Compra del mes de febrero de 2018: Dominion Energy

La compra del mes de febrero de 2018 ha sido, como en enero, la compañía de servicios públicos Dominion Energy. Si en enero compramos 8 acciones y abrochamos una rentabilidad del 4 %, en el mes de febrero pudimos comprar una acción más, asegurando una rentabilidad del 4,5 %. La operación se cerró el viernes 9 de febrero a un precio de 73,90 $, por lo que conseguimos reducir el precio medio de nuestra posición de 17 acciones a 75,30 $.

¿Por qué repetir Dominion Energy?

Si tuviese que resumir las razones por las que he comprado Dominion Energy diría lo siguiente:

1. La compañía pertenece a un sector defensivo y su beta media de los últimos 60 meses es de 0,20. Eso quiere decir que su cotización va a moverse un 20 % con respecto al mercado. Así, si el S&P 500 sufre una corrección del 10 %, lo esperable es que Dominion baje solo un 2 %. Por el contrario, si el S&P 500 sube un 10 %, Dominion subiría solo un 2 %. Por tanto, es un valor que aporta estabilidad y una cierta protección contra los descensos (a costa de limitar también los ascensos).

2. Ofrece una rentabilidad por dividendo del 4,5 %, cuando su rentabilidad media de los últimos cinco años es de 3,57 %. Eso me hace pensar que la acción está infravalorada.

3. Dominion Energy lleva 15 años consecutivos aumentando el dividendo. En los últimos cinco años el aumento ha sido de un 8,22 % anual, muy superior por tanto a la inflación. Entra en esa categoría de acciones de alta rentabilidad y moderado crecimiento del dividendo.
 

4. Dominion Energy va a aumentar el dividendo un 10 % anual hasta el año 2020. Podemos creerlo o no. Sabemos que en el pasado otras compañías anunciaron pronósticos similares. Kinder Morgan, una compañía de infraestructuras relacionadas con la energía, adelantó en octubre de 2015: 

"we currently expect to increase our declared dividend for 2016 by 6 to 10 percent over the 2015 declared dividend of $2.00 per share. We expect this range will provide the flexibility for us to meet our dividend and have excess cash coverage".

Sin embargo, en diciembre de 2015, tan solo 50 días después, anunció que recortaba su dividendo un 75 %. Desde entonces lo ha mantenido congelado.
Seadrill, un contratista de plataformas petrolíferas en alta mar afectado por la crisis del petróleo, anunció en agosto de 2014 que su dividendo trimestral era sostenible al menos todo el año 2015 y muy probablemente también en 2016. Sin embargo, en noviembre de 2014 anunció que eliminaba su dividendo. No ha vuelto a iniciarlo de nuevo y la empresa negocia con sus acreedores.
Aunque no confiamos ciegamente en nadie, creemos que Dominion no es Kinder Morgan ni Seadrill. Morningstar considera ejemplar la dirección de la compañía.

5. El dividendo está cubierto por el beneficio por acción.


6. La compra de Scana, si se aprueba, va a aumentar el beneficio por acción más de un 8 % anual hasta el año 2020.

7. La ley de recorte de impuestos promulgada en diciembre de 2017 redujo el tipo impositivo de los beneficios empresariales desde 35 a 21 %. Dominion Energy reconoció unos beneficios impositivos de 988 millones de dólares en el ejercicio 2017, resultantes de volver a calcular los impuestos diferidos sobre los beneficios al nuevo tipo impositivo.

8. Finalmente, quería llevar el tamaño de la posición de Dominion Energy a una posición completa de la cartera. Una posición completa corresponde a la división del valor de la cartera entre el número de posiciones. En nuestro caso, es 1.024,93 $ (34.598,20 $ / 24 posiciones). Después de la compra, el valor de la posición de Dominion en la cartera es de 1.288,60 $.