domingo, 10 de junio de 2018

Compañías españolas que pagan dividendos crecientes: Un recorte, tres aumentos y una incertidumbre.

La lista de compañías españolas que abonan un dividendo creciente estaba hasta ahora formada por once empresas. Creo que vamos a quedarnos con diez.

Un recorte del dividendo: Dia

Si finalmente se confirma que Dia va a pagar este verano 0,18 € por acción tal como propondrá en su junta general de accionistas, habrá recortado su dividendo un 14,29 % con respecto al abonado en 2017 con cargo al ejercicio 2016.


Los ingresos de Dia han disminuido un 3,61 % anual en los últimos
cuatro años. Peor es la evolución del resultado de explotación (-7,73 % anual entre 2013 y 2017) y del resultado neto (-14,93 % anual en el mismo período de tiempo). 

El beneficio por acción se ha reducido desde 0,32 € en 2013 a 0,18 € en 2017 y el dividendo propuesto supone un 100 % de aquel.

En los últimos cinco años el flujo de caja libre de la compañía ha sido insuficiente para pagar el dividendo. En 2014 el FCF payout llegó casi a 300 %, en 2015 el flujo de caja libre fue negativo y en el último ejercicio los dividendos abonados supusieron un 160 % de su flujo de caja libre. Quizá lo más prudente sea recortar el dividendo y poner el contador a cero. Sencillamente las cifras de la empresa no dan para pagarlo, salvo endeudamiento o venta de activos.


Tres aumentos del dividendo: Amadeus, Vidrala y Viscofan

Amadeus ha alcanzado la cifra de 8 años de aumento consecutivo del dividendo. Paga en estos momentos una rentabilidad de 1,61 %, pero en los últimos cinco años ha aumentado el dividendo un 17,82 % anual.

Vidrala ha llegado a 13 años de aumento consecutivo del dividendo y ofrece en estos momentos una rentabilidad de 1,14 %. El último aumento del dividendo ha sido de un 20 % y en los últimos cinco años el crecimiento ha sido de un 10,95 % anual (7,79 % anual en los últimos diez años).

Viscofan, la empresa de envoltorios alimentarios, ha alcanzado 14 años de incremento consecutivo del dividendo. Ofrece una rentabilidad de 2,89 % y en los últimos cinco años ha aumentado su dividendo un 8,83 % anual (14,27 % anual en los últimos diez años).

Una incertidumbre: Faes Farma

En estos momentos no sabemos cuál va a ser el segundo pago del dividendo correspondiente al ejercicio 2017 de esta compañía. El día 3 de enero abonó un dividendo de 0,10 € por acción, que se podía cobrar en metálico o en acciones, y a finales de este mes o primeros de julio suele abonar el dividendo complementario. No aprecio este sistema de cobro, que diluye la participación de los accionistas, pero las ventajas fiscales pueden hacer atractiva esta opción para algunos inversores. Entre los puntos del orden del día de la junta general de accionistas que se celebrará el día 21 de junio figura de hecho la ampliación de capital en la cuantía que se apruebe mediante la emisión de acciones de 0,10 € de valor nominal cada una sin prima de emisión.