En el cribado que hacíamos recientemente de la lista CCC publicada el 30 de septiembre de 2015 nos topábamos con una compañía perteneciente al sector Consumo cíclico que aparentaba una valoración muy atractiva. De hecho, The Gap, Inc. tenía una puntuación de 5 en la escala de David Van Knapp, algo que no puede mejorarse. Sin embargo, antes que comprar una compañía mediocre a un precio excepcional es siempre mejor comprar una compañía excepcional a un precio mediocre. Si valoramos a la empresa con los criterios que Dividend House emplea en su escala en ocho etapas tenemos el siguiente panorama:
- Años de aumento consecutivo del dividendo: 11 (2 casas)
- Rentabilidad por dividendo: 3.2 % (1 casa)
- Payout: 34.85 % (3 casas)
- Tasa anualizada del crecimiento del dividendo en 5 años: 20.4 % (3 casas)
- Número de Chowder: 23.6 (2 casas)
- Previsión de crecimiento anualizado próximos 4 años: 10.5 % (3 casas)
- Valor beta: 1.34 (0 casas)
- Calificación crediticia: BBB- (0 casas)
- Puntuación total DH: 14 casas
Con un resultado superior a 9 podríamos seguir adelante con el análisis si nuestro plan de negocio no estableciese claramente la exigencia de una empresa con calificación crediticia BBB o superior. Adelanto que veo muy difícil comprar The Gap, Inc. en el momento actual salvo como posición especulativa, pero analicemos algo más detalladamente la compañía.
