Empresas cotizadas en el mercado español que pagan dividendos crecientes: Últimas novedades

En la bolsa española tenemos catorce compañías que llevan al menos una serie de cinco años de incremento consecutivo del dividendo. A estas alturas de la temporada, cinco compañías han anunciado su dividendo total con cargo al ejercicio 2018 y tenemos buenas y malas noticias. Empezamos por la mala noticia.

Bayer congela su dividendo

La farmacéutica Bayer, que llevaba 9 años de aumento consecutivo del dividendo, ha anunciado con cargo al ejercicio 2018 un importe de la misma cuantía que en 2017, por lo que, salvo que finalmente declare el pago de una cantidad adicional, se caería de la lista. En los últimos 22 años Bayer ha recortado su dividendo en tres ocasiones y lo ha congelado en otros tres ejercicios. Supongo que la compra de Monsanto completada en junio de 2018 por 62.500 millones de dólares está detrás. No es para tirarse de los pelos y vender, pero es lo que hay. Por si fuera poco, muchas de estas megacompras difícilmente funcionan.



Bankinter aumenta su dividendo por sexto año consecutivo

¿Podemos evitar que una de nuestras compañías recorte el dividendo? (II)

En la entrada anterior revisamos las cuatro primeras compañías, de un total de ocho, que recortaron su dividendo durante 2017 y fueron excluidas de la lista CCC que elabora mensualmente David Fish. 

• ATN International
• Black Box Corporation
• Enbridge Energy Partners
• Genesis Energy
• GNC Holdings
• Poage Bankshares
• Seaspan Corporation
• Stage Stores

Recordamos que estábamos siguiendo el  ejemplo propuesto por Bob Ciura en este artículo en Seeking Alpha, para evitar que nos ocurra lo que les ocurrió a los accionistas de General Electric (recorte del 50 % de  su dividendo en noviembre de 2017) y Kinder Morgan (recorte del 75 % de su dividendo en diciembre de 2015). El autor proponía comprar compañías que reuniesen las siguientes características:

1. FCF payout bajo.
2. Bajo endeudamiento.
3. Largo historial de incremento consecutivo del dividendo.

Siguiendo estas recomendaciones, ¿hubiésemos podido predecir el recorte del dividendo? O, por el contrario, ¿nos hubiera caído encima el recorte del dividendo dejándonos con cara de tonto? Quizá debí hacer una advertencia previa en la entrada anterior. Nosotros mantenemos posiciones largas en otra cartera en General Electric y Kinder Morgan, luego la cara de tonto la llevamos puesta ya.

GNC Holdings

GNC Holdings es una compañía que se dedica a la venta al por menor de productos de salud y bienestar, por ejemplo vitaminas, suplementos de herbolario, productos para la nutrición de deportistas y productos dietéticos. La compañía llevaba cinco años de incremento consecutivo del dividendo cuando en febrero publicó los resultados del cuarto trimestre del ejercicio 2016 y anunció lo siguiente:

"The Board of Directors has approved management's recommendation to suspend the Company's quarterly dividend.  The dividend suspension is part of a broader plan to utilize a greater portion of the Company's free cash to reduce debt.  By suspending what has been a $0.20 per share quarterly dividend, the Company intends to reallocate approximately $55 million of cash annually, primarily to reduce debt through the pay-down of its revolver.  The Company remains focused on creating long-term shareholder value by returning GNC to sustainable growth, strengthening its balance sheet and restoring financial flexibility and strong liquidity."

Al suprimir el dividendo, la compañía puede utilizar 55 millones de dólares anuales en reducir la deuda. Pero, ¿es que la deuda era muy alta? Bueno, los fondos propios fueron negativos en 2016, en parte por las recompras de acciones de la compañía, pero en años previos la relación deuda total a fondos propios había ido subiendo hasta superar 3.

¿Podemos evitar que una de nuestras compañías recorte el dividendo? (I)

Nosotros, que seguimos una estrategia de inversión en dividendos crecientes, lo último que queremos sufrir es que una de nuestras compañías en cartera recorte su dividendo. Pero, ¿existe algún signo que nos avise de que un recorte del dividendo es inminente? ¿Podríamos entonces adelantarnos a ese recorte y deshacernos de las acciones de la compañía? Tomando como ejemplo los famosos casos de General Electric (acaba de recortar un 50 % su dividendo este mismo mes de noviembre de 2017) y Kinder Morgan (recortó un 75 % su dividendo en diciembre de 2015, después de asegurar que lo aumentaría un 10 % anual en los años siguientes), Bob Ciura escribe este artículo en Seeking Alpha indicando los tres pasos que debemos seguir para eludir compañías que recorten el dividendo:

1. FCF payout bajo.
2. Bajo endeudamiento.
3. Largo historial de incremento consecutivo del dividendo.

La lista CCC (champions, contenders y challengers) de David Fish está formada por compañías que llevan aumentando su dividendo más de veinticinco años (champions), entre 10 y 24 años (contenders) y entre 5 y 9 años (challengers). Durante el año 2017, ocho compañías han recortado su dividendo y han salido, por tanto, de la lista CCC.

• ATN International
• Black Box Corporation
• Enbridge Energy Partners
• Genesis Energy
• GNC Holdings
• Poage Bankshares
• Seaspan Corporation
• Stage Stores

¿Hubiésemos podido predecir el recorte atendiendo a los criterios señalados por este artículo? O, por el contrario, ¿nos hubiera caído encima un recorte del dividendo como un piano? En esta primera entrada repasamos las primeras cuatro compañías.