Disney aumenta un 19 % su dividendo anual

The Walt Disney Company anunció el pasado 2 de diciembre el segundo dividendo semestral del ejercicio 2015. El importe abonado será de 0.71 $ por acción para aquellos accionistas registrados el día 14 de diciembre. La fecha ex-dividendo en la que las acciones empezarán a cotizar con el dividendo descontado será el 10 de diciembre y la fecha de abono será el 11 de enero de 2016.

Recordemos que el 29 de julio la compañía había abonado 0.66 $ por acción a los accionistas registrados el día 6 de julio. Dado que compramos Disney con posterioridad a esa fecha, de hecho la fecha de compra fue el día 5 de agosto, nosotros no alcanzamos a cobrar ese primer dividendo semestral.

La rentabilidad por dividendo al precio de cierre del viernes 4 de diciembre (114.24 $) sería de un 1.2 %. Si bien puede parecer baja, hay que destacar que, con respecto al año 2014, en el que se abonó un único dividendo anual de 1.15 $, el dividendo total del año 2015 suma 1.37 $, lo que supone un aumento del 19 % sobre el año anterior. Todavía más, en los últimos cinco años, el crecimiento del dividendo ha sido casi del 28 % anual. 

El historial de beneficio por acción, dividendos y payout de los últimos años figura en el gráfico siguiente.

Este dividendo supondrá un abono de 3.55 $ brutos en nuestra cuenta, lo que puede estrenar los dividendos de 2016.

Apple en treinta segundos

Apple es la mayor empresa del mundo por capitalización y, por si alguien no lo sabe todavía, aquí está Yahoo Finance para decirnos que diseña y fabrica teléfonos móviles, tabletas, ordenadores personales y reproductores digitales de música, y los comercializa entre consumidores, pequeñas y medianas empresas, sector educativo, corporaciones y gobiernos de América, Europa, China, Japón y resto de Asia Pacífico. Apple también vende programas informáticos, servicios, accesorios, soluciones de red y aplicaciones y contenidos digitales de terceros. En su catálogo figuran iPhone, una línea de teléfonos inteligentes; iPad, una línea de tabletas multifunción; y Mac, una línea de ordenadores de sobremesa y portátiles de uso personal. La compañía también proporciona iLife, un software orientado al consumidor con estilo de vida digital; iWork, una suite integrada de productividad que ayuda a crear, presentar y publicar documentos, presentaciones y hojas de cálculo; y otras aplicaciones de software, como Final Cut Pro, Logic Pro X, y FileMaker Pro. Además, ofrece Apple TV que se conecta a la televisión y permite a los consumidores el acceso a contenido digital reproducido directamente en vídeo de alta definición, música, juegos y visor de fotos; Apple Watch, un dispositivo electrónico personal; e iPod, una línea de reproductores portátiles de música y video digital. Además, la compañía vende accesorios marca Apple y compatibles Mac e iOS de terceros. También ofrece iCloud, un servicio en la nube; AppleCare que ofrece opciones de soporte para clientes; y Apple Pay, un servicio de pago móvil. La compañía vende y suministra contenido digital y aplicaciones a través de iTunes Store, App Store, iBooks Store, Mac App Store y Apple Music; y vende sus productos a través de vendedores minoristas y online, y venta directa, así como a través de compañías de telefonía móvil, grandes almacenes y revendedores con valor añadido. Apple Inc fue fundada en 1977 y tiene su sede en Cupertino, California.

Cuando uno se detiene a ver los ingresos de la compañía, las cifras son apabullantes. En el último ejercicio completo presentado correspondiente a 2015 tuvo unos ingresos de 233 mil millones de dólares, con un crecimiento de alrededor de un 30 % anual en los últimos diez años.

Los españoles frente a la jubilación

La encuesta Investor Pulse de BlackRock correspondiente al año 2014 se realizó en 20 países. En ella participaron un total de 27.500 personas, con edades comprendidas entre 24 y 75 años, responsables de tomar las decisiones financieras en sus hogares. En esa edición participó por primera vez España, con una muestra representativa de la población de 1.000 adultos a los que se les preguntó por diversos aspectos relacionados con la inversión, los ahorros y la jubilación. El informe completo con los datos de nuestro país se puede encontrar aquí.

España se encuentra en una situación económica algo mejor que en ejercicios precedentes, aunque todavía supone un motivo de preocupación importante para la población. En ese sentido, los españoles tienen una mayor inquietud sobre su futuro financiero que sus conciudadanos europeos o la muestra total de los veinte países participantes en la encuesta.

