Proyecto4millones: Lista CCC (Champions, Contenders and Challengers): Sector servicios públicos (I)

La lista CCC que David Fish actualiza mensualmente y publica en formato Excel y PDF en The Drip Investing Resource Center, incluye aquellas acciones que llevan aumentando su dividendo de forma consecutiva más de 25 años (Champions), entre 10 y 24 años (Contenders) y entre 5 y 9 años (Challengers). Dale Roberts dice que los dividendos anualmente crecientes son la varita de zahorí que nos señala dónde están los beneficios sólidos y sostenidos. El número de años que las empresas llevan aumentando los dividendos nos indica la resistencia que durante ese período han mostrado a circunstancias económicas difíciles. Por ejemplo, un campeón del dividendo lleva aumentando los pagos a sus accionistas al menos en los últimos 25 años, período en el cual Estados Unidos ha atravesado las siguientes recesiones:

Recesión de 1980 (enero a julio).
Recesión de los primeros años 80 (julio de 1981 a noviembre de 1982).
Recesión de los primeros años 90 (julio de 1990 a marzo de 1991).
Recesión de los primeros años 2000 (marzo de 2001 a noviembre de 2001).
Gran recesión (diciembre de 2007 a junio de 2009).

Además del número de años es importante la rentabilidad por dividendo y su crecimiento. En Seeking Alpha se ha popularizado la regla de Chowder, nombre con el que publica un autor, y que básicamente dice que la suma de la rentabilidad y el crecimiento anualizado del dividendo en los últimos cinco años debe ser mayor o igual que 12, excepto en el caso de servicios públicos, telecomunicaciones o Master Limited Partnerships (MLP) en los que la cifra, dado que suelen tener rentabilidad altas y crecimientos bajos, sólo es necesario que sea mayor o igual que 8.
Si cribamos la última versión de la lista CCC que se ha publicado el día 30 de mayo de 2015 con los siguientes criterios:

Sector: Utilities (columna BZ del archivo Excel).
"Chowder rule" mayor o igual que 8 (columna CB)
Rentabilidad mayor o igual que 3 % (columna I).

Obtenemos dieciséis valores, de los cuales 2 son MLP. Los MLP pueden interesarnos o no, son empresas que no pagan dividendos sino que distribuyen la totalidad de sus beneficios para que los impuestos recaigan en sus tenedores. Éstos, a su vez, si presentan la declaración de impuestos en Estados Unidos están obligados a consignar estos ingresos en un formulario fiscal especial. Este hecho hace que muchos inversores americanos se retraigan de invertir en ellos. Dejando de lado estas cuestiones, que no nos interesan aquí, los dieciséis valores, ordenados alfabéticamente, son los siguientes:

Alliant Energy Corp (LNT)
American Electric Power Co (AEP)
AmeriGas Partners LP (APU)
Avista Corp (AVA)
Brookfield Infrastructure Partners LP (BIP)
CenterPoint Energy (CNP)
CMS Energy Corp (CMS)
Dominion Resources (D)
DTE Energy Company (DTE)
Ever source Energy (ES)
NextEra Energy (NEE)
OGE Energy Corp (OGE)
Questar Corp (STR)
South Jersey Industries (SJI)
Southern Company (SO)
Wisconsin Energy (WEC)

Vamos a evaluarlos con los criterios de David Van Knapp explicados en alguna entrada anterior.

Alliant Energy Corp (LNT)

Empresa multiservicios públicos: Gas natural y electricidad.
Historia de dividendos crecientes: 12 años.
Rentabilidad actual: 3.59 %
Tasa anualizada de crecimiento del dividendo en 5 años: 6.3 %
Chowder: 9.89
Payout: 65.28 %
Calificación crediticia S&P: A-
Debt/Cap: 47 %
PER: 18.19
PEG: 3.34
Puntuación Van Knapp: 2+2+3+3=10. 10/4=2.5 (Sobrevalorada)