viernes, 1 de enero de 2021

Resumen del mes de diciembre y balance del año 2020

Terminamos el sexto año de este proyecto y no es mal momento para hacer balance del año, de la evolución de la cartera y de la vida misma.

¿Qué nos ha traído hasta aquí?

Para explicar por qué estamos donde estamos tenemos que recapitular un poco, si queremos entender por qué empezamos este proyecto en 2015. Porque nuestra andadura inversora comenzó realmente en 2011 ó 2012 cuando contábamos con 44 ó 45 años. (Nota aclaratoria: Lo siento, me he acostumbrado a utilizar el plural mayestático, pero detrás de esto solo hay una persona). Ahora vemos en Twitter perfiles de gente con 20 años que ya está empezando a preocuparse por sus finanzas y tienen una cartera molona y no podemos sino sentir envidia por la precocidad que nosotros no tuvimos. Pero la vida es lo que es y nos ha traído a donde estamos. 

Antes de ese 2011 pudo haber varios momentos epifánicos en los que tal vez estuvo a punto de saltar la chispa, pero desgraciadamente ésta no llegó a prender. Recuerdo especialmente dos. Uno fue a mediados de los 90 cuando conocimos a una persona que invertía en bolsa y a partir de una conversación con ella tal vez consideramos que podía ser interesante. Sin embargo, finalmente creímos que la bolsa era algo a lo que había que dedicarle mucho tiempo, imaginándonos que habría que estar pendiente continuamente de las cotizaciones, tiempo que en aquellos momentos por cuestiones de trabajo no teníamos. El otro momento sería alrededor del año 2000, en un período en el que tendríamos algo de inquietud por el tema porque fuimos socios de la OCU y recibíamos las revistas Compra Maestra y Dinero y Derechos. Recordamos una cartera modelo que por aquel entonces tenía muy buenos resultados y una recomendación que nos desanimó: para empezar en bolsa había que tener un mínimo de 30.000 euros. No los teníamos, así que fin de la jugada. Desconocemos el daño que hayan podido hacer afirmaciones como esa.

Decíamos que habíamos empezado en 2011 ó 2012 y naturalmente empezamos mal, como creemos que tanta gente. Nuestro primer broker fue Oreyitrade porque era el que recomendaba la OCU por sus bajas comisiones (5 € por operación de compraventa en el mercado nacional, tal vez 10 $ en el mercado americano si recordamos bien). Aquella fue una época marcada por el graficador ProRealTime, el análisis técnico, las operaciones de corta duración y el uso de productos como los CFD (15 $ por operación en el mercado americano). Recordamos un año en el que pagamos alrededor de 800 € en comisiones. Pese a ello, milagrosamente no perdimos dinero, tampoco ganamos, y lo pasamos en ocasiones mal, con noches de mal dormir. No negamos que haya gente a la que pueda irle bien con semejante galimatías, pero por el amor de Dios, ¿todos tenemos que empezar cometiendo los mismos errores? El precio predice el precio, ¿en serio?

En 2013 leyendo a Hugo Ferrer descubrimos Interactive Brokers, cerramos todas las posiciones y nos cambiamos. Todavía anduvimos un tiempo operando en Fórex, pero poco a poco nos fuimos dando de bruces con la realidad. A finales de 2014 ya nos habíamos dado cuenta de que no podíamos vivir de operar de esta forma y nuestros objetivos fueron cambiandoDe querer dejar de trabajar por completo pasamos a tal vez podamos trabajar menos para terminar en, no nos engañemos, todo lo que vamos a poder conseguir es un complemento para la jubilación. Y para eso, invertir en acciones que pagan dividendos crecientes se convirtió en la estrategia con la que nos sentíamos más cómodos. Ya no más noches durmiendo mal. ¿Hay que pagar impuestos con cada dividendo cobrado? Sí, puedes reírte, pero es nuestro plan. 