Fuente: BlackRock.

Hacia un mundo sin dinero: Visa, MasterCard, American Express y la amenaza de los nuevos jugadores

Desde que en 1958 American Express emitió la primera tarjeta ampliamente aceptada, la tarjeta de crédito se ha convertido en un medio de pago muy habitual en nuestros días. Se estima que la industria procesó pagos por 4 billones de dólares en 2014 sólo en Estados Unidos. En el informe Nilson con datos de 2013, las principales tarjetas empleadas en las transacciones globales y su cuota de mercado aparecen en la ilustración. Como vemos, Visa domina el mercado con casi un 50 % de cuota.

Fuente: The Nilson Special Report

Los participantes en el sistema de pago mediante tarjetas de crédito son los siguientes:

• Usuario de la tarjeta: Hay dos tipos de usuarios, los que pagan la totalidad del extracto de la tarjeta antes de que devengue intereses (60 % de los usuarios) y los que pagan sólo una parte del extracto, devengando el resto intereses. Según datos de la Reserva Federal citados aquí, el hogar medio americano tiene una deuda en sus tarjetas de crédito de 7.529 $. Sin embargo, cuando se toman en consideración sólo los hogares que tienen deudas en sus tarjetas de crédito, la cantidad asciende a 16.140 $. La deuda de las tarjetas de crédito constituye la tercera mayor deuda en los hogares, sólo por detrás de la hipoteca (155.361 $) y los préstamos para estudios (31.946 $).

Cómo valorar una acción: El modelo de descuento del dividendo

Siempre que compramos algo queremos pagar un precio menor que su valor, es decir, queremos comprar con descuento.

Los conceptos de precio y valor los relacionó Oscar Wilde con su ingenio habitual cuando, en "El abanico de Lady Windermere", definió al cínico como un hombre que conoce el precio de todo y el valor de nada. 

En el ámbito de los negocios ha sido afortunada la expresión de Warren Buffet en la que afirma que el precio es lo que pagas y el valor es lo que obtienes.

Las acciones mejor valoradas por Morningstar que compran los mejores gestores

Morningstar lanzó el concepto de Ultimate Stock-Pickers (algo así como los mejores seleccionadores de acciones) en 2009 con el objetivo de descubrir oportunidades a partir de las compras que realizaban los mejores gestores de inversión. Al cruzar estas compras con las valoraciones más recientes de los analistas de Morningstar,  la empresa confiaba en sugerir buenas ideas de inversión cada trimestre.

Ahora que el 85 % de los seleccionadores de acciones han comunicado sus posiciones en el tercer trimestre de 2015, se puede averiguar qué acciones han estado comprando. En la tabla que figura a continuación están las acciones en las que los mejores gestores han aumentado el tamaño de posiciones existentes en sus fondos. Por ejemplo, esto es lo que sabemos de Johnson & Jonhson a partir de esta tabla:

• Bien valorada en términos generales (tres estrellas).
• Valor justo estimado 101.91 $ (99.88 $ / 0.98).
• Potencial alcista 2 %.
• Incertidumbre baja sobre el valor justo.
• Ventaja competitiva amplia.
• 2 fondos están comprando JNJ.

El enorme coste a largo plazo de mantener la liquidez

Russ Koesterich, estratega jefe de inversión global en BlackRock, afirma que las heridas provocadas por los últimos reveses bursátiles permanecen en la mente del pequeño inversor, a pesar de que han transcurrido 15 años desde la explosión de la burbuja de las punto.com y 8 años desde la crisis subprime. Como consecuencia de ello, los inversores minoristas mantienen un 40 % de sus activos en liquidez. Si bien esto es comprensible y prudente en el corto plazo, mantenerlo a largo plazo puede tener un coste muy alto, pues muchas familias tendrán problemas para financiar una jubilación cada vez más larga. 

En la encuesta 2015 BlackRock Global Investor Pulse realizada en 20 países a 31.100 personas (4.213 estadounidenses) se ponen de manifiesto algunos hechos interesantes. Hoy voy a detenerme sólo en el primer apartado, que hace referencia a la jubilación:

• El 74 % de los encuestados son optimistas sobre la jubilación, pues se sienten financieramente seguros y preparados para alcanzar sus metas.
• El 57 % de los encuestados creen que su riqueza está adecuadamente diversificada, a pesar de que mantienen un 65 % en liquidez.
• El 68 % de los encuestados con edades comprendidas entre 55 y 64 años encuentran difícil pagar las facturas y ahorrar para la jubilación. De hecho, la cantidad media ahorrada antes de la jubilación es de 136.200 $.
• Hay una diferencia de más de 36.000 $ anuales entre el dinero que pueden producir sus ahorros (9.150 $) y lo que les gustaría cobrar (45.500 $).

