos a ello.
¿Cómo han quedado los valores centrales de nuestra cartera?
Los fondos para la compra de este mes han ido a la empresa Colgate-Palmolive, un clásico valor defensivo que figura entre los valores centrales de nuestra cartera.
Lo que comenzó en 1806 cuando William Colgate abrió en Dutch Street, Nueva York, una tienda de almidón, velas y jabón, se ha convertido, más de doscientos años después, en una compañía con ventas por valor de más de quince mil millones de dólares. En los ejercicios de 2015 y 2016 las cifras de ventas mostraron descensos claros con respecto a los precedentes (-7,19 % y -5,23 %, respectivamente), pero 2017 vio una reanudación del crecimiento, todavía modesta (1,70 %, solo 0,5 % debida a un crecimiento de las ventas, el resto atribuible a aumento de precio de los productos -y venden más aumentando el precio únicamente aquellas compañías con ventaja competitiva- y cambio de divisa), pero esperanzadora. El margen operativo es superior al 20 %.
Continuamos nuestro viaje con el piloto automático encendido. No hacemos nada y nuestra cartera sigue abonándonos dividendos. Durante el mes de septiembre hemos percibido una cantidad bruta de 101,13 $ procedentes de doce compañías. El calendario de cobros figura en la siguiente imagen.
Este importe supone un aumento de un 78,30 % con respecto al mismo mes del año anterior, en el que cobramos 56,72 $.
La molicie me puede y este mes, sin entrada dedicada a los candidatos mensuales que la preceda, vamos directamente a dar cuenta de la compra de septiembre: The Hershey Co.
La compañía Hershey, con sede en Hershey, Pennsylvania, es un líder global en el mercado de golosinas gracias a sus chocolates, mentas, dulces y otros aperitivos. Tiene aproximadamente 18.000 empleados y más de 80 marcas, algunas de las cuales son tan conocidas como Hershey's, Reese's, Hershey's Kisses, Joly Rancher, Ice Breakers, Brookside y Krave. Hershey es líder en el mercado americano del chocolate (fuente).
El mes de agosto pasó sin que el tiempo me cundiese para completar el proceso de selección de candidatos y tomar la decisión de compra. Así ha venido este verano. Han tenido que llegar los primeros días del mes de septiembre para elegir qué valor añadir o aumentar su posición en la cartera. No ha sido fácil, pero finalmente hemos ampliado nuestra posición en General Mills.
¿Por qué no comprar General Mills?
Hay muchas razones por las que podemos entender que General Mills no guste como inversión. Entre el año 2012 y el año 2018 las ventas totales de la compañía sufrieron un descenso de un 0,94 % anual.
Acaba el mes de agosto y damos cuenta en esta entrada de los dividendos que hemos percibido. Siete compañías de la cartera (Starbucks, AT&T, General Dynamics, Apple, CVS Health, Lowe's y General Mills) han abonado sus dividendos trimestrales, lo que nos ha permitido sumarlos a la aportación mensual y aumentar así la liquidez que destinaremos a una compra que todavía no se ha producido. La suma de dividendos brutos ha sido de 69,46 $, lo que supone un aumento de un 0,58 % sobre la cantidad de 69,06 $ que cobramos en el mismo mes del año anterior. Tan pobre diferencia se debe a que los dividendos generados por la compra de General Mills y la ampliación de la posición de AT&T apenas llegan a compensar lo que hemos dejado de percibir después de la venta de Omega Healthcare Investors, que aportó 23,04 $ en agosto de 2017.
La evolución de los cobros mensuales desde que iniciamos este
Se acaba agosto y estamos empantanados sin ser capaces de decidir todavía la compra del mes. Las cotizaciones suben y algunas acciones en las que habíamos puesto la mirada parecen escaparse. Después de ver los candidatos de la lista CCC, aquí y aquí, vayamos ahora a ver qué valores centrales de la cartera cotizan, por lo menos, alrededor de su precio justo.
El consejo de dirección de Altria declaró ayer un dividendo trimestral de 0,80 $ por acción, lo que supone un aumento de un 14,29 % sobre el dividendo previo de 0,70 $. Se trata del segundo aumento en este 2018, pues en abril ya aumentó el dividendo un 6,1 % (pasó de 0,66 $ a 0,70 $).
