YOC=Dividendo anual/Coste de cartera=203.07/6227.11= 3.26 %
Lo esperable es que esa rentabilidad sobre coste vaya aumentando con los años, dado que las empresas en las que nos centramos aumentan cada año su dividendo, no cambiando el denominador puesto que el coste es el desembolso realizado con la compra.
¿Cuál es el crecimiento esperado de nuestra rentabilidad sobre coste? Veamos cuál es el crecimiento de los dividendos que los analistas esperan en los próximos cuatro años en cada una de nuestras posiciones. Para ello, salvo que indiquemos lo contrario, vamos a tomar el modelo de crecimiento del dividendo que David Fish incluye en su edición mensual de la lista CCC (Champions, Contenders and Challengers), que puede obtenerse aquí. El modelo figura en las columnas CD a CH del archivo Excel. Nosotros hemos añadido una columna adicional en la pestaña "All CCC" para calcular el crecimiento anual en los próximos cuatro años de todos los valores de la lista. Esa columna debe tener un formato de porcentaje y la fórmula que hay que incluir en la celda que corresponde al primer valor (en la edición de este mes el valor es 1st Source Corp) es la siguiente:
=(CH7/CD7)^(1/4)-1
donde
CH7 es el valor del dividendo esperado en el año 2019 (0,90 $)
CD7 es el valor del dividendo en el año 2015 (0,71 $)
^(1/4) quiere decir elevado a 1/número de períodos (en este caso 4 años)
Una vez creada esa fórmula basta con copiarla y pegarla en toda la columna para obtener los valores de crecimiento anual esperado del dividendo en los próximos cuatro años para las 753 empresas. La previsión de dividendos para el año 2015 no suele corresponder con la cantidad efectivamente pagada, pero nos vamos a quedar con el crecimiento y después lo ajustaremos en cada valor. Supongo que debería explicarme un poco mejor, pero sencillamente no puedo.
Qualcomm Inc (QCOM)
El modelo da una previsión del crecimiento del dividendo en los próximos cuatro años del 10 %. Dado que en los últimos cinco años ha sido superior al 20 % (9.8 % en los últimos diez años) y en 2015 lo ha aumentado un 14 %, la previsión parece aceptable aunque conservadora. El archivo Excel de David Fish da un dividendo en el año 2015 de 1.63 $ por acción. Sin embargo, en el año 2015 Qualcomm va a pagar 1.84 $ por acción, por lo que si tomamos este valor como cierto para 2015 y proyectamos un crecimiento anual del 10 % hasta 2019 tendremos los valores que aparecen en el gráfico siguiente.
