Compra del mes de marzo de 2017: Pfizer

Habíamos señalado en la última entrada que la empresa farmacéutica Pfizer estaba cotizando alrededor de su precio justo y hoy hemos decidido entrar en el valor. Para resumir nuestra justificación de la compra ahí van algunos datos:

• Pertenece a un sector defensivo.
• Compañía de gran capitalización.
• Calificación crediticia AA (S&P).
• 7 años consecutivos de incremento del dividendo.
• 8 % anual de aumento del dividendo en los últimos cinco años. 
• Rentabilidad actual 3,73 %
• FCF payout 52,6 %
• Relación P/E 14 (Fastgraphs)
• Compra de Medivation para ampliar su catálogo oncológico

¡Oh! Una compañía farmacéutica que cotiza en su justo precio y tiene una rentabilidad de 3,73 %

La entrada de hoy versa sobre Pfizer, una compañía farmacéutica fundada en 1849 y con sede en Nueva York. Nuestro interés en la empresa procede del hecho de que en los últimos 7 años Pfizer ha aumentado su dividendo, el ritmo de incremento en los últimos cinco años ha sido del 8 % anual y en la actualidad la rentabilidad no es desdeñable, pues ofrece un 3,73 %.

La empresa

Pfizer es una compañía farmacéutica de gran capitalización (alrededor de 200.000 millones de dólares) que se dedica a la investigación, desarrollo, fabricación y venta de productos sanitarios en todo el mundo. La cartera global de la empresa incluye medicinas y vacunas, así como productos sanitarios. Los ingresos de la compañía proceden mayoritariamente de la venta de productos descubiertos por la propia compañía, y en mucha menor medida de productos desarrollados mediante acuerdos con otras empresas. La compañía tiene acuerdos de licencia con Cellectis y AstraZeneca; y acuerdos de colaboración con Eli Lilly y Merck. Pfizer vende sus productos a mayoristas, minoristas, hospitales, clínicas, agencias del gobierno, farmacias y centros para el control y prevención de enfermedades.

Pfizer gestiona sus operaciones comerciales a través de dos segmentos distintos, Pfizer Innovative Health (IH) y Pfizer Essential Health (EH). 

• El segmento IH se centra en el desarrollo y comercialización de medicinas y vacunas, así como productos sanitarios. Las áreas terapéuticas clave de este segmento son medicina interna, vacunas, oncología, inflamación e inmunología, enfermedades raras y consumo (suplementos dietéticos, tratamiento del dolor, cuidado personal, respiratorio y gastrointestinal). Las marcas más importantes son Prevnar 13, Xeljanz, Eliquis, Lyrica (Estados Unidos, Japón y otros mercados), Enbrel, Viagra, Ibrance, Xtandi y varios productos sanitarios que no necesitan receta (Advil o Centrum).
• El segmento EH incluye marcas que han perdido o perderán próximamente su patente en mercados desarrollados y emergentes, medicamentos genéricos, productos inyectables genéricos, biosimilares y, desde febrero de 2017, sistemas de infusión. EH también se ocupa de la organización de la investigación y el desarrollo, así como de los contratos de fabricación. Las marcas más importantes de este segmento son Lipitor, Premarin, Norvasc, Lyrica (Europa, Rusia, Turquía, Israel y Asia Central), Celebrex, Pristiq y varios productos inyectables.

La distribución de ingresos por segmento fue la siguiente en los últimos tres años, de acuerdo con el informe anual del año 2016.