En definitiva, nosotros habíamos empezado tarde y no íbamos a tener tiempo suficiente para conseguir un buen complemento para la jubilación, pero, ya que no para nosotros, en 2015 nos dijimos que tal vez pudiéramos crear un buen complemento para la jubilación de nuestra hija (nacida en 1999). Así nació este proyecto, que básicamente consiste en:

  • Realizar una aportación mensual, en estos momentos 600 €;
  • Convertir los euros en dólares, mejor cuanto más fuerte esté el euro;
  • Decidir cada mes qué acciones de empresas que pagan dividendos crecientes vamos a comprar;
  • Cobrar los dividendos y sumarlos a la aportación del mes siguiente, es decir, reinvertirlos;
  • Repetir todo el proceso.
El paso que consume más tiempo es el tercero: cada mes hay que decidir qué compramos. A veces envidiamos a los que se indexan y lo automatizan todo.

Balance del año 2020

Después de este preámbulo, volvamos a la actualidad porque un nuevo año ha transcurrido y ¡menudo año!

Quizá no nos acordemos, pero enero y la mayor parte de febrero de 2020 parecían continuar el mercado alcista iniciado en 2009. Desde marzo de 2009 hasta febrero de este año el índice S&P 500 había vivido tan solo 5 correcciones (descensos superiores al 10 %, pero inferiores al 20 % desde el valor máximo). Desde que nosotros iniciamos nuestro proyecto en enero de 2015 tan solo habíamos pasado por tres correcciones:

  • 2015: -12,4 % (96 días bajando)
  • 2015-2016: -13,3 % (100 días)
  • 2018: -19,8 % (95 días)
En estas condiciones es más fácil aguantar y no entrar en pánico: todo el mundo parece un genio de las finanzas porque compres lo que compres (siempre hay excepciones), a la larga todo sube.

Fuente

Entonces llegó el coronavirus y trajo el primer mercado bajista (descenso superior al 20 %) desde el año 2009. El S&P 500 bajó un 33,9 %, bien es verdad que tan solo estuvo bajando 33 días. En este primer mercado bajista que vivimos aguantamos el tipo, pero de algún modo transgredimos nuestro plan. La compra del mes de marzo la hicimos el día 20 y fueron 27 acciones de Pfizer a 29,96 $ (rentabilidad por dividendo 5,07 %), pero en abril no compramos nada esperando que ese mercado bajista se prolongase y pudiésemos tener mejores oportunidades. Las siguientes compras las hicimos el día 13 de mayo y no fueron malos precios:

  • Realty Income a 50,85 $ (pero el 3 de abril cerró a 43,60 $)
  • Coca-Cola a 44,16 $ (el 1 de abril cerró a 42,12 $)
  • AT&T a 28,34 $ (el 3 de abril cerró a 27,46 $)

No nos quejamos tanto de los precios, que como decimos no fueron malos, especialmente los de Realty Income y Coca-Cola, y nadie razonable pretende acertar con el suelo en una caída, como de transgredir nuestro plan de hacer compras mensuales esté como esté el mercado. 

Rentabilidad de la cartera

El inicio de la vacunación frente al coronavirus, la aprobación de los estímulos a los norteamericanos y la eliminación de la incertidumbre sobre el futuro presidente de los Estados Unidos han vuelto a impulsar a las bolsas en el mes de diciembre. El saldo al finalizar el mes ha sido un 5,17 % superior al mes de noviembre. Si no tuviésemos en cuenta la aportación mensual, el crecimiento orgánico de la cartera hubiera sido de 3,87 %. En lo que llevamos de año 2020 la cartera lleva una rentabilidad de 29,68 % (en nuestros cálculos 10,89 % si descontamos las aportaciones).

La tasa interna de retorno, introduciendo el saldo al final del año 2019, la cuantía y la fecha de las aportaciones realizadas y el saldo al final del año 2020, y calculada mediante la función IRR en la hoja de cálculo de Google, arroja una rentabilidad este año de 10,51 % (seguramente más fiable que nuestros cálculos). La tasa de retorno de la cartera desde que comenzamos el proyecto es de 10,82 % anual.

