Candidatos para la compra del mes de julio

Si hacemos un repaso de los valores representados en la cartera tenemos la siguiente distribución:

• Tecnología: Qualcomm.
• Consumo discrecional o cíclico: Starbucks Corporation.
• Salud: Johnson & Johnson.
• Comunicación: AT&T.
• Finanzas: Omega Healthcare Investors.
• Servicios públicos: The Southern Company.

Por tanto, los sectores que todavía no están representados son los siguientes:

• Energía.
• Consumo básico.
• Materiales.
• Industrial.

En las últimas entradas hemos ido cribando precisamente qué valores de la lista CCC (Champions, Contenders and Challengers) cumplían unos requisitos de rentabilidad por dividendo (mayor o igual que 2.5 %) y con una suma de rentabilidad por dividendo y crecimiento anualizado del dividendo en los últimos cinco años (puntuación de Chowder) mayor o igual que 12. Dado que en sectores como el de consumo básico no teníamos ninguna acción infravalorada, ampliamos los criterios de selección para incluir cualquier rentabilidad por dividendo manteniendo un valor de Chowder mayor o igual que 12. 
Las acciones infravaloradas (en negrita) o bien valoradas resultaron las siguientes:

Energía (I y II): 

• Valero Energy Corp.
• National Oilwell Varco Inc.
• Suncor Energy Inc.
• Exxon Mobil Corp.

Consumo básico (I, II y III): 

• Colgate-Palmolive.
• Archer Daniels Midland.
• The Hershey Company.
• Philip Morris International.
• General Mills

Materiales:

• BHP Billiton Ltd.
• Reliance Steel & Co.
• International Paper Co.

Industrial (I y II): 

• Deere & Company.
• Caterpillar Inc.

Claramente los sectores en los que más oportunidades existen en este momento son el de Energía y el de Materiales. El primero ha sufrido el desequilibrio entre la oferta y la demanda de petróleo, cuyo ajuste se prevé a finales de 2015 cuando ambos valores se sitúen alrededor de 95 millones de barriles por día. Otra cosa es con qué precio del petróleo se produzca ese equilibrio y qué suponga en la cuenta de resultados de las empresas.

De los valores señalados en este sector, el de mayor capitalización, calificación crediticia y la apuesta más segura me parece Exxon Mobil Corp, que vimos aquí. Su cotización ha caído un 20 % desde máximos de 52 semanas (frente a un 60 % del precio del petróleo). Sin embargo, una caída del precio hasta cotizar con su PER habitual de los últimos diez años (11.9) le llevaría hasta 51.34 $ (y una rentabilidad por dividendo del 5.68 %, algo difícilmente imaginable pero no imposible). Los analistas que siguen al valor prevén una caída de sus beneficios en este 2015 del 41 % para subir un 24 % en 2016. ¿Esa caída de beneficios está ya recogida en el precio? El autor que firma con el seudónimo Regarded Solutions en Seeking Alpha elegiría Exxon Mobil Corp. para invertir 25.000 $ hoy.

Por otro lado, el sector Materiales se ha visto muy deteriorado también por la caída en el precio del mineral de hierro, cuya producción, al igual que en el caso del petróleo, ninguna compañía parece dispuesta a recortar para no perder cuota de mercado.

La empresa de mayor capitalización, BHP Billiton, casi 110.000 millones de capitalización, cotiza con un PER de 8, tiene un historial de dividendos crecientes de 12 años y paga una rentabilidad -¡oh!- del 6 %, aunque los analistas prevén un descenso en sus beneficios -¡uh!- de casi un 70 % este año más un 30 % adicional en 2016, lo cual es mucho descender. 

Frente a ella, International Paper Company, con una capitalización de 21.000 millones de dólares, cotiza con un PER inferior a 15, ofrece un historial de pago de dividendos crecientes de cinco años con una rentabilidad del 3.2 %. A diferencia de BHP Billiton, su previsión de beneficios para el año 2015 es un 29 % superior a 2014 y la de 2016 es un 10 % superior a la de este año. 

Finalmente, el otro valor del sector Materiales, Reliance Steel &  Aluminium Co., tiene una capitalización más pequeña (4.700 millones de dólares), cotiza con un PER de 13, lleva aumentando sus dividendos cinco años y ofrece una rentabilidad por dividendo del 2.5 %, con una previsión de beneficios creciente (2 % en 2015 y 14 % en 2016).

Además de estas opciones, podemos rescatar algunos de los que fueron candidatos del mes de junio cuya valoración se ha vuelto incluso más atractiva. En este sentido destaca Wal-Mart, que ha hecho esta semana mínimos de un año en 71.70 $, un descenso del 10 % desde que lo vimos como candidato para la compra del mes pasado. Si entonces era un valor interesante ahora lo es incluso más, con el precio entrando en la zona verde oscuro del gráfico FastGraphs. Sólo espero que para cuando dispongamos del dinero para la compra del mes de julio el valor se mantenga en esos niveles o, mejor incluso, haya bajado todavía más.

Fuente: FastGraphs, reproducido con autorización.