Las reglas para elegir acciones con fuerte crecimiento del dividendo

Recientemente, The Dividend Guy publicó un artículo con el título "Key factors to pick strong dividend growth stocks" y que comenzaba así: 

"Como muchos inversores en dividendos crecientes saben, invertir en compañías que pagan dividendos es mucho más que elegir simplemente acciones de la lista de campeones del dividendo."

¡Ah! ¿sí? ¿Y qué más? Porque estaríamos muy interesados en conocer qué más cosas hay que tener en cuenta. Pues bien, tras esa afirmación el autor señalaba las reglas de su proceso de inversión, resultado de años de experiencia y lecturas. Mezclado con información interesante encontramos también presentaciones tramposas.

El modelo de negocio de la compañía: una fuerte ventaja competitiva que lleva a un flujo de caja continuo

Coca-Cola vende productos para consumo de clientes que repiten y repiten. Encontrar compañías con clientes altamente reiterativos es un gran comienzo para el futuro crecimiento del dividendo.

Ingresos frente a beneficios

Cuando se representan en un gráfico los últimos cinco años de ingresos y beneficios por acción, tanto unos como otros deben mostrar una tendencia creciente y pareja. He construido el gráfico que aparece a continuación con los mismos datos, y tiene la misma apariencia, que el que se muestra en el artículo.

Dividendos del mes de noviembre

Tras un mes de octubre en el que no cobramos ningún dividendo, tres compañías han abonado o van a abonar su dividendo en el mes de noviembre. Tres cobros por no hacer nada. Dinero que podemos emplear en gastarlo en lo que queramos, reinvertirlo en la compañía que lo abona o en otras compañías. De momento, tal como figura en nuestro plan de negocio y puesto que estamos en la fase de acumulación, todos los importes se reinvertirán. Ahora bien, como los importes son pequeños, Interactive Brokers no tiene programas de reinversión automática de dividendos y no podemos comprar fracciones de acciones, ese dinero lo sumaremos a la aportación mensual para comprar la acción que mejor nos parezca.

El 2 de noviembre AT&T pagó 7.99 $ brutos que se convirtieron en 6.79 $ netos tras la retención del 15 %. El día 16 de noviembre Omega Healthcare Investors abonó 8.96 $ brutos de los que nos llegaron 7.62 $ tras la retención correspondiente. Finalmente, Starbucks nos gratificará el día 27 de noviembre con 2.24 $ brutos, apenas 1.90 $, pero que también suman y serán bienvenidos.

Gilead Sciences: ¿un laboratorio de un sólo fármaco?

Fundada en 1987, Gilead Sciences salió a cotizar al mercado en enero de 1992 como una pequeña compañía de 86 millones de dólares de capitalización, pero no fue hasta 2002 cuando presentó el primer ejercicio con flujo de caja de actividades de explotación positivo. Con apenas tres fármacos aprobados con anterioridad (un antifúngico, Ambisome, y dos antivirales para el tratamiento de la gripe, Tamiflu, y la infección por citomegalovirus, Vistide), en 2001 la FDA aprueba Viread, el primer fármaco de la compañía para el tratamiento de la infección por HIV. A éste le seguirían otros como Emtriva, Truvada y, finalmente, en 2006, Atripla, el primer tratamiento en dosis única diaria aprobado por la FDA para el tratamiento de adultos con infección por HIV-1. Aunque Gilead Sciences era hasta fechas recientes una compañía fundamentalmente conocida por sus tratamientos contra el HIV (aparte de los mencionados, cuenta con Stribild, Complera, Vitekta, Tybost, Genvoya), tiene en su catálogo otras líneas terapéuticas:

• Cardiopatía isquémica: Ranexa.
• Hepatitis B crónica: Hepsera, Viread.
• Hipertensión pulmonar: Letairis.
• Fibrosis quística: Cayston.
• Leucemia linfática crónica: Zydelig.

Sin embargo, todo cambió en enero de 2012 con la adquisición por once mil millones de dólares de la compañía Pharmasset, una compañía fundada en 1998 y especializada en tratamientos antivirales que había sintetizado sofosbuvir para el tratamiento de la hepatitis C.