Al realizar reinversión de dividendos estamos hablando de tasa de retorno total. Si la comparamos con la del índice S&P 500, nuestra tasa palidece este año: 10,51 % frente a 17,99 % (Fuente: Seeking alpha, esta cifra puede variar dependiendo de la fuente).


Nuestro objetivo, sin embargo, no es batir al índice, sino crear una renta fiable, predecible y creciente de dividendos. Vamos a ver cómo lo hemos hecho en ese aspecto.

Dividendos cobrados

Este mes catorce compañías nos han pagado 195,39 $ brutos. Como indicábamos más arriba, el importe neto, una vez descontado el 15 % que retiene la hacienda estadounidense, se sumará a la aportación de 600 € que hemos ordenado el mes de enero de 2021 para sufragar la compra mensual. El calendario de cobros figura en la tabla siguiente.


Esta cantidad supone que hemos cobrado un 33,74 % más en dividendos que en el mismo mes del año anterior. ¿A qué se debe esta subida? En cinco casos (Visa, Cummins, Johnson & Johnson, Hersey y Gilead) el tamaño de la posición no cambió, pero las empresas anunciaron un aumento del dividendo. Todos muy modestos, siendo el más destacable el de Gilead (7,94 %) y el más decepcionante el de Visa (6,67 %). En el caso de Exxon Mobil la subida se ha debido exclusivamente a un aumento en el tamaño de nuestra posición. En el caso de seis empresas (Fortis, Pfizer, Southern, 3M, Coca-Cola y Qualcomm) el incremento en el cobro se ha debido a una combinación de aumentos del dividendo y del tamaño de posición. Realty Income es una posición nueva con respecto a 2019 y Dominion Energy recortó en casi una tercera parte su dividendo tras vender activos.


En el siguiente gráfico vemos cómo han ido los dividendos brutos mensuales desde que comenzamos el proyecto en el año 2015. Tan solo ha habido un mes, mayo de 2018, en el que el importe cobrado fue inferior, aunque por poco, al mismo mes del año anterior. Esta circunstancia estuvo asociada a la única venta de la cartera hasta el momento: Omega Healthcare Investors.

En términos anuales, los dividendos de 2020 han supuesto un incremento de 36,21 % sobre 2019. Ya dijimos que en años sucesivos este porcentaje irá disminuyendo. Con cifras mayores cada vez es más difícil mover porcentajes altos.

Las previsiones que hicimos en esta entrada, basándonos en los dividendos anuales cobrados en los cinco primeros años del proyecto, indicaban que este año cobraríamos 1.487,02 $ brutos (las premisas están en la entrada citada y en la hoja de cálculo descargable Cartera). En realidad hemos cobrado 1.641,31 $ y en la gráfica siguiente está la previsión de los próximos 10 años: en 2030 deberíamos estar cobrando 6.651,07 $ brutos. Cada año veremos si esta previsión se va cumpliendo.

Compras realizadas

Durante el año 2020 hemos realizado las siguientes compras

10/2/2020Compra3M CoMMM5$159.50
10/2/2020CompraExxon Mobil CorporationXOM13$59.73
20/03/2020CompraPfizer Inc.PFE27$29.96
13/05/2020CompraRealty Income CorpO15$50.85
13/05/2020CompraCoca-Cola CoKO10$44.16
13/05/2020CompraAT&T Inc.T10$28.34
18/06/2020CompraCVS Health CorpCVS6$64.26
18/06/2020CompraFortis IncFTS11$38.57
10/7/2020CompraGeneral Dynamics CorporationGD5$140.84
10/8/2020CompraQUALCOMM, Inc.QCOM4$108.73
10/8/2020CompraCardinal Health IncCAH8$52.90
4/9/2020CompraAT&T Inc.T11$29.67
4/9/2020CompraSouthern CoSO9$52.55
9/10/2020CompraPepsiCo, Inc.PEP4$138.86
9/10/2020CompraCVS Health CorpCVS5$59.75
4/11/2020CompraAT&T Inc.T15$27.02
20/11/2020CompraProcter & Gamble CoPG3$139.99
8/12/2020CompraKimberly Clark CorpKMB4$136.55
8/12/2020CompraProcter & Gamble CoPG4$137.49

Ventas realizadas

Ninguna. ¿Alguna en mente? Naturalmente, Viatris, pero ya le llegará su momento.

