Se consuma la adquisición de ITC Holdings por parte de Fortis

El 14 de octubre de 2016 dejó de cotizar la empresa de servicios públicos ITC Holdings, tras ser adquirida por la canadiense Fortis. Nosotros compramos 16 acciones de ITC Holdings el 26 de octubre de 2015 y ha sido la posición con mejor resultado de la cartera. Cuando dejó de pertenecer como tal al NYSE el precio por acción de la compra (33,33 $) se había convertido en 45,50 $, o una rentabilidad de 36,51 % en un año. Además hemos recibido un total de 0,78 $ por acción en concepto de dividendos, lo que eleva la rentabilidad hasta 38,85 %. No está mal para una empresa de servicios públicos.
Las condiciones de la adquisición suponían la entrega de 22,57 $ en metálico y 0,7520 acciones de Fortis por cada acción de ITC Holdings. Como consecuencia de ello, ahora poseemos en la cartera  12 acciones de Fortis (que cotizarán en el NYSE con el símbolo FTS) y 361,84 $ más en liquidez.

Todavía FastGraphs no tiene el gráfico con la cotización en dólares americanos (en Interactive Brokers nuestras acciones aparecen con un precio de 31,66 $), pero esta es la imagen de la acción en la bolsa de Toronto, donde cotiza con el mismo símbolo (TSX:FTS).

ITC Holdings aumenta un 15 % su dividendo

ITC Holdings, que está en proceso de adquisición por la canadiense Fortis, declaró ayer un dividendo trimestral de 0,2155 $ por acción, lo que supone un aumento de un 14,9 % respecto a su dividendo trimestral previo de 0,1875 $.

Fortis compra ITC Holdings

Finalmente ha sido el operador de servicios públicos canadiense Fortis el que ha llegado a un acuerdo para comprar ITC Holdings Corp por 6.900 millones de dólares en metálico y acciones; además Fortis asumirá los 4.400 millones de dólares de deuda de ITC Holdings Corp, con lo que el monto total de la operación es de 11.300 millones de dólares.

Los accionistas de ITC Holdings Corp recibirán 22.57 $ en metálico y 0.752 acciones de Fortis por cada acción de ITC Holdings Corp. Sobre el precio de cierre del martes (ITC: 38.65 $; FRTSF: 26.97 $), el acuerdo valora ITC Holdings Corp aproximadamente en 42.85 $ por acción, una prima de algo menos del 11 %.

Fortis es una compañía canadiense cuyos orígenes se remontan a 1885 con la fundación de St. John's Electric Company, pocos años después de que Edison introdujese el primer uso comercial de la electricidad para el alumbrado. En la actualidad, Fortis es una compañía líder en el negocio de servicios públicos de electricidad y gas, con unos activos totales de aproximadamente 29.000 millones de dólares y unos ingresos en el ejercicio 2014 de 5.400 millones de dólares. Tiene más de 3 millones de clientes en Canadá, Estados Unidos y el Caribe.

La suma de Fortis e ITC Holdings Corp convertirá la compañía en la decimotercera más importante de las empresas norteamericanas de servicios públicos. 

La previsión de crecimiento de ingresos por tarifa básica es de un 5 % anual en los próximos cinco años. 

El éxito de la operación, si recibe la aprobación de los distintos reguladores, está relativamente garantizado, puesto que Fortis tiene experiencia en la integración de otras compañías.

En cuanto al accionista de ITC Holdings Corp, los beneficios reseñados en la presentación de la operación fueron:

• Un precio atractivo de adquisición, pues representa una prima del 33 % sobre el precio no afectado de 33.75 $ a cierre de 27 de noviembre de 2015.
• El accionista de ITC se beneficia de la política de dividendos de Fortis, ya que a cierre de 8 de febrero de 2016 la rentabilidad por dividendo de Fortis es de 3.6 % frente a la rentabilidad por dividendo de ITC Holdings Corp de 1.9 %.
• Los accionistas de ITC poseerán el 27 % de Fortis, con la oportunidad de beneficiarse del aumento de valor de la empresa.
• La combinación de las empresas crea una plataforma más fuerte para ejecutar el plan de crecimiento de ITC.

Fortis lleva 42 años consecutivos de incremento del dividendo.

En los últimos 10 años el dividendo por acción ha aumentado a un ritmo del 9 % anual y el objetivo es que la tasa se mantenga en el 6 % anual hasta el año 2020.

La rentabilidad anual promedio en los últimos diez años, con reinversión de los dividendos, ha sido del 9.3 %, bastante por encima del sector canadiense o estadounidense de servicios públicos.

Está previsto que la operación termine en el tercer o cuarto trimestre de 2016.

Compra del mes de octubre: ITC Holdings Corp (NYSE:ITC)

Cerca de finalizar el mes tenemos aquí la compra del mes de octubre, que ha ido para una de las compañías de servicios públicos de las que hablábamos en la entrada anterior. 

ITC Holdings Corp es la compañía independiente de transmisión de electricidad más grande del país y es la propietaria y gestora de los sistemas de transmisión de alto voltaje en la Península Inferior de Michigan y partes de Minnesota, Illinois, Missouri, Kansas y Oklahoma, distribuyendo más de 26.000 megavatios a través de sus compañías subsidiarias, ITC Transmission, Michigan Electric Transmission Company (METC), ITC Midwest e ITC Great Plains. ITC también opera por medio de ITC Grid Development y sus subsidiarias en aquellas áreas nuevas donde se necesiten mejoras significativas en el sistema de transmisión.

La compañía tiene su sede en Novi, Michigan y se convirtió en una empresa cotizada hace 10 años, pagando dividendos desde entonces. El crecimiento anual del dividendo en este período ha sido del 14.9 % (9.9 % en los últimos cinco años) que, para una empresa del sector servicios públicos, no está nada mal. Más que eso, Morningstar predice que el dividendo crecerá a una tasa de doble dígito en los próximos cinco años. De hecho, el pasado agosto incrementó su dividendo un 15.4 %.

Proteger la cartera con acciones defensivas: ITC Holdings y TEVA Pharmaceuticals Industries

La Investopedia define el ciclo económico como la fluctuación natural de la economía entre períodos de expansión (crecimiento) y contracción (recesión). Aunque no siempre es fácil determinar exactamente en qué momento nos encontramos, existen algunos factores como el producto interior bruto, los tipos de interés, los niveles de desempleo y el gasto del consumidor que pueden ayudar a determinar la etapa actual del ciclo económico.

El Banco de la Reserva Federal de St. Louis publica en su página las estadísticas de la economía estadounidense y desde esta fuente reproducimos los gráficos que aparecen a continuación. El primero de ellos se refiere al producto interior bruto (PIB), desestacionalizado con datos trimestrales y tasa anual. El último dato disponible es el del segundo trimestre de 2015 que muestra un crecimiento del PIB del 3.72 % con respecto al mismo trimestre del año anterior. Aunque la economía estadounidense crece, es cierto que el ritmo de crecimiento se ha reducido puesto que 3.72 % es la tasa más baja desde el primer trimestre de 2014.

El segundo gráfico muestra el nivel de desempleo, que no ha cesado de reducirse desde el inicio de la recuperación de la gran recesión de 2007-2008 hasta alcanzar la cifra actual del 5.1 %. Se podrá discutir cuál es la definición de desempleado que emplea el Bureau of Labor Statistics, organismo para el que una persona se clasifica como desempleado si no tiene trabajo, ha buscado activamente trabajo en las cuatro semanas previas y está actualmente en disposición de trabajar.