Are there champions, contenders and challengers in the Ibex 35 Spanish Stock Index?

O, dicho de otro modo, ¿hay campeones, aspirantes y retadores en el Ibex 35? Por distintas razones que expusimos aquí, el mercado que elegimos para crear la cartera fue el mercado americano. Sin embargo, es relativamente frecuente leer que el mercado norteamericano está caro y hay más oportunidades en el mercado europeo. 
Si le echamos un vistazo a la relación PE de los mercados mundiales de acciones, encontramos la siguiente valoración:

Fuente: starcapital

Ligeramente diferente es el aspecto del mundo si en lugar de la relación PE nos fijamos en la relación CAPE (PE ajustado al ciclo de diez años):

Fuente: starcapital

 
Atendiendo a esta relación, salvando Dinamarca (38.4) y Japón (28.4), no hay país con un mercado más caro que el americano. Luego podríamos encontrar mejores oportunidades en Europa y específicamente en España, que cotiza con uno de los CAPE más bajos. Si nuestra estrategia se centra en invertir en acciones que pagan dividendos, veamos el aspecto del mundo en cuanto a rentabilidad por dividendo.

Fuente: starcapital

Podríamos preguntarnos qué hacemos entonces en Estados Unidos si en España tenemos una rentabilidad por dividendo mayor. ¿Estamos jugando a la taba?

Sin embargo, como dice Chuck Carnevale:

"It's a market of stocks, not a stock market"

No estamos invirtiendo en un mercado de acciones, estamos invirtiendo en acciones individuales que forman parte de un mercado. Y cuando queremos elegir las acciones en las que vamos a invertir queremos formar parte de empresas que aumentan la retribución al accionista cada año. No queremos compañías que cuidan poco al accionista y no tienen una situación financiera lo suficientemente sólida como para aumentar el dividendo cada año, todos los años. No buscamos rentabilidades altas porque habitualmente se asocian a riesgo alto y no buscamos tampoco un perfil único en las empresas. Algunas pagarán una rentabilidad alta con poco crecimiento del dividendo (empresas de servicios públicos o comunicaciones, por ejemplo, pensemos en compañías como Southern Co o en AT&T) y otras pagarán una rentabilidad relativamente baja con un crecimiento del dividendo mayor (pensemos en empresas como Qualcomm). En el mercado americano podemos conocer las acciones que aumentan el dividendo cada año por medio del documento CCC (Champions, Challengers and Contenders) que actualiza cada mes David Fish. Pero ¿podemos encontrar acciones con estas características en el mercado español?

Lamentablemente, después de repasar el Ibex 35, sólo tenemos cuatro acciones con una historia de más de cinco años de dividendo creciente: Red Eléctrica Corporación SA (15 años), Enagas SA (12 años), Inditex (6 años) y Gas Natural Fenosa (5 años). O lo que es lo mismo dos contenders y dos challengers. No parece un panorama esplendoroso para un país en el que frecuentemente nos llenamos la boca respecto al dividendo que pagan nuestras empresas.

Los datos están actualizados a 21 de agosto de 2015, momento en el que se creó la tabla. Para la mayor parte de los valores, los datos se actualizarán automáticamente a través de Google Finance (desgraciadamente, no todos).
CAGR - Tasa anualizada del dividendo en 1 (CAGR1), 3 (CAGR3), 5 (CAGR5) y 10 años (CAGR10).
Algunas rentabilidades por dividendo están calculadas respecto al dividendo abonado en 2014 y pueden no reflejar una imagen fiel de la rentabilidad que se abonará en 2015. Es muy significativo a este respecto el caso de Santander.
Por supuesto no se puede entender ninguna de las afirmaciones aquí expresadas como una recomendación de compra o venta de valores. Pero las cuatro empresas señaladas pueden merecer un análisis detallado si nuestra estrategia consiste en la compra de acciones que pagan un dividendo creciente. En próximas fechas trataré de indagar qué podemos encontrar en el mercado continuo a este respecto.