Conflicto de intereses: Actualmente mantenemos una posición larga en todas las acciones mencionadas.

10 comentarios:

  1. Excelente trabajo como siempre. Tremenda progresión y solo continuará poniendose mejor. Mucho éxito este nuevo año amigo.

    Saludos.

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  2. Gracias Captur, espero poder seguir así y cumplir los objetivos. Le daré una vuelta a GILD.
    Feliz año nuevo y espero que consigas todo lo que te propones.
    Saludos
    P4M

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  3. Hola, muy interesante el repaso global de la trayectoria y el detalle de este año. Me siento identificado en la primera parte, y me encanta la sistematización de las aportaciones mensuales. Asi, os va a ir muy bien como de hecho ya se ve en los resultados crecientes.
    Me pregunto cómo llevais el tema de la divisa en la declaración. Como nunca vendeis divisa, solo compŕais pues no hay que declarar nada, pero si alguna vez vendeís una accion hay que declarar y gestionar divisas por fifo. Al igual que al cobrar dividendos, anotando nueva divisa ¿teneis vuestro excel preparado para gestionarlo sin volverse loco? Es algo que tengo pendiente de hacer,y si ya lo tenéis será estupendo saberlo.
    Un saludo y a serguir el camino tan bien marcado
    Antonio

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  4. Hola Antonio, gracias por tu comentario.
    Para declarar en € los dividendos cobrados en $, aunque habría que usar el tipo EURUSD del día de cobro de cada uno (30 posiciones, 4 pagos anuales, 120 pagos y tipos de cambio diferentes), utilizamos el tipo de cambio que usa IB en el informe anual para convertir a € (la divisa base de nuestra cuenta) la suma de todos los dividendos cobrados en $ durante el año (supongo que utilizan el tipo de cambio promedio de todas las operaciones, pero no lo he comprobado). Entendemos que si Hacienda pide explicaciones, el informe de IB es lo que solicitará y lo que aportaremos primero.
    Un saludo,
    P4M

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    1. Gracias por la respuesta. Tengo lanzada una pregunta vinculante a hacienda sobre los informes que dan en IBKR para ver si sirven, o si hay que hacerlo con la divisa y las acciones como algo separado (que parece lo aceptado hasta ahora), lo cual implica llevar un control complejo FIFO de todas las divisas que no sean euros. Creo que casi nadie lo lleva estrictamente como marca la ley, aunque esta tampoco es totalmente clara. Ya cuando me respondan lo compartiré en mi blog y a ver si sirven los informes dd IBKR, que en foros se dice que no es lo correcto. Saludos
      Antonio

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    2. Gracias a ti por la información. Estaremos atentos a tu blog, a ver cómo resuelve Hacienda lo que podría convertirse en un galimatías.
      Saludos,
      P4M

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  5. Magnifico resumen y mucho trabajo.
    Espero que este año sigas con la progresion.
    Saludos.

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    1. Muchas gracias Unknown por tu comentario. Seguiremos nuestro plan y esperamos que el volumen de dividendos siga creciendo.
      Un saludo,
      P4M

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  6. Buen dia, he empezado a seguirte desde argentina y si bien nonen todos los casos puedo aplicar de la misma manera me parece muy bueno lo que estas haciendo. Te felicito y ojala sigas asi

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    1. Saludos desde España y gracias por tu comentario. Me alegro que encuentres útil lo que publico y espero que logres tus objetivos financieros.
      P